SSR Mining تعرض 6.75 دولار كندي للسهم لشراء Roxmore وتستهدف إنتاجاً يصل إلى 170 ألف أونصة سنوياً
الحقائق الرئيسية
أعلنت SSR Mining في 13 أكتوبر اتفاقاً للاستحواذ على جميع الأسهم المصدرة والقائمة لشركة Roxmore Resources مقابل 6.75 دولار كندي للسهم، في صفقة تمنحها مشروع Converse للذهب قرب مجمع Marigold في نيفادا. وقالت الشركة إن تطوير المشروع باعتباره امتداداً متصلاً بالمجمع قد يحقق أكثر من 200 مليون دولار من أوجه التآزر على مدى عمر المنجم، مقارنة بتطويره مستقلاً. ويمثل الاتفاق خطوة لإضافة مورد طويل الأجل إلى أصول الشركة في الأمريكتين. لكن الصفقة لم تكن مكتملة عند إعلانها، إذ تتطلب موافقات مساهمي Roxmore والمحكمة. وكانت SSR تتوقع إتمامها في الربع الرابع من 2026.
يقع Converse على بعد 6 كيلومترات غرب مجمع Marigold، وتقدّر SSR أن المشروع قد ينتج 150,000 إلى 170,000 أونصة ذهب سنوياً لأكثر من 10 سنوات. وحددت الشركة عام 2033 موعداً مستهدفاً لبدء الإنتاج، ما يجعل مساهمة المشروع في الإمدادات مؤجلة إلى سنوات لاحقة. وتقدر الموارد المعدنية لعام 2026 بنحو 2.2 مليون أونصة ذهب ضمن الموارد المشار إليها و3.0 ملايين أونصة ضمن الموارد المستنتجة. ويعتمد تصور التطوير المتصل بـMarigold على افتراض سعر 2,200 دولار للأونصة لغلاف الاحتياطيات و2,500 دولار لغلاف الموارد. ويقارن ذلك بتقييم Converse المستقل الذي استخدم 3,000 دولار للأونصة لغلاف الموارد.
قدرت SSR رأس المال الأولي لإنشاء المشروع بين 800 و900 مليون دولار، وقالت إنها لا تتوقع احتياجات رأسمالية جوهرية للتطوير قبل أوائل ثلاثينيات هذا القرن. وتضع هذه التقديرات تكلفة المشروع في سياق جدول إنتاج يبدأ، وفق المستهدف المعلن، في 2033. وبموجب الاتفاق، يحصل مساهمو Roxmore السابقون على أسهم في شركة استكشاف جديدة تضم مشاريع Rattlesnake Hills وShabu River وNewton. وستملك SSR حصة 14.99% في الشركة الجديدة، مقابل 85.01% للمساهمين السابقين، كما ستمولها بعشرة ملايين دولار. وبهذا الترتيب تنتقل مشاريع الاستكشاف إلى الكيان الجديد بينما يتركز الاستحواذ على Converse.
قدرت SSR قيمة حقوق الملكية المخففة بالكامل للصفقة، باستثناء الشركة الجديدة، بنحو 464 مليون دولار، وقيمة المنشأة بنحو 392 مليون دولار. وقالت إن المقابل النقدي يعادل علاوة 27% على سعر إغلاق Roxmore في 9 أكتوبر، وعلاوة 47% على متوسط السعر المرجح بالحجم خلال 20 يوماً حتى الإعلان. ووافق كبار التنفيذيين وبعض المساهمين الكبار في Roxmore، ممن يملكون مجتمعين نحو 26.8% من الأسهم المخففة بالكامل، على التصويت لمصلحة الصفقة. وتبقى موافقات المساهمين والمحكمة شرطاً للإتمام، رغم اتفاق هؤلاء على دعمها. وكان الموعد المتوقع للإغلاق هو الربع الرابع من 2026.
جاء الاتفاق في وقت سجلت فيه SSR ارتفاعاً في إيرادات الربع الثالث من 2026 إلى 447.7 مليون دولار، بزيادة 16% عن 385.8 مليون دولار في الفترة المقابلة من 2025. وعزت الشركة الزيادة أساساً إلى ارتفاع متوسط سعر الذهب المحقق 21.2% على أساس سنوي، وصعود سعر الفضة المحقق 39.3%. وفي الأشهر التسعة الأولى من 2026، بلغ الإنتاج 315,459 أونصة مكافئة للذهب، وقالت الشركة إن الأداء ظل متوافقاً مع توجيه الإنتاج السنوي البالغ 450,000 إلى 535,000 أونصة. لكنها توقعت أن تتجاوز تكاليف الاستدامة الشاملة للعام الحد الأعلى من التوجيه الأصلي بنحو 10%. وعزت ذلك إلى إعادة ترتيب معالجة الخام في Puna، وارتفاع الإتاوات وضغوط أسعار الديزل وتضخم تكاليف العمل والمدخلات؛ وقالت إن إعادة الترتيب تؤجل معالجة خام مخزون منخفض التكلفة كان مقرراً في 2026.
وفي سياق تخصيص رأس المال، يتيح عرض إعادة الشراء العادي الذي وافقت عليه SSR في مارس 2026 شراء ما يصل إلى 21.5 مليون سهم حتى 30 مارس 2027. وأضاف مجلس الإدارة 500 مليون دولار إلى المبلغ المخصص لإعادة الشراء في يونيو. كما أعلنت الشركة في 3 نوفمبر توزيعاً نقدياً ربع سنوي بقيمة 0.03 دولار للسهم، على أن يدفع في 11 ديسمبر للمساهمين المسجلين في 13 نوفمبر. وأغلق سهم SSRM عند 28.38 دولار في 6 نوفمبر، فيما أغلق سهم GARLF عند 4.91 دولار في اليوم نفسه. وتجمع هذه التطورات بين تمويل عوائد المساهمين وخطة نمو يتطلب إنفاقها الرأسمالي الجوهري الانتظار حتى أوائل ثلاثينيات هذا القرن.