تراجع سهم SanDisk 3.6% مع مخاوف تنظيمية ودورة أسعار NAND
الحقائق الرئيسية
تراجع سهم SanDisk بنسبة 3.6% في التداول الصباحي يوم 10 نوفمبر، مسجلاً أدنى مستوى خلال الجلسة عند 839.41 دولار، بحسب Investing.com. وربط الموقع الضغط على السهم بتزايد الضبابية التنظيمية ومخاوف أعمق بشأن دورة أسعار ذاكرة NAND. وجاء ذلك بعد يوم شهد ارتفاع السهم 6.2% في 9 نوفمبر، بالتزامن مع انتعاش أسهم التكنولوجيا، فيما صعد مؤشر S&P 500 بنسبة 2.3% في الجلسة نفسها، وفق Trefis. وقال Trefis إن الشركة لم تصدر إعلانات أو نتائج أرباح أو إفصاحات حول حركة السهم في ذلك اليوم. وتضع حركة السهم المتباينة خلال يومين التركيز على مخاوف القطاع، لكن بيانات الحصة السوقية المتاحة تخص الربع الثاني ولا تثبت وحدها أنها سببت تراجع 10 نوفمبر.
في سوق NAND، بلغت حصة SanDisk من الإيرادات العالمية 11% في الربع الثاني من 2026، مقارنة بـ13% في الربع الأول، وفق بيانات Counterpoint Research. وفي الفترة نفسها، سجلت Yangtze Memory Technologies، المعروفة اختصاراً بـYMTC، حصة 14%، وهي النسبة ذاتها المسجلة في الربع الأول. وبذلك جاءت حصة الشركة الصينية أعلى من حصة SanDisk في الربع الثاني، بينما استقرت حصتها بين الربعين وفق الأرقام المنشورة. ويقيس هذا الترتيب حصص إيرادات سوق NAND الفصلية، وليس حصة وحدات الإنتاج أو حجم الشحنات. ونشر Counterpoint بيانات الربع الثاني في 3 سبتمبر ضمن تقريره لتتبع سوق الذاكرة وتوقعاته، أي قبل حركة السهم في نوفمبر.
تزامن تراجع حصة SanDisk الفصلية مع نمو قوي في قيمة سوق NAND، إذ قال Counterpoint إن السوق نما 70% في الربع الثاني من 2026، بعد نمو بلغ 90% في الربع الأول. كما ارتفعت الأسعار في الربع الثاني بنسبة 55% على أساس فصلي. وتقدم هذه الأرقام صورة لقطاع توسعت إيراداته وارتفعت أسعاره، في الوقت الذي انخفضت فيه حصة SanDisk من الإيرادات بين الربعين. وتساعد المقارنة على وضع خسارة الحصة في سياق السوق، لكنها لا تحدد وحدها سبب تحرك السهم في يوم بعينه. كما أن مخاوف دورة الأسعار التي أشار إليها Investing.com تتعلق بتقييم مسار NAND، في حين أن أرقام Counterpoint تصف أداء السوق في ربع سابق.
وفي خلفية الطلب، ربطت SanDisk في إفصاحها الفصلي نمو الطلب على منتجات التخزين عالية الأداء بتوسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وقالت إن تبني تطبيقات الذكاء الاصطناعي يدفع الحاجة إلى تخزين NAND. وقدرت الشركة أن تتجاوز إيرادات سوق NAND العالمية 300 مليار دولار في 2026، بزيادة قدرها 3 أضعاف على أساس سنوي، وأن تبلغ 500 مليار دولار في 2027. وقالت أيضاً إن طلب العملاء ينمو بوتيرة أسرع من الإمدادات، وإن تخصيص الكميات قد يستمر لما بعد 2027. وتوضح هذه التقديرات توقعات SanDisk بشأن حجم السوق والطلب والعرض، فيما تبرز بيانات الحصة الفصلية أن نمو السوق لا يمنع تغير حصص الإيرادات بين الشركات. وتأتي تلك الخلفية في وقت يوازن فيه المستثمرون، وفق ما أورده Investing.com، بين المخاوف التنظيمية ومسار أسعار NAND.
وعلى صعيد توقعات الشركة المالية، قالت SanDisk إنها تتوقع إيرادات بين 12.2 مليار و12.6 مليار دولار في الربع المالي الثاني من 2027. كما توقعت صافي دخل مخففاً غير متوافق مع معايير GAAP بين 55 و57 دولاراً للسهم قبل احتساب التجزئة. وتظل هذه أرقاماً إرشادية للفترة المقبلة بحسب بيان الشركة، ولا تمثل نتائج محققة. أما في أداء السهم الأوسع، فقد ذكر Investing.com أنه تراجع بنحو 65% عن أعلى مستوى تاريخي سجله في يونيو 2026 عند 2,354.39 دولار. ويضع هذا المسار تراجع نوفمبر ضمن هبوط أوسع منذ القمة، بالتوازي مع تقييم السوق لمخاطر التنظيم وتسعير ذاكرة NAND.
وفي بيانات التجارة الصينية الصادرة يوم الثلاثاء، ارتفعت الصادرات في أكتوبر 2026 بنسبة 35.2% على أساس سنوي، وزادت الواردات 41.6%، بحسب Associated Press. وسجلت الصين فائضاً تجارياً بلغ 105.3 مليارات دولار في أكتوبر، منخفضاً من 133.5 مليار دولار في سبتمبر، فيما بلغ الفائض 1.04 تريليون دولار خلال الفترة من يناير إلى أكتوبر. وتخص هذه المؤشرات التجارة الصينية في أكتوبر، ولا تثبت صلة مباشرة بتحرك سهم SanDisk في 10 نوفمبر. وتبقى الأرقام ذات صلة بسياق المنافسة الصينية الأوسع، بينما تظل حصة YMTC الواردة في بيانات Counterpoint مقياساً محدداً لحصتها من إيرادات سوق NAND. ولم تتضمن المصادر الواردة موعداً لاحقاً محدداً لتحديث حصة السوق.