انكماش معروض العملات المستقرة 6.66 مليار دولار في أكبر تراجع أسبوعي هذا العام
الحقائق الرئيسية
انخفض إجمالي معروض العملات المستقرة 6.66 مليار دولار خلال الأيام السبعة المنتهية في 7 نوفمبر، إلى 292.31 مليار دولار، في أكبر تراجع أسبوعي خلال 2026، بحسب تقرير GNcrypto. وشمل الانكماش معروض USDT، العملة المستقرة الأكبر، الذي تراجع 3.10 مليار دولار إلى 177 مليار دولار خلال الأسبوع نفسه. وجاءت هذه الأرقام في وقت سجل فيه إجمالي المعروض تراجعات يومية متواصلة لعشرة أيام منذ 29 أكتوبر. كما ظل التغير المتحرك لسبعة أيام سلبياً 29 يوماً متتالياً حتى 7 نوفمبر. ويضع ذلك الانخفاض الأسبوعي ضمن مسار أوسع لتراجع المعروض، من دون أن يثبت وحده سبب الانكماش أو أنه يمثل سحباً مؤكداً للأموال من السوق.
توزع التراجع بين العملتين الأكبر في السوق؛ إذ انخفض معروض USDC بمقدار 1.31 مليار دولار إلى 70.60 مليار دولار خلال الأسبوع المنتهي في 7 نوفمبر. وبحسب GNcrypto، شكّل USDT وUSDC معاً 4.40 مليار دولار، أو 66%، من الانخفاض الأسبوعي في إجمالي معروض العملات المستقرة. ويعني ذلك أن معظم التراجع المسجل في تلك الفترة تركز في العملتين، بينما بلغ الانخفاض الإجمالي 6.66 مليار دولار. أما مستوى USDT البالغ 177 مليار دولار، فيخص معروض العملة في 7 نوفمبر، وليس إجمالي قيمة سوق العملات المستقرة. وتُظهر الأرقام بذلك مقياسين مختلفين: حركة العملة المنفردة وحركة السوق الأوسع.
امتد الانكماش الإجمالي إلى ما يتجاوز أسبوع التقرير؛ فقد تراجع معروض العملات المستقرة 15.03 مليار دولار خلال الثلاثين يوماً المنتهية في 7 نوفمبر، مقارنة بمستوى 307.33 مليار دولار في 8 أكتوبر. وعلى مدى أطول، بلغ إجمالي المعروض ذروة قدرها 315.54 مليار دولار في 17 مايو، وكان مستوى 7 نوفمبر أقل منها بمقدار 23.23 مليار دولار، أو 7.36%. وبالنسبة إلى USDT تحديداً، أورد التقرير أن بيانات DefiLlama سجلت 183.84 مليار دولار في 30 سبتمبر و176.997 مليار دولار في 7 نوفمبر. ويمثل ذلك تراجعاً قدره 6.84 مليار دولار، أو 3.87%، بين التاريخين. وهذه المقارنة تمتد من نهاية سبتمبر إلى 7 نوفمبر، وتختلف عن تغيرات الأسبوع الواحد التي شملها التقرير.
وأظهرت بيانات DefiLlama في 10 نوفمبر أن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة بلغت 289.81 مليار دولار، بانخفاض 1.62% خلال سبعة أيام و4.57% خلال 30 يوماً. وفي التاريخ نفسه، بلغت حصة USDT من السوق 60.81%. وعلى مستوى سعر العملة، سجل إغلاق USDT مقابل الدولار 0.99855 في 8 نوفمبر، وفق بيانات EL7 اليومية. وتضع هذه القراءة السعر قريباً من مستوى الدولار في ذلك اليوم، بينما يعرض مؤشر المعروض تغيرات في كمية الرموز أو قيمتها السوقية بحسب المقياس المستخدم. وتختلف قيمة السوق في 10 نوفمبر عن إجمالي معروض 292.31 مليار دولار المسجل في 7 نوفمبر، لاختلاف التاريخ والمصدر المعروض لكل قراءة.
وتوضح Tether أن الرموز المصرح بها غير المصدرة والمحفوظة في خزينة الشركة لا تدخل في المعروض المتداول أو القيمة السوقية، وأن الرموز المستردة قد تُحرق أو تبقى في الخزينة لإعادة إصدارها لاحقاً. لذلك لا يعني تغير المعروض المتداول بالضرورة أن العدد نفسه من الرموز المصرح بها قد اختفى؛ إذ يميز تعريف الشركة بين الرموز المتداولة وما تحتفظ به الخزينة. وفي تقرير الاحتياطيات المؤرخ في 30 سبتمبر، شكّل النقد وما يعادله والودائع القصيرة الأجل الأخرى 72.91% من الاحتياطيات، وكانت أذون الخزانة الأمريكية 88.01% من هذه الفئة. وقالت Tether إنها حققت 4.5 مليار دولار من صافي الأرباح التشغيلية بين يناير وسبتمبر، منها 1.5 مليار دولار في الربع الثالث، أساساً من أذون الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء العكسي. كما قالت رويترز إن احتياطيات الذهب الداعمة لـUSDT انخفضت 3.4 أطنان خلال الربع الثالث إلى 142.8 طن بنهاية سبتمبر، حين كان معروض العملة يقارب 180 مليار دولار وفق تقريرها المنشور في 3 نوفمبر.
وفي سياق أوسع، حذّر بنك التسويات الدولية في 9 أبريل من أن استقرار العملات المستقرة يتوقف على إمكان استردادها سريعاً وبموثوقية بالقيمة الاسمية. وربط البنك أثرها على الأسواق بتركيبة احتياطيات الجهات المصدرة، مشيراً إلى أن عمليات الاسترداد الكبيرة قد تقود إلى بيع أذون حكومية أو سحب مفاجئ للودائع المصرفية. وتأتي هذه التحذيرات في سياق عام عن مخاطر الاسترداد وتركيبة الاحتياطيات، ولا تحدد سبب التراجع المسجل في معروض العملات المستقرة خلال نوفمبر. وبحسب صفحة شفافية Tether، يُحدّث معروض العملات المتداولة عادةً يومياً، بينما تُنشر تقارير الاحتياطيات عادةً كل ثلاثة أشهر. وكان أحدث تقرير احتياطيات ظاهر على الصفحة مؤرخاً في 30 سبتمبر 2026، ما يضع بيانات المعروض اليومية وبيانات الاحتياطيات الدورية على جداول زمنية مختلفة.