Vale Base Metals تستهدف 5 مليارات دولار من أرباح ما قبل الضريبة في 2026
الحقائق الرئيسية
تستهدف وحدة Vale Base Metals رفع أرباحها قبل الضريبة إلى 5 مليارات دولار في 2026، مقارنة بنحو 1.3 مليار دولار في 2024، بحسب ما قاله رئيسها التنفيذي شون أوسمار في تورونتو يوم 9 نوفمبر. ويعادل الهدف ثلاثة أمثال المستوى المسجل قبل عامين، فيما يسلط الضوء على مساعي الوحدة لتعزيز عوائد أعمال النحاس والنيكل. وأعلن أوسمار المستهدف خلال ندوة المشروعات الرأسمالية لمعهد التعدين والمعادن والبترول الكندي. وربطت الشركة طموحها بخفض واسع للتكاليف، وتغيير أساليب المساءلة التشغيلية، وارتفاع أسعار النحاس. ويأتي الهدف فيما تعمل الوحدة على إعادة ضبط إنفاقها الرأسمالي وتحسين العائد المتوقع من مشروعات التطوير.
تظهر نتائج 2025 تحسناً تشغيلياً ومالياً في الوحدة. فقد بلغ إنتاج النحاس 382,300 طن، بزيادة 10% عن 2024، فيما وصل إنتاج النيكل إلى 177,200 طن، مرتفعاً 11% على أساس سنوي، وفق دليل الأصول لعام 2025 الصادر عن Vale Base Metals. وكان إنتاج النحاس الأعلى منذ 2018، بينما سجل إنتاج النيكل أعلى مستوى منذ 2022، بحسب تقرير «نورثرن مينر». كما بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 3.283 مليارات دولار في 2025، بزيادة 151% مقارنة بعام 2024. وهذه الأرباح التشغيلية المعدلة مقياس مختلف عن مستهدف الأرباح قبل الضريبة البالغ 5 مليارات دولار، لذلك لا تمثل النتيجة السنوية أساساً مطابقاً للمقارنة المباشرة معه.
وتعكس الخلفية المالية انتقالاً من ضغوط التدفقات النقدية إلى الاقتراب من التعادل. وقالت الوحدة إنها اقتربت من نقطة التعادل النقدي في 2025، بعد تسجيل تدفق نقدي سلبي بقيمة 2 مليار دولار في 2024. وأضاف أوسمار أن Vale Base Metals حققت أكثر من مليار دولار من التدفق النقدي الحر خلال 2026 حتى تاريخ التقرير في 9 نوفمبر. وفي الربع الثالث من 2026، ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 61% على أساس سنوي إلى 1.1 مليار دولار. وبلغ التدفق النقدي الحر في الربع 484 مليون دولار، مقارنة بـ20 مليون دولار في الربع الثالث من 2025، وفق النتائج التشغيلية والمالية للشركة.
وساعدت أسعار النحاس المحققة في دعم الأداء خلال الربع الثالث. فقد ارتفع متوسط السعر المحقق للنحاس لدى الوحدة 56% على أساس سنوي إلى 15,314 دولاراً للطن، متجاوزاً ارتفاع السعر القياسي في بورصة لندن للمعادن البالغ 44%، بحسب «نورثرن مينر». وعلى مستوى الإنتاج الفصلي، أنتجت الوحدة 85 ألف طن من النحاس، بانخفاض 6% عن الفترة المقابلة، و50 ألف طن من النيكل، بزيادة 6%. وتُظهر هذه الأرقام تبايناً بين نمو إنتاج النيكل وتراجع إنتاج النحاس في الربع، رغم ارتفاع السعر المحقق للأخير. وقالت Vale إن إنتاج النحاس والنيكل في 2026 يسير نحو النصف الأعلى من النطاقات المستهدفة.
وتشمل خطة تحسين العوائد تقليص الإنفاق الرأسمالي المتوقع على محفظة مشروعات التطوير بأكثر من 30%، مع رفع معدلات العائد المنتظرة من نطاق منخفض إلى متوسط من خانة العشرات إلى أكثر من 20%، وفق أوسمار. وذكر أن الوحدة أعادت تصميم مشروع برازيلي قائم، كان متوقعاً أن تتجاوز كلفته الأولية 500 مليون دولار، ليحتاج التصميم الجديد إلى ما يقارب نصف الاستثمار الرأسمالي الأصلي. ويشير ذلك إلى تركيز إدارة المشروعات على خفض متطلبات رأس المال ورفع العائد المتوقع قبل التنفيذ. كما قال أوسمار إن بعض المشروعات التي كانت مقررة في أربعينيات هذا القرن جرى تقديمها إلى أوائل ثلاثينياته. وتربط الشركة بذلك بين إعادة ترتيب توقيت المشروعات وتحسين كفاءة الاستثمار في محفظة التطوير.
وفي الأجل القريب، تستهدف إرشادات إنتاج 2026 تحقيق النصف الأعلى من نطاق يتراوح بين 360 و380 ألف طن للنحاس، وبين 185 و200 ألف طن للنيكل. وعلى مستوى المشروعات، تتوقع Vale Base Metals بدء الإنتاج من مشروع التعويم بالجسيمات الخشنة في سالوبو خلال النصف الأول من 2028، قبل الموعد المحدد بعام. أما على المدى الأبعد، فتقول Vale إن إنتاج النحاس قد يصل إلى 420–500 ألف طن سنوياً بحلول 2030، ثم إلى نحو 700 ألف طن بحلول 2035. وتضع هذه الأهداف مسار التوسع بعد مستهدف الربحية المعلن لعام 2026، مع استمرار الاعتماد على مشروعات التطوير لزيادة إنتاج النحاس. وتظل الإرشادات والمواعيد المعلنة إطاراً زمنياً لتطور الإنتاج في السنوات المقبلة.