صفقة JSR البالغة 1.84 تريليون ين تهبط بسهم Mitsui Chemicals نحو 13%
الحقائق الرئيسية
وقّعت Mitsui Chemicals في 9 نوفمبر 2026 اتفاقاً لشراء أسهم JSR من صناديق تديرها JIC Capital، بمشاركة بنك التنمية الياباني، لتصبح JSR شركة تابعة موحدة بعد إتمام الصفقة. وقدرت Reuters إجمالي قيمة الصفقة بنحو 1.84 تريليون ين، أو 11.61 مليار دولار. وتشمل الصفقة استثماراً مخططاً من البنك بقيمة 200 مليار ين، ما يجعلها عملية مشتركة بين Mitsui والبنك. وتقول Mitsui إن الجمع بين الشركتين سيعزز أعمال مواد أشباه الموصلات وقطاع حلول تكنولوجيا المعلومات والاتصالات. ووصف الرئيس التنفيذي ساتوشي إيتشيمورا الصفقة بأنها «ليست مجرد تعزيز لأعمال مواد أشباه الموصلات، بل صفقة استراتيجية لتسريع تحول محفظتنا».
تستهدف Mitsui تحقيق ربح إضافي سنوي يقارب 40 مليار ين من أوجه التآزر في النمو والتكلفة بحلول السنة المالية 2035. ويرتبط الهدف بتوسيع أعمال مواد الرقائق وحلول تكنولوجيا المعلومات والاتصالات عبر الجمع بين أنشطة الشركتين. وقالت JSR إن الطلب على أشباه الموصلات ظل متيناً في السنة المالية 2026 مع اتساع الاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي. وأضافت أن تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدي دعمت الطلب على مواد الرقائق المتقدمة وخدمات التغليف. كما أشارت الشركة إلى نمو المواد المتقدمة لرقائق المنطق وذاكرة DRAM، وإلى افتتاح مواقع تصنيع وتطوير جديدة في تايوان خلال السنة المالية 2026.
يعتمد التمويل المخطط للصفقة على قرض جسري بقيمة 1,640 مليار ين من المؤسسات المالية الرئيسية لـMitsui، إلى جانب استثمار بنك التنمية الياباني البالغ 200 مليار ين. وتتوقع الشركة أن تتجاوز نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أربعة أضعاف مؤقتاً بعد الإتمام. وتعتزم إعادة تمويل القرض الجسري خلال عام من إتمام الاستحواذ، عبر مزيج من القروض والسندات وحقوق الملكية. وتشمل خطتها تمويلاً بقيمة 300 مليار ين يُتوقع أن تعترف به وكالات التصنيف كحقوق ملكية. كما وضعت الشركة سقفاً قدره 150 مليار ين لجمع الأموال من الأسهم العادية، بما فيها أسهم الخزينة.
وانعكست مخاوف التمويل على تداول السهم في جلسة 9 نوفمبر، إذ تراجع سهم Mitsui Chemicals بنحو 13% إلى قرابة 1,500 ين، بحسب Reuters. وجاء الهبوط بعد انخفاض تجاوز 10% في الأسبوع السابق، عقب أول تقرير عن الصفقة. وربطت الوكالة قلق المستثمرين بحجم التمويل اللازم للاستحواذ. ووضعت Reuters الصفقة بين أكبر صفقات القطاع، مشيرة إلى أنها تتجاوز بأكثر من الضعف استحواذ Showa Denko على Hitachi Chemical بقيمة 4.55 مليار دولار في 2020. وتضع المقارنة الصفقة الجديدة ضمن موجة إعادة ترتيب أصول المواد الكيميائية المرتبطة بصناعة أشباه الموصلات.
تستهدف Mitsui إتمام الصفقة في النصف الثاني من السنة المالية المنتهية في مارس 2028، رهناً بالموافقات التنظيمية في اليابان وخارجها وباستيفاء الشروط الأخرى. وقالت الشركة إن الأثر المتوقع على نتائجها للسنة المالية المنتهية في مارس 2027 سيكون طفيفاً. وبالتوازي مع الاستحواذ، تخطط JSR لمواصلة التعامل مع أعمال علوم الحياة، بما فيها خدمات الأبحاث والتطوير والتصنيع التعاقدية، على أنها أنشطة غير أساسية. وتعتزم الشركة استكشاف الخيارات المتاحة لهذه الأعمال. ويأتي ذلك بينما تسعى Mitsui إلى توسيع حضورها في مواد أشباه الموصلات، مع بقاء التمويل وإتمام الموافقات من أبرز عناصر تنفيذ الصفقة.