صفقة بقيمة 2.7 إلى 2.9 مليار دولار كندي لشراء Greenfire تتيح خياراً نقدياً بعلاوة 39%
الحقائق الرئيسية
أعلنت Strathcona Resources وGreenfire Resources في 8 نوفمبر اتفاقاً نهائياً تستحوذ بموجبه Strathcona على جميع أسهم Greenfire القائمة، في صفقة تتراوح قيمتها الإجمالية المتوقعة بين 2.7 و2.9 مليار دولار كندي. وتشمل القيمة نحو 550 مليون دولار كندي من صافي ديون Greenfire القائمة في 30 سبتمبر 2026. وتستند قيمة الصفقة إلى سعر إغلاق سهم Strathcona في 6 نوفمبر، بحسب إفصاح Greenfire. ويستطيع مساهمو Greenfire الاختيار بين مقابل نقدي أو أسهم في Strathcona. ويقدم البديل النقدي 11.00 دولاراً كندياً للسهم، بعلاوة 39% على سعر إغلاق Greenfire في 6 نوفمبر.
أما خيار الأسهم فيمنح 0.25 سهم من Strathcona مقابل كل سهم Greenfire، بقيمة ضمنية تبلغ 9.09 دولار كندي للسهم. وتمثل هذه القيمة علاوة 15% على سعر إغلاق Greenfire في 6 نوفمبر، مقابل علاوة 39% في الخيار النقدي. ويعادل المقابل النقدي أيضاً علاوة 26% على متوسط السعر المرجح بالحجم لسهم Greenfire خلال الأيام الثلاثين السابقة. ولا يخضع أي من الخيارين للتوزيع النسبي، وفق شروط الاتفاق. وقالت الشركتان إن Waterous Energy Fund، الذي يملك 72% من أسهم Greenfire و57% من أسهم Strathcona، تعهد باختيار الأسهم عن حصته في Greenfire.
وتقدر الشركتان أن يبلغ إنتاج الكيان المدمج 153 ألف برميل يومياً منذ بداية 2026 حتى تاريخ الإعلان، فيما تتوقعان أن يصل الإنتاج في 2031 إلى 260 ألف برميل يومياً. ويضم هذا التقدير إنتاجاً متوقعاً في 2031 قدره 200 ألف برميل يومياً لـStrathcona و60 ألفاً لـGreenfire. وتبلغ الاحتياطيات المؤكدة والمحتملة المجمعة نحو 3.016 مليار برميل، وفق بيانات الاحتياطيات حتى نهاية 2025. وقدرت الشركتان مؤشر عمر الاحتياطيات عند 54 عاماً، محسوباً على أساس إنتاج 2026 حتى تاريخه. وتأتي هذه الأرقام في وقت أعلنت فيه Greenfire أن إنتاج البيتومين بلغ 27,166 برميلاً يومياً في الربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر، مقابل 15,757 برميلاً يومياً في الفترة المقابلة من 2025.
وقالت Greenfire إن إنتاجها المجمع في الربع الثالث ارتفع 100% مقارنة بالربع السابق. وعزت الشركة الزيادة أساساً إلى استحواذها على Connacher Oil & Gas وتولي تشغيل أصل Great Divide في 5 أغسطس 2026، إضافة إلى ارتفاع إنتاج أصل Expansion. وتقدر Strathcona وفورات التآزر السنوية بنحو 75 مليون دولار خلال السنة الأولى من العمليات المشتركة. وتشمل مصادر الوفورات، بحسب الشركة، انخفاض تكاليف الاقتراض، وتحسين كفاءة المشتريات، وإزالة تكاليف الشركات العامة المكررة. كما تتوقع Strathcona أن تمدد الأحواض الضريبية لـGreenfire أفق دفع الضرائب النقدية من 2027 إلى 2031، على أساس سعر 75 دولاراً لخام غرب تكساس الوسيط للبرميل.
وتقدر الشركة أن تمديد الأفق الضريبي سيحقق نحو 400 مليون دولار من وفورات الضرائب النقدية خلال السنوات الأربع المقبلة. وعلى صعيد التقييم، تلقت اللجنة الخاصة في Strathcona رأياً من Jefferies بشأن عدالة المقابل من الناحية المالية. كما تلقت اللجنة الخاصة في Greenfire رأياً من CIBC بشأن عدالة المقابل لمساهمي Greenfire غير التابعين لـWaterous Energy Fund. وأفاد بيان الشركتين بأن كلا الرأيين مؤرخ في 8 نوفمبر 2026. ويظل إتمام الصفقة مشروطاً بموافقة ما لا يقل عن ثلثي الأصوات المدلى بها في كل من اجتماعي مساهمي الشركتين، إلى جانب استيفاء الشروط التنظيمية.
وتشمل الموافقات المطلوبة موافقة قانون المنافسة الكندي وبورصة تورونتو ومحكمة King's Bench في ألبرتا، بحسب الإفصاح. وتتوقع الشركتان عقد اجتماعي المساهمين في يناير 2027، على أن يتم الإغلاق بعدهما بوقت قصير إذا استوفيت الشروط. كما تتوقعان إرسال التعميم المشترك للمساهمين في أواخر نوفمبر 2026. ويعرض التعميم تفاصيل الصفقة على المساهمين قبل التصويت عليها. وتعتزم الشركتان أيضاً إعداد بيان معاملة Schedule 13E-3 وتقديمه إلى هيئة الأوراق المالية الأميركية.