اندماج كريدي أجريكول وبانكو BP إم يقترح علاوة 20% وتوزيعاً بمليار يورو
الحقائق الرئيسية
اقترح كريدي أجريكول في 9 نوفمبر 2026 بدء مفاوضات مع بانكو BP إم لدمجه مع كريدي أجريكول إيطاليا، في مشروع قال إنه سينشئ ثالث أكبر مجموعة مصرفية في إيطاليا. وينص الترتيب المقترح على أن يكون الكيان الجديد مبنياً حول بانكو BP إم وأن يظل مدرجاً في ميلانو، مع إدراج أعمال كريدي أجريكول المصرفية والتأمينية الإيطالية. ويعرض البنك الفرنسي على مساهمي بانكو BP إم نسبة مبادلة تعكس علاوة 20%، إلى جانب توزيع استثنائي بقيمة مليار يورو للمساهمين الحاليين. وقال كريدي أجريكول إن المجموعة الناتجة ستخدم 6.5 مليون عميل عبر أكثر من 2,300 فرع. ويضع ذلك نطاق المشروع في القطاع المصرفي الإيطالي، مع إبقاء البنك المحلي محور الهيكل المقترح.
وتستند علاوة 20% إلى طريقة تقييم محددة في المقترح: تقييم بانكو BP إم بالنسبة إلى مضاعف السعر إلى الأرباح المتوقع لعام 2027 للأعمال التي يساهم بها كريدي أجريكول. وبذلك ترتبط العلاوة بمقارنة قيم التقييم بين الطرفين، لا بزيادة عامة منفصلة عن أساس التقييم المذكور. أما التوزيع الاستثنائي البالغ مليار يورو، فيُدفع لمساهمي بانكو BP إم الحاليين وفق الشروط المقترحة. ويقول كريدي أجريكول إن حصته، البالغة حالياً 29.6% في بانكو BP إم، سترتفع إلى نحو 45% من الكيان المندمج نتيجة مساهماته. ومع ذلك، قال البنك الفرنسي إن حصته ستكون أقل من 50%، فيما يظل الكيان قائماً حول البنك الإيطالي ومدرجاً في ميلانو.
وتشمل المساهمات المقترحة عمليات كريدي أجريكول المصرفية في إيطاليا وأعمال التأمين على الحياة والتأمين غير الحياتي التابعة للمجموعة هناك. وقالت المجموعة إن الكيان المندمج سيحتفظ باستقلاله التشغيلي، وإن مجلس إدارته سيظل مؤلفاً في غالبيته من أعضاء مستقلين. كما ينص المقترح على تأكيد الرئيس التنفيذي الحالي لبانكو BP إم في منصب الرئيس التنفيذي للكيان الجديد. ويجمع هذا الهيكل بين توسيع قاعدة أعمال البنك الإيطالي وإدخال الأنشطة المصرفية والتأمينية المحلية للمجموعة الفرنسية. ويظل الإدراج في ميلانو وقيادة بانكو BP إم جزءاً من التصميم الذي عرضه كريدي أجريكول، وليس نتيجة مكتملة للصفقة.
وقدّر كريدي أجريكول أوجه التآزر قبل الضرائب بنحو 800 مليون يورو سنوياً. وقال إن الصفقة قد ترفع ربحية سهم بانكو BP إم بنحو 24% في 2027، عازياً التقدير إلى علاوة التقييم المعروضة وأوجه التآزر الكبيرة. وتتعلق قيمة 800 مليون يورو بالتآزر السنوي المتوقع قبل الضرائب، بينما يخص تقدير زيادة ربحية السهم عام 2027. وتربط المجموعة بين الرقمين وبين الأثر المالي المتوقع من جمع الأعمال المصرفية والتأمينية في إيطاليا. وهذه تقديرات وردت ضمن مقترح الصفقة، في وقت لا تزال فيه المفاوضات المقترحة بحاجة إلى تقييم وموافقات قبل إتمامها.
وتتطلب الصفقة موافقة الجمعية العمومية غير العادية لمساهمي بانكو BP إم بأغلبية لا تقل عن ثلثي رأس المال الممثل في الاجتماع. كما يرتبط الإعفاء من الالتزام بتقديم عرض استحواذ إلزامي بشروط تتعلق بالتصويت المعارض؛ إذ يشترط المقترح ألا يصدر تصويت معارض من غالبية المساهمين الحاضرين، باستثناء كريدي أجريكول والمساهم أو المساهمين الذين يملكون منفردين أو مجتمعين أغلبية، ولو نسبية، تتجاوز 10%. ويذكر المقترح كذلك الحاجة إلى الموافقات التنظيمية، ومنها ترخيص البنك المركزي الأوروبي وإجراءات الصلاحيات الذهبية الإيطالية. وكان مجلس إدارة بانكو BP إم مقرراً أن يتلقى إحاطة أولية بشأن خطاب كريدي أجريكول في اجتماعه في 12 نوفمبر. وتمثل هذه الإحاطة خطوة أولية ضمن مسار التقييم، قبل أي موافقة نهائية من المساهمين أو الجهات المختصة.
وأغلق سهم بانكو BP إم مرتفعاً 10.6% عند 14.88 يورو في بورصة ميلانو في 9 نوفمبر، بعد الإعلان عن المقترح الودي للاندماج، بحسب وكالة أنسا. وفي باريس، ظلت أسهم كريدي أجريكول مستقرة حول 15.8 يورو، وفق الوكالة. وذكرت رويترز بريكينغفيوز أن روما كانت قد عرقلت محاولة يونيكريديت للاستحواذ على بانكو BP إم، قبل أن يقترح كريدي أجريكول ربط وحدته الإيطالية بالبنك المحلي مع بقائه مالكاً لأقل من نصف الكيان. ويضع هذا السياق الاقتراح ضمن موجة إعادة تشكيل محتملة للقطاع المصرفي الإيطالي، فيما لم يورد الإعلان الرسمي ضمانات تتعلق بمدخرات العملاء أو تفضيلاً حكومياً لمجموعة بعينها. وقال كريدي أجريكول إن إتمام الصفقة المقترحة قد يكون في النصف الثاني من 2027، رهناً بمسار التقييم والتفاوض والموافقات.