Anthropic ترفع التزاماتها مع Microsoft إلى 49.2 مليار دولار ومع Google إلى 121.3 ملياراً
الحقائق الرئيسية
أودعت Anthropic في 10 نوفمبر 2026 تعديلاً ثانياً على نموذج تسجيل طرحها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية، كاشفة عن سقوف أعلى لالتزاماتها في عقدي خدمات سحابية مع Microsoft وGoogle. وتُلزمها الاتفاقية المعدلة مع Microsoft بإنفاق ما لا يقل عن 47.2 مليار دولار، وبحد أقصى 49.2 مليار دولار، بين نوفمبر 2026 ويونيو 2033. أما اتفاق الاستضافة المعدل مع Google فيتضمن إنفاقاً لا يقل عن نحو 121.3 مليار دولار بين أبريل 2026 ويوليو 2033. وتستند هذه المبالغ إلى التزامات تعاقدية تسري بصرف النظر عن الاستخدام الفعلي، بحسب الإفصاح المودع لدى الهيئة. ويأتي الكشف ضمن تحديث وثائق الطرح، بينما قالت الشركة إنها تواصل الاستثمار في الحوسبة والبنية التحتية لمواكبة الطلب المتوقع.
وتختلف شروط الاتفاق مع Microsoft عن عقد Lambda الذي أثير وضعه في الإفصاح. فالتزام Anthropic مع Microsoft غير قابل للإلغاء، باستثناء إخلال جوهري غير معالج من الشركة أو بعض الشرائح التي لم تُسلّم. وبموجب اتفاقيات Lambda، تبلغ الالتزامات الإجمالية نحو 41.3 مليار دولار وتمتد آجالها إلى 2034، ويشكل اتفاق أغسطس 2026 نحو 34.9 مليار دولار منها. وأصبح ذلك الاتفاق قابلاً للإنهاء بعدما لم تحصل Lambda على عقد إيجار المنشأة بحلول الموعد المحدد. لكن Anthropic قالت إن أياً من الطرفين لم يرسل إشعاراً بإنهاء الاتفاق، وإنها لا تعتزم حالياً إنهاءه.
ويختلف توقيت استحقاق المدفوعات في عقد Lambda أيضاً عن التزامات الإنفاق المحددة مع مزودي السحابة. إذ تتراكم رسوم Lambda فقط عند تسليم السعة وقبول Anthropic لها، وفق الإفصاح. وفي المقابل، تنص التزامات Microsoft وGoogle المذكورة على إنفاق مبالغ محددة بصرف النظر عن الاستخدام الفعلي. ويضع هذا التفاوت شروط التسليم والقبول في قلب تقييم التزامات Lambda، بينما ترتبط الالتزامات الأخرى بجداول إنفاق تمتد لسنوات. وتوفر هذه الشروط صورة أوضح عن كيفية توزيع الشركة لمخاطر الإنفاق بين عقود الحوسبة طويلة الأجل والقدرة التي تُسلّم فعلياً.
وقالت Anthropic إن إجمالي إنفاقها الملتزم به على الحوسبة والبنية التحتية بلغ نحو 900.9 مليار دولار حتى تاريخ الإفصاح. ومن هذا الإجمالي، يُتوقع تكبد نحو 451.6 مليار دولار قبل 31 ديسمبر 2030. كما تستحق نحو 70.7 مليار دولار من الالتزامات خلال الاثني عشر شهراً التالية لـ30 سبتمبر 2026، وهو ما يحدد جزءاً من العبء القريب ضمن إجمالي طويل الأجل. وذكرت الشركة أن مرونة الحوسبة المباشرة تتيح لها تعويض الحوسبة قصيرة الأجل الأعلى كلفة بحوسبة طويلة الأجل أقل كلفة، مع بدء تشغيل بنيتها المخصصة. وتربط الشركة بذلك بين تأمين القدرة المطلوبة حالياً وخفض كلفتها مع دخول البنية الجديدة الخدمة.
وتبرز الإفصاحات أيضاً تداخل العلاقة التجارية بين Anthropic وأكبر مزودي الحوسبة لديها. فبحسب الشركة، تُعد Amazon وGoogle وMicrosoft مستثمرين وعملاء وموزعين لخدماتها، كما أنهم منافسون لها. وقالت إن علاقات التوزيع تولد إيرادات، لكنها تنشئ تبعيات ومخاطر تنافسية. وفي الطرح الخاص المتزامن المشروط بإتمام الاكتتاب، تحدد النشرة قيمة إجمالية قدرها 26 مليار دولار، مع تخصيصات مستهدفة تقارب 10 مليارات دولار لكل من Google وNVIDIA ومليار دولار لـMicrosoft. وبذلك تجمع الوثائق بين التزامات شراء الخدمات السحابية وترتيبات استثمارية مرتبطة بالطرح، في وقت تؤدي فيه الشركات نفسها أدواراً متعددة في علاقة Anthropic التجارية.
وتأتي الالتزامات في سياق مالي يتضمن نمواً سريعاً في الإيرادات واستمرار الخسائر. فقد أظهرت بيانات تنظيمية من الشهر السابق إيرادات تتجاوز 16 مليار دولار في النصف الأول من 2026، تعادل 14 ضعف إيرادات الفترة نفسها من العام السابق، بحسب Associated Press. وأظهرت نتائج الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2026 صافي خسارة قدره 104.039 مليار دولار، منها 94.324 مليار دولار مرتبطة بتغير القيمة العادلة للأوراق القابلة للتحويل والالتزامات المشتقة واتفاقيات SAFE. وقالت الوكالة إن الشركة لم تحقق الربحية، رغم نمو الإيرادات. كما أفادت بأن Anthropic متوقعة للظهور في وول ستريت خلال نوفمبر، ما يجعل الإفصاحات عن العقود والإنفاق جزءاً من المعلومات المتاحة للمستثمرين قبل ذلك الموعد.
وسجلت بيانات EL7 آخر إغلاق سابق لتاريخ الإفصاح، في 9 نوفمبر، عند 288.15 دولار لسهم Google و545.18 دولار لسهم Microsoft. ولا تتضمن هذه الأرقام إغلاق جلسة 10 نوفمبر. وعلى صعيد السوق الأوسع، ذكرت Associated Press أن أسهم شركات مرتبطة ببناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي شهدت موجة بيع في الأسبوع السابق، وسط قلق من قراءة تضخم أميركية أعلى من المتوقع وتكلفة الاقتراض. وتضع هذه الخلفية التزامات Anthropic المتزايدة في قطاع يشهد اهتماماً استثمارياً كبيراً ببنية الذكاء الاصطناعي، إلى جانب حساسية أسهمه لتكاليف التمويل. ومن المنتظر أن يكون ظهور الشركة في وول ستريت خلال نوفمبر المحطة التالية في مسار الطرح، وفق الوكالة.