رفض وقف إجراءات كونيتيكت يبقي أسواق Coinbase للتوقعات أمام تحدٍ تنظيمي
الحقائق الرئيسية
رفضت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثانية في 3 نوفمبر 2026 طلب Coinbase Financial Markets وقف إجراءات ولاية كونيتيكت خلال نظر الاستئناف. ويتيح القرار للولاية مواصلة إجراءاتها بشأن أسواق التوقعات التابعة للشركة، لكنه لا يفصل في النزاع الأوسع حول ما إذا كانت القواعد الفيدرالية تتقدم على قوانين القمار المحلية. كما أن الطلب الذي تناولته المحكمة لم يشمل Coinbase في نيويورك. وبذلك تظل الشركة أمام مسار الولاية في كونيتيكت فيما يبقى السؤال القانوني الفيدرالي مفتوحاً. ويأتي القرار بينما توسع Coinbase نشاطها في هذا المنتج وتعلن نمواً سريعاً في إيراداته.
وقالت Coinbase في إعلان نتائج الربع الثالث إن إيرادات أسواق التوقعات تجاوزت 200 مليون دولار على أساس سنوي محسوب. وأضافت أن إيرادات المنتج سجلت نمواً مركباً فصلياً بلغ 82% منذ إطلاقه. ويعطي ذلك النشاط وزناً متزايداً في أعمال الشركة، في وقت تواجه فيه إجراءات تنظيمية على مستوى الولايات. ولا يعني استمرار إجراءات كونيتيكت أن المحكمة حسمت تصنيف هذه العقود أو الجهة صاحبة الاختصاص النهائي. فقرار الاستئناف اقتصر على طلب وقف الإجراءات أثناء نظر القضية، وفق تفاصيل القرار.
وأفادت الشركة أيضاً بأن عدد المتداولين اليوميين في أسواق التوقعات ارتفع بأكثر من 60% في الربع الثالث مقارنة بالربع الثاني. وفي 10 سبتمبر، قالت حاكمة كونيتيكت إن إدارة حماية المستهلك أصدرت 9 أوامر توقف وامتناع لشركات تعمل في أسواق التوقعات، وكانت Coinbase ضمن الشركات المخاطبة. وذكرت الولاية أن الأوامر تلزم المنصات المعنية بوقف الإعلان عن عقود الأحداث الرياضية أو إتاحتها للمقيمين. وتضع هذه الإجراءات نشاط العقود الرياضية في صلب الخلاف التنظيمي في الولاية. ويظل أثرها على أعمال Coinbase مرتبطاً بمسار القضية، إذ لم يحسم قرار الاستئناف أسبقية القانون الفيدرالي.
ويمتد الخلاف التنظيمي إلى نيويورك، حيث رفعت الولاية في أبريل دعوى على Coinbase وGemini، طالبة منع تشغيل منصتيهما إلى حين حصولهما على تراخيص من لجنة الألعاب. لكن طلب Coinbase الذي رفضته محكمة الاستئناف في 3 نوفمبر تعلق بإجراءات كونيتيكت، ولم يشمل الشركة في نيويورك. وعلى صعيد القواعد الفيدرالية، قالت لجنة تداول السلع الآجلة إنها تتوقع المضي في وضع قواعد تعزز الالتزامات التنظيمية المتعلقة بأسواق التوقعات. ويترك ذلك مسار القواعد الاتحادية ضمن التطورات المقبلة، من دون أن يغير نطاق القرار القضائي الأخير. ولم يتضمن القرار حكماً نهائياً في مسألة أسبقية القانون الفيدرالي.
وفي تداولات 6 نوفمبر، أغلق سهم Coinbase عند 134.76 دولار، مقارنة بإغلاق 136.82 دولار في الجلسة السابقة، 5 نوفمبر. ويورد سجل التداول هذين الإغلاقين من دون أن يربط حركة السهم بقرار المحكمة. وجاء الإغلاق بعد يومين من صدور قرار الاستئناف في 3 نوفمبر. وتبقى هذه الأسعار مؤشراً على تداول السهم في الجلستين المذكورتين، لا دليلاً على استجابة مباشرة للحكم. ولم تقدم الوقائع المتاحة تفسيراً لحركة السهم خلال تلك الفترة.