كونستليشن توثق استحواذ كالپاين مقابل 4.5 مليار دولار و 50 مليون سهم

الحقائق الرئيسية

أكدت كونستليشن إنرجي في تقريرها الفصلي المقدم في 9 نوفمبر أن استحواذها على جميع الحصص القائمة في كالپاين اكتمل في 7 يناير 2026، لتصبح الأخيرة شركة تابعة مملوكة بالكامل. وبلغ المقابل نحو 4.5 مليار دولار نقداً، إلى جانب إصدار 50 مليون سهم جديد من كونستليشن، بحسب نموذج الشركة المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية. ويضع التقرير الصفقة ضمن نتائج الربع الثالث، ولا يعلن إتماماً جديداً في 9 نوفمبر. ويعني ذلك أن الاستحواذ سبق الفترة التي يغطيها التقرير، بينما تعكس الأرقام الواردة فيه أثر الشركة المندمجة في الأداء التشغيلي والمالي. وتزامن نشر التقرير مع إعلان نتائج الربع الثالث ورفع توقعات الأرباح المعدلة للعام بأكمله.

توسعت الأصول المجمعة بعد التخارجات التنظيمية لتشمل أسطول توليد بقدرة تقارب 23 جيجاواط، إلى جانب منصة تجزئة تخدم حملاً كهربائياً سنوياً يقارب 62 تيراواط ساعة، وفقاً لما أوردته الشركة. وتوفر هذه الأرقام مقياساً لحجم كالپاين الذي أضيف إلى أعمال كونستليشن، سواء في إنتاج الكهرباء أو بيعها للعملاء. وقالت كونستليشن إن الدمج يجمع توليدها الخالي من الانبعاثات مع أصول كالپاين القابلة للتشغيل من الغاز الطبيعي، بما يضيف حجماً وينوع مزيج السوق. ووصفت الشركة هذا التنويع بأنه يتيح «زيادة الحجم وتنويعاً مهماً في الأسواق». كما قالت عند الإعلان عن الصفقة إنها تجمع خبرتها في الطاقة النووية مع أساطيل كالپاين للغاز الطبيعي والطاقة الحرارية الأرضية، بهدف توسيع المنتجات والخدمات التي يمكنها تقديمها. وتربط الشركة بذلك الصفقة بتوسيع نطاق أعمال التوليد والتجزئة، لا بمجرد إضافة قدرة إنتاجية.

جاءت الصفقة بعد مسار موافقات تنظيمية شمل تسوية مع وزارة العدل الأميركية وولاية تكساس لمعالجة مخاوف المنافسة. واشترطت التسوية التخارج من 6 محطات كهرباء في ديلاوير وبنسلفانيا وتكساس. ووفرت التسوية الموافقة التنظيمية النهائية للاندماج، مع إلزام الشركة بإبرام اتفاقات التخارج خلال 240 يوماً من إتمام الاستحواذ، أي بحلول 4 سبتمبر 2026. وتصف الشركة قدرة الأسطول ومنصة التجزئة بعد التخارجات المطلوبة، ما يضع الأرقام التشغيلية في سياق الالتزامات المصاحبة للصفقة. وكانت هذه الشروط جزءاً من مسار إتمام الاستحواذ الذي انتهى في يناير، وفق الإفصاح الفصلي.

وعلى صعيد النتائج، سجلت كونستليشن صافي دخل وفق المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً قدره 5.19 دولار للسهم في الربع الثالث من 2026، مقارنة بـ2.97 دولار في الفترة نفسها من 2025. وبلغت الأرباح التشغيلية المعدلة 5.06 دولار للسهم، ارتفاعاً من 3.04 دولار قبل عام. وعزت الشركة الأرباح المعدلة أساساً إلى «ظروف السوق والمحفظة المواتية وإضافة كالپاين»، مع أثر معاكس من تكاليف الفائدة وآثار محفظة الإعفاءات الضريبية لإنتاج الطاقة النووية. وتظهر المقارنة السنوية زيادة في المقياسين، فيما نسبت الشركة جزءاً من أداء الربع إلى انضمام كالپاين إلى المحفظة. ولا تفصل هذه الأرقام وحدها إسهام الاستحواذ عن تأثيرات ظروف السوق والمحفظة التي ذكرتها الشركة.

رفعت كونستليشن نطاق توجيهها للأرباح التشغيلية المعدلة لعام 2026 وضيقته إلى 12.50–12.80 دولار للسهم، بحسب إعلان النتائج. ويأتي هذا النطاق بعد أن وصفت الشركة الصفقة عند الإعلان عنها بأنها ستضيف أكثر من 2 مليار دولار سنوياً إلى التدفق النقدي الحر قبل استثمارات النمو، وتحقق زيادة لا تقل عن 2.00 دولار في الأرباح المعدلة للسهم سنوياً حتى 2029. وكانت الشركة قد قالت أيضاً إن الصفقة ستعزز الأرباح والتدفق النقدي الحر قبل استثمارات النمو منذ إتمامها. وهذه التقديرات كانت توقعات معلنة عند طرح الصفقة، بينما يعكس نطاق 2026 توجيه الشركة الحالي للعام. وأغلقت أسهم كونستليشن عند 249.95 دولار في 6 نوفمبر 2026، وفق بيانات EL7 اليومية.