فورميشن تخطر SEC بتشغيل منصة أسهم مرمزة على سولانا مطلع 2027
الحقائق الرئيسية
أعلنت Formation Securities في 9 نوفمبر 2026 أنها أخطرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بنيتها تشغيل منصة للأوراق المالية المرمزة على شبكة Solana. ووصفت الشركة المشروع بأنه منصة للأوراق المالية المرمزة، فيما يُتوقع أن يبدأ التداول مطلع 2027، وفق ما نقلته CoinDesk عن الشركة. ويعني الإعلان بدء مسار تنظيمي وتشغيلي لمنصة مخطط لها، لا انطلاق التداول بالفعل. وتعتزم Formation العمل بموجب إعفاء الابتكار الذي أقرته الهيئة لمنصات تداول الأسهم المرمزة. لكن الإخطار وحده لا يثبت استيفاء الشركة شروط الإعفاء، كما أن قائمة الهيئة المنشورة لم تكن قد أظهرت Formation في تحديثها المؤرخ 26 أكتوبر.
تخطط Formation لإتاحة التداول للمستثمرين المتحقق منهم، مع قيود على حجم التداول وعدد الأوراق المالية المعروضة. وتشمل القائمة الأولية المخطط لها أسهم Galaxy Digital وExodus Movement وForward Industries، بحسب CoinDesk نقلاً عن الشركة. وقالت Formation إن المستثمرين سيتمكنون من تداول الأسهم المرمزة على مدار الساعة مقابل العملات المستقرة وأصول مؤهلة أخرى. وأضافت أن كل صفقة ستُسوّى ذرياً على السلسلة، بحيث تُنجز عناصر التسوية معاً. وبحسب الشركة، سيحتفظ حاملو الأسهم المرمزة بحقوق التصويت والأرباح نفسها الممنوحة للمساهمين الآخرين. وتربط هذه الشروط بين إتاحة التداول الرقمي وبين الحفاظ على حقوق ملكية السهم التي تصفها الشركة.
تنص شروط الإعفاء، وفق بيان Formation، على حدود للأوراق المالية المدرجة وحجم التداول، إلى جانب إفصاحات عامة إلزامية ومتطلبات للعناية الواجبة بالعملاء. وتقول الهيئة إن منصة الأوراق المالية المرمزة يجب أن تنشر إشعاراً قبل بدء التشغيل بما لا يقل عن 30 يوماً تقويمياً. كما توضح أن إدراج شركة في قائمة الإشعارات لا يعني أنها أثبتت استيفاء شروط الإعفاء. وكانت الهيئة قد أصدرت الإعفاء المؤقت والمشروط في 17 سبتمبر 2026 لتيسير تداول أسهم NMS المرمزة عبر منصات تستخدم صانعي سوق آليين ومجمعات سيولة مصرّحاً بها. ويشترط الأمر أن تكون العقود الذكية المستخدمة قابلة للتدقيق وعامة ومنشورة على دفتر أستاذ عام غير مرخّص. لذلك يبقى بدء التشغيل مرتبطاً بالامتثال لشروط الإطار التنظيمي والإجراءات السابقة للتشغيل.
وتشمل البنية التشغيلية التي تخطط لها Formation تقنية تداول مرخصة من Orca ومجمعات سيولة آلية مقيّدة الوصول. ومن المتوقع أن تتيح Superstate وSecuritize أسهماً مرمزة على المنصة، بينما يُنتظر أن يساعد مزودو الحفظ Anchorage Digital وBitGo وFireblocks المستثمرين على الوصول إلى السوق. وتقول Formation إن شبكة Solana تسوّي المعاملات خلال ثوانٍ، وإن كلفتها جزء من السنت. كما تدعم بنية الرموز، بحسب الشركة، فرض قيود على المحافظ المسموح لها بحيازة الأوراق المالية المرمزة أو نقلها. وأشارت Formation إلى أن المستخدمين تداولوا أكثر من 550 مليار دولار من الأصول الرقمية عبر برمجيات مجمعات السيولة التابعة لـOrca حتى 31 أكتوبر 2026. وهذه الأرقام تصف نشاط البرمجيات الأوسع، فيما لم يبدأ تداول منصة Formation بعد.
وتأتي الخطوة ضمن موجة إعلانات عن منصات تسعى إلى العمل بموجب إطار الهيئة؛ إذ قالت CoinDesk إن Formation كانت رابع شركة تعلن خططاً لإنشاء سوق من هذا النوع، بعد OKXICE وTSV LLC وPerpetuals.com. ووصفت المفوضة Hester Peirce الإعفاء، عند إعلانه، بأنه فرصة مؤقتة للهيئة والمشاركين لمراقبة استخدام الأسهم المرمزة وتداولها وكيفية تفاعل الأسواق على السلسلة مع الأسواق التقليدية، بما يساعد في صياغة قواعد دائمة. وأضافت أن الإعفاء يعالج نموذجاً واحداً لتداول الأوراق المالية على السلسلة، مع ترحيب الهيئة بالتواصل بشأن نماذج أخرى. وتظل الإعفاءات مؤقتة، إذ ينص أمر الهيئة على انتهائها بعد خمس سنوات من نشره، كما يطلب تعليقات عامة بشأن التعديلات المحتملة والخطوات التالية. وعلى صعيد خطة الشركة، قال رئيس Formation إنها تعتزم التواصل مباشرة مع شركات عامة خلال الشهرين التاليين لتوسيع قائمة الجهات المصدرة.