StoneX تخفض هدف سهم Charter إلى 200 دولار وسط خسائر الربع الثالث وضغوط العملاء
الحقائق الرئيسية
خفضت StoneX في 9 نوفمبر السعر المستهدف لسهم Charter Communications إلى 200 دولار من 380 دولاراً، مع الإبقاء على تصنيف «شراء»، في مراجعة أعقبت نتائج ربع ثالث سجلت فيه الشركة خسارة للسهم وتراجعاً في قاعدة عملاء الإنترنت. وفي اليوم نفسه، رفعت Wells Fargo هدفها إلى 103 دولارات من 101 دولار، مع إبقاء تصنيف «أداء دون السوق»، ما يعكس تبايناً بين المؤسستين في تقييم السهم. وأغلق السهم عند 118.07 دولاراً في 6 نوفمبر، وهو آخر سعر إغلاق وارد في البيانات المتاحة. وأعلنت Charter نتائجها في 6 نوفمبر، بعد إتمام صفقة Cox في أغسطس. وتجمع النتائج بين توسع الإيرادات الفعلية المرتبط بالصفقة، وتراجع الإيرادات على أساس افتراضي موحد، إلى جانب ضغوط تشغيلية ونقدية.
بلغت الإيرادات الفعلية 14.9 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة سنوية قدرها 9.1%، بينما انخفضت الإيرادات على أساس افتراضي موحد 1.5% إلى 16.5 مليار دولار. ويعكس اختلاف المسارين أثر إدخال أعمال Cox إلى الأرقام الفعلية، إذ أضافت الصفقة أكثر من 11 مليون موقع خدمة وأكثر من 5 ملايين علاقة عملاء. وأتمت Charter الصفقة في 19 أغسطس 2026. وبذلك لا تعني الزيادة في الإيرادات الفعلية نمواً مماثلاً في الأعمال على أساس موحد. ووفق تقرير Reuters، جاءت الإيرادات دون متوسط تقديرات المحللين البالغ 15.03 مليار دولار.
تحولت ربحية السهم الأساسية إلى خسارة فعلية قدرها 20.50 دولاراً في الربع الثالث، مقارنة بدخل بلغ 8.50 دولار للسهم في الفترة نفسها من العام السابق. وقالت Charter إن صافي الخسارة الفعلية للسهم الأساسي يعكس نتيجة الفترة، فيما ذكر تقرير Reuters أن المحللين كانوا يتوقعون ربحاً. كما بلغ إجمالي ديون الشركة 108.6 مليار دولار في نهاية سبتمبر، مقابل 573 مليون دولار نقداً. وتزيد هذه الأرقام من أهمية متابعة التدفقات النقدية لدى الشركة، بالتزامن مع تنفيذ نموذجها التشغيلي الجديد. وعلى مستوى التدفق النقدي الحر، سجلت Charter مبلغ 674 مليون دولار، بانخفاض 947 مليون دولار عن الربع الثالث من العام الماضي.
ظل فقدان مشتركي الإنترنت من أبرز الضغوط التشغيلية؛ إذ انخفض العدد 233 ألفاً على أساس افتراضي موحد خلال الربع، مقارنة بخسارة 171 ألفاً قبل عام. وشمل الانخفاض 156 ألف عميل في أعمال Charter القديمة و77 ألفاً في أعمال Cox القديمة، فيما بلغ إجمالي عملاء الإنترنت 34.3 مليوناً في 30 سبتمبر. وفي المقابل، تراجعت قاعدة عملاء الفيديو 77 ألفاً، بوتيرة أبطأ من خسارة 121 ألفاً في الفترة المقابلة. وقال الرئيس التنفيذي كريس وينفري في اتصال ما بعد النتائج إن الشركة «لم تحقق نمو العملاء والأداء اللذين نتوقعهما». ووصف باولو بيسكاتوري، مؤسس PP Foresight، خسائر النطاق العريض المتزايدة بأنها «مقلقة وتبرز حجم التحدي»، مضيفاً أن خفض التكاليف وحده «لا يمكنه ببساطة إعادة الشركة إلى النمو».
على الجانب الآخر، أضافت خدمة Spectrum Mobile نحو 508 آلاف خط على أساس افتراضي موحد خلال الربع، ليصل الإجمالي إلى 13.5 مليون خط في 30 سبتمبر. وبلغ الإنفاق الرأسمالي على الأساس نفسه 3.2 مليار دولار، مقابل 3.6 مليار دولار قبل عام. وتتوقع Charter إنفاقاً رأسمالياً يقارب 13.0 مليار دولار لعام 2026، باستثناء نفقات الانتقال. ولم يربط بيان الشركة هذا المستوى من الإنفاق مباشرة بمراجعات المحللين للأسعار المستهدفة. كما أعلنت الشركة إطلاق نموذج تشغيلي يستهدف وفورات سنوية بمعدل ملياري دولار خلال 18 شهراً، إضافة إلى أكثر من مليار دولار من أوجه التآزر المتوقعة من صفقة Cox.
تباينت حركة السهم حول إعلان النتائج: قالت Associated Press إنه هبط 6.2% في 6 نوفمبر بعد إعلان خسارة الربع، بينما أفادت Reuters بتراجعه 2.7% في التداولات الصباحية من الجلسة نفسها، وبأنه كان منخفضاً 39.7% منذ بداية العام حتى إغلاق 5 نوفمبر. وفي 9 نوفمبر، خفضت TD Cowen هدفها للسهم إلى 345 دولاراً من 372 دولاراً مع الإبقاء على توصية «شراء». وأشار التقرير إلى أن الإيرادات جاءت متوافقة مع التوقعات وأن خسائر المشتركين كانت أفضل من المتوقع، لكن الشركة أخفقت في تقديرات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. وتُظهر هذه المراجعات، إلى جانب تحركي StoneX وWells Fargo، اختلافاً في الأهداف والتقييمات بعد النتائج. وتضع الشركة تنفيذ وفورات التكاليف واندماج Cox ضمن المسارات المقبلة، فيما نقل Investing.com تقديرات إجماع للربع الرابع عند ربح للسهم قدره 11.06 دولاراً وإيرادات 13.58 مليار دولار.