مارفيل تستحوذ على لومينتوم بصفقة أسهم قيمتها الضمنية 115 مليار دولار

الحقائق الرئيسية

أعلنت مارفيل تكنولوجي ولومينتوم في 2 نوفمبر 2026 اتفاقاً نهائياً تستحوذ بموجبه مارفيل على لومينتوم في صفقة أسهم بالكامل، بقيمة منشأة ضمنية تبلغ 115 مليار دولار للومينتوم. وبحسب البيان المشترك الذي أودعته الشركتان لدى هيئة الأوراق المالية الأميركية، تعكس الصفقة جمع تقنيات الاتصال التي تطورها مارفيل مع منتجات لومينتوم في مجال المكونات البصرية. وتمنح شروط الاتفاق مساهمي لومينتوم 4.500 سهم من مارفيل مقابل كل سهم يملكونه. وبعد الإتمام، سيمتلك مساهمو مارفيل الحاليون نحو 67% من الشركة المندمجة على أساس مخفف بالكامل، مقابل نحو 33% لمساهمي لومينتوم. وتربط الشركتان الصفقة بتوسيع قدرتهما على تلبية احتياجات الاتصال المتزايدة في مراكز البيانات.

وقدرت الشركتان القيمة الضمنية للصفقة بنحو 1,132 دولاراً لكل سهم من لومينتوم، مع علاوة تبلغ 23.9% قياساً إلى أسعار الإغلاق غير المتأثرة في 28 أكتوبر 2026، قبل بدء تكهنات الصفقة. ويحدد الاتفاق نسبة المبادلة عند 4.500 سهم من مارفيل لكل سهم من لومينتوم، بدلاً من مقابل نقدي معلن في الشروط. ويعني توزيع الملكية المعلن أن مساهمي لومينتوم سيحصلون على نحو ثلث الشركة الجديدة، بينما يحتفظ المساهمون الحاليون في مارفيل بنحو الثلثين. وتستند نسب الملكية إلى أساس مخفف بالكامل بعد إتمام الصفقة. ويضع ذلك شروط التبادل والملكية في صلب الصفقة، إلى جانب القيمة المعلنة والعلاوة على سعر لومينتوم المرجعي.

وتقول الشركتان إن الجمع سيضم تقنيات مارفيل للربط الكهربائي والبصري، والتبديل، وتصميم السيليكون المخصص، إلى ليزرات لومينتوم عالية الأداء، ووحدات الإرسال والاستقبال البصرية، وتقنيات التبديل البصري للدوائر. ويستهدف هذا التكامل نطاقات اتصال متعددة داخل منظومة مراكز البيانات، من الربط بين المراكز إلى الاتصالات داخل الرفوف والحزم. وفي عرض المستثمرين، وضعت مارفيل نطاق الاتصال بين مراكز البيانات الموزعة عند ما يصل إلى 1,000 كيلومتر، وبين مراكز البيانات عند ما يصل إلى 2 كيلومتر. أما نطاق الاتصال بين الرفوف أو الرفوف المتعددة فبلغ 50 متراً، وبين الحزمة والصينية متراً واحداً. وقالت الشركة إن توسيع اتصال الذكاء الاصطناعي يتطلب دمج التقنيات الضوئية، مقدمةً ذلك ضمن مبررات الجمع بين منتجات الشركتين.

وتتوقع الشركتان أن يرفع الجمع السوق الإجمالي القابل للعنونة إلى 550 مليار دولار. كما تتوقعان تحقيق وفورات في التكاليف بمعدل سنوي يتجاوز مليار دولار، وأن تصبح الصفقة معززة لربحية مارفيل للسهم وفق مقياس الأرباح غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في السنة الأولى بعد الإتمام. وهذه تقديرات معلنة للكيان المندمج، مرتبطة بإتمام الصفقة وتنفيذ التكامل بعده. ولمارفيـل أيضاً تطور تشغيلي منفصل عن الصفقة: فقد قالت في 2 نوفمبر إن إيراداتها الأولية للربع المالي الثالث من 2027 تتماشى مع توجيهاتها السابقة. وأبقت الشركة منتصف نطاق التوقعات كما هو، لكنها ضيقت هامش النطاق إلى زائد أو ناقص 2% من زائد أو ناقص 5% سابقاً.

وجاء إعلان الصفقة مصحوباً بهبوط السهمين في 2 نوفمبر؛ إذ أفادت أسوشيتد برس بأن سهم مارفيل تراجع 12.7% وأن سهم لومينتوم انخفض 18.6% بعد الإعلان. ونقلت رويترز عن محللي تي دي كاون أن لديهم تساؤلات بشأن كيفية إدارة الشركة المندمجة علاقاتها مع عملاء متنافسين، وما الذي يمكن أن يضيفه الجمع إلى ما تستطيع الشركتان تقديمه منفصلتين. وفي إغلاق 6 نوفمبر، سجلت بيانات إل 7 سهم مارفيل عند 141.2 دولار وسهم لومينتوم عند 538.59 دولار. وهذه أسعار إغلاق لذلك اليوم، بينما تعود نسب التراجع التي أوردتها أسوشيتد برس إلى جلسة 2 نوفمبر. ومن المقرر أن يبقى مات مورفي رئيساً لمجلس الإدارة والرئيس التنفيذي للشركة المندمجة، وأن ينضم ثلاثة أعضاء من مجلس لومينتوم، بينهم رئيسها التنفيذي مايكل هيرلستون، إلى مجلس مارفيل بعد الإتمام.

وتتوقع الشركتان إتمام الصفقة في النصف الأول من 2028، رهناً بموافقة مساهمي الشركتين والموافقات التنظيمية وشروط الإتمام المعتادة. ويتطلب الاتفاق موافقة مساهمي لومينتوم، وموافقة مساهمي مارفيل على إصدار الأسهم وتعديل ميثاق الشركة، إضافة إلى انقضاء فترة الانتظار الأميركية لمكافحة الاحتكار أو إنهائها والحصول على الموافقات التنظيمية المطلوبة. وقالت مارفيل إنها تعتزم تقديم بيان تسجيل إلى هيئة الأوراق المالية الأميركية على النموذج إس-4، يتضمن بياناً مشتركاً بالوكالة لاجتماعي المساهمين ونشرة للأسهم التي ستصدرها. وحدد اتفاق الاندماج 1 نوفمبر 2027 موعداً نهائياً أولياً لإتمام الصفقة، مع إمكان تمديده إلى 1 فبراير و1 مايو و1 أغسطس 2028 في حالات محددة إذا ظلت الموافقات التنظيمية معلقة. وفي ظروف تنظيمية محددة، ينص الاتفاق على أن تدفع مارفيل إلى لومينتوم رسم إنهاء قدره 3.2 مليار دولار إذا تعثر إتمام الصفقة بسبب تأخر الموافقات أو قيد قانوني نهائي أو رفض موافقة مطلوبة.