Morgan Stanley: الدولار الأسترالي قد يتأخر مع تقلب أسهم الذكاء الاصطناعي
الحقائق الرئيسية
قالت Morgan Stanley إن الدولار الأسترالي قد يتبع نمطاً دفاعياً على المدى القريب ويتأخر أمام الدولار الأميركي، لأنه يتحرك عادة مع معنويات المستثمرين تجاه الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ويضع هذا التقييم تقلبات قطاع التقنية الأميركي ضمن العوامل الخارجية المؤثرة في العملة الأسترالية، إلى جانب المؤشرات الاقتصادية المحلية. وفي بيانات إغلاق السوق المقدمة من EL7، هبط زوج الدولار الأسترالي مقابل الأميركي من 0.69977 في 2 نوفمبر إلى 0.68603 في 6 نوفمبر. ثم ارتفع إلى 0.68955 في 8 نوفمبر وإلى 0.69223 في 9 نوفمبر. وقالت Morgan Stanley إن الدولار الأسترالي «قد يتأخر لأنه يميل إلى التحرك مع معنويات المستثمرين تجاه الأسهم المدفوعة بالذكاء الاصطناعي».
تأتي حساسية العملة في وقت شهدت فيه أسهم التقنية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تقلبات مع إعادة المستثمرين تقييم الشركات والعوائد المنتظرة من استثمارات مراكز البيانات. وقال بنك الاحتياطي الأسترالي في تقريره النقدي الصادر في أغسطس إن أسهم بعض الشركات الأجنبية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ازدادت تقلباً مع إعادة تقييم تلك العوائد. ويوضح البنك أن الدولار الأسترالي يتحرك عادة مع أسواق الأسهم العالمية، فيرتفع حين تصعد أسعارها ويميل إلى التراجع حين تهبط. وبذلك قد تنتقل التحركات في أسهم التقنية إلى العملة عبر تغير شهية المستثمرين للمخاطرة. وتكتسب هذه القناة أهمية في ظل ارتباط جزء من النقاش حول قطاع الذكاء الاصطناعي بوتيرة بناء مراكز البيانات وإنفاقها الرأسمالي.
وعلى صعيد السياسة الأميركية، قالت Morgan Stanley إن النتائج الحاسمة للديمقراطيين عززت التوقعات بفرض قيود على مراكز البيانات. وأضاف البنك أن القواعد المحتملة على مستوى الولايات قد تقسم البلاد إلى مناطق تسمح ببناء هذه المراكز وأخرى لا تسمح به. وحدد البنك انتخاب جينا هينوجوسا حاكمة لتكساس بوصفه أهم نتيجة انتخابية لتطوير مراكز البيانات. وقالت هينوجوسا إنها ستمنع التصاريح إذا لم يكن المشروع مفيداً لسكان تكساس أو لم يُستشاروا. وفي أوهايو، قال البنك إن انتخاب إيمي أكتون حاكمة يخلق مخاطر كبيرة لتأخير مشروعات مراكز البيانات في الولاية.
لكن توقعات القيود التنظيمية تزامنت مع تقييم أكثر تحفظاً لأثر موجة البيع الأخيرة في أسهم الذكاء الاصطناعي. ونقلت رويترز عن شركات وساطة، من بينها Morgan Stanley وUBS، وصفها موجة البيع في تداولات الذكاء الاصطناعي خلال الأسبوع السابق بأنها مبالغ فيها. ورأت تلك الشركات أن احتمال فرض قيود شديدة على مراكز البيانات أقل من أن يتحقق. وقالت Morgan Stanley إن الأثر النهائي المرجح قد يكون تأجيل بعض المشروعات من 2028 إلى 2029، بدلاً من إنهاء دورة الإنفاق الرأسمالي. ويعني ذلك، وفق تقييم البنك، أن توقيت تنفيذ بعض المشروعات قد يتغير من دون أن تتوقف قصة الإنفاق على القطاع.
في الأسواق، كان مؤشر ناسداك يوم الخميس 5 نوفمبر منخفضاً 11% عن قمته القياسية، وسط مخاوف من تباطؤ بناء مراكز البيانات مع ارتفاع تكلفة الاقتراض. وفي الجلسة التالية الواردة في الأدلة، ارتفع المؤشر 2.7% في 9 نوفمبر ضمن صعود واسع للأسهم الأميركية، مستعيداً جزءاً من خسائر الأسبوع السابق. وتزامن ذلك مع تحسن زوج الدولار الأسترالي مقابل الأميركي في بيانات EL7 من إغلاق 0.68955 في 8 نوفمبر إلى 0.69223 في 9 نوفمبر. وتظهر هذه الإغلاقات تعافياً جزئياً بعد تراجع الزوج إلى 0.68603 في 6 نوفمبر. وتظل صلة العملة بأسهم الذكاء الاصطناعي جزءاً من تفسير Morgan Stanley لحركتها، فيما تشير قراءة السوق إلى تقلبات في الاتجاهين خلال الأيام المذكورة.
أما العوامل المحلية، فتجمع بين تشديد السياسة النقدية وضعف ثقة الأعمال. ففي 3 نوفمبر رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدية المستهدف 25 نقطة أساس إلى 4.85%. ولم يكن القرار بالإجماع، إذ صوت ثلاثة أعضاء في مجلس السياسة النقدية ضده. وقبل ذلك، تراجعت ثقة الأعمال في مسح بنك «إن إيه بي» لشهر سبتمبر 4 نقاط إلى -13، مسجلة الانخفاض الشهري الثالث على التوالي. وعزا البنك ضعف الثقة إلى ارتفاع أسعار الفائدة وعدم اليقين العالمي وارتفاع تكاليف الوقود والديزل.
وتتجه الأنظار بعد ذلك إلى مسح بنك «إن إيه بي» لثقة الأعمال، المقرر صدوره في 10 نوفمبر 2026. ويعرض تقويم «تريدينغ إيكونوميكس» قراءة سابقة عند -13 وتوقعاً عند -14 للمؤشر. وفي توقعاته المنشورة في نوفمبر، قال بنك الاحتياطي الأسترالي إن التضخم العام قد يبلغ ذروته عند 4.5% في ربع ديسمبر 2026، وأن يبقى فوق 3% حتى أواخر 2027. كما رفع البنك توقعاته لنمو الشركاء التجاريين الرئيسيين لأستراليا، عازياً ذلك إلى تحسن آفاق النشاط المرتبط بالذكاء الاصطناعي والطلب المرن عموماً. لكنه توقع تباطؤ النمو خلال العامين التاليين مع تراجع دفعة نشاط الذكاء الاصطناعي واستمرار تباطؤ الصين. ومن مواعيد القطاع القريبة إعلان NVIDIA نتائج الربع الثالث من سنتها المالية 2027 في 17 نوفمبر، وهو حدث قالت رويترز إنه قد يؤثر في تداولات الذكاء الاصطناعي إلى جانب طرح Anthropic للاكتتاب العام.