تحويلات البيتكوين إلى أسهم «آي بيت» تبلغ أعلى مستوى رصدته BlackRock
الحقائق الرئيسية
قال روبي ميتشنيك، المسؤول عن الأصول الرقمية لدى BlackRock، إن طلب العملاء تحويل البيتكوين المحتفظ به مباشرة إلى أسهم صندوق «آي بيت» بلغ أعلى مستوى شهدته الشركة، وإن الطلب على هذه التحويلات يتجه صعوداً. ونقلت «بيتكوين ماغازين» عن مقابلة أجرتها «بارونز» معه أن «اللحظة الحالية هي الأعلى التي شهدناها في أي وقت». ويمثل هذا التطور انتقالاً لبعض حائزي البيتكوين من حفظ العملات بأنفسهم إلى امتلاك أسهم في صندوق تديره شركة مؤسسية. وقال ميتشنيك إن الأمن وراحة البال هما أكبر سبب يذكره العملاء لهذه الخطوة. وأضاف أن التحويل يتيح لهم تفادي مسؤولية إدارة مفاتيح أصولهم الرقمية بأنفسهم.
تجري العملية بإنشاء أسهم جديدة للصندوق مقابل البيتكوين الذي يقدمه المستثمر عبر وسيط، من دون أن يبيع العملات أولاً مقابل النقد. وقدّرت «بارونز» حجم التحويلات التي رصدتها BlackRock بنحو 3.6 مليارات دولار حتى 9 نوفمبر 2026. وأشارت إلى أن الإجمالي الفعلي قد يكون أكبر، لأن BlackRock لا تتولى معالجة كل تحويل بنفسها. وتعتمد الشركة على «غالاكسي ديجيتال» و«تالوس» و«فيرتو» لتنفيذ هذه المعاملات، وتحدد تلك الشركات الحد الأدنى لحجم التحويل. ولذلك يعكس الرقم معاملات محددة عبر هذه الآلية، ولا يمثل بالضرورة جميع التحويلات التي أجراها المستثمرون إلى أسهم الصندوق.
وكان ميتشنيك قد قال في مقابلة خلال أغسطس 2026 إن «آي بيت» سهّل تحويلات تجاوزت 5 مليارات دولار، مقارنة بأكثر من 3 مليارات دولار في أكتوبر 2025. وتُظهر هذه الأرقام أن استخدام الآلية سبق المستوى القياسي الذي أُعلن عنه في الخبر الحالي، مع اختلاف الفترات التي تغطيها التقديرات. وتقدم إفصاحات الصندوق لدى الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات مقياساً أوسع للإنشاءات العينية: فقد تلقى الصندوق بيتكوين بقيمة 15,295,736,223 دولاراً مقابل أسهم صدرت خلال الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2026. وفي الفترة نفسها، دفع الصندوق بيتكوين بقيمة عادلة بلغت 7,529,444,375 دولاراً لاسترداد الأسهم، وكانت تكلفة تلك العملات 8,378,160,281 دولاراً. وتوضح هذه الأرقام أن العملية تشمل إنشاء الأسهم واستردادها عينياً، وأن حجم الإنشاءات وحده لا يصف كل حركة الأصول عبر الصندوق.
أصبح تنفيذ هذه المعاملات ممكناً بعد أن سمحت الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات، في 29 يوليو 2025، بإنشاء واسترداد أسهم منتجات تداول البيتكوين والإيثر عينياً، بعدما كانت الآلية مقتصرة على النقد. وقالت الهيئة إن هذا التغيير يمنح مرونة ويوفر التكاليف على الجهات المصدرة والمشاركين المعتمدين والمستثمرين. ووفق وثائق «آي بيت» المقدمة إلى الهيئة، تضم السلة الواحدة 20,000 سهم، ويمكن للمشاركين المعتمدين إنشاء السلال أو استردادها. وتجيز الوثائق أن تتضمن العملية العينية إيداع البيتكوين والأسهم ومبلغاً نقدياً. لكن هذا الترتيب لا يعني أن الصندوق يشتري بيتكوين جديداً من السوق في كل مرة تُنشأ فيها أسهم؛ فالعملات المقدمة تكون موجودة بالفعل وتنتقل إلى غلاف استثماري مختلف.
ويكتسب التمييز بين التحويل العيني والشراء النقدي أهمية عند قراءة التدفقات المعلنة للصناديق، إذ تضاف الأسهم الجديدة إلى الصندوق من دون أن يقابلها بالضرورة شراء عملات من السوق المفتوحة. وفي الأسبوع المنتهي في 6 نوفمبر 2026، سجلت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية تخارجات بنحو 1.28 مليار دولار، استحوذ «آي بيت» على نحو 1.21 مليار دولار منها، وفق بيانات «فارسايد إنفستورز» التي نقلتها «بيتكوين ماغازين». وكان ذلك أسوأ أسبوع للصناديق منذ يونيو، بحسب المصدر نفسه. وبلغ صافي أصول «آي بيت» 60,695,227,966 دولاراً في 6 نوفمبر، وفق بيانات «آي شيرز». وتضع هذه الصورة طلب التحويلات القياسي في أسبوع شهد تخارجاً كبيراً من الصناديق، لكنها تقيس نشاطين مختلفين: تحويل ملكية البيتكوين إلى أسهم، وسحب أموال من الصناديق.
ويرتبط الدافع الأمني الذي ذكره ميتشنيك بمخاطر الحفظ الذاتي التي تواجه بعض حائزي الأصول المشفرة. وأفادت منظمة «أو سي سي آر بي»، نقلاً عن بيانات النيابة الوطنية الفرنسية لمكافحة الجريمة المنظمة، بتسجيل 77 حادثة عنف استهدفت حائزي العملات المشفرة حتى 9 نوفمبر 2026، مقابل 67 حادثة في 2025 ونحو 20 في 2024. وقالت النيابة إن الاعتداءات امتدت من استهداف شخصيات بارزة إلى أشخاص أقل شهرة أو مجهولين يُشتبه في امتلاكهم أصولاً مشفرة، وإنها «تبدو الآن آخذة في الانتشار إلى جمهور أوسع». وتوفر حيازة أسهم الصندوق بديلاً عن الاحتفاظ المباشر بمفاتيح البيتكوين، لكنها تجعل المستثمر معتمداً على ترتيبات الوساطة والصندوق والجهة الحافظة للأصول. وفي تداول الأحد المتأخر، 8 نوفمبر، هبط البيتكوين بأكثر من 2% إلى 73,708 دولارات، وهو أدنى مستوى منذ أغسطس، فيما ربطت رويترز التراجع بمخاوف من تشديد الكونغرس الأمريكي تنظيم القطاع.