اندماج ARRAY و Shoals يمنح مساهمي الأخيرة 65% ويستهدف تآزراً يتجاوز 100 مليون دولار
الحقائق الرئيسية
أعلنت ARRAY Technologies وShoals Technologies Group في 4 نوفمبر 2026 اتفاقاً نهائياً للاندماج عبر مبادلة الأسهم، في صفقة تجمع حلول ARRAY الهيكلية للطاقة الشمسية مع حلول Shoals الكهربائية ضمن منصة للبنية التحتية للطاقة. وبموجب العرض المودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، يحصل مساهمو Shoals على 1.6931 سهماً من ARRAY مقابل كل سهم يملكونه. وعند إتمام الصفقة، سيمتلك مساهمو Shoals نحو 65% من الأسهم الأساسية للشركة المندمجة، مقابل نحو 35% لمساهمي ARRAY. وتضع هذه النسب مساهمي Shoals في موقع أصحاب الحصة الأكبر في الكيان الجديد. وقدّرت رويترز قيمة الصفقة بنحو 1.32 مليار دولار.
تستند حجة الشركتين التجارية إلى إمكانية بيع منتجات كل منهما لعملاء الأخرى؛ إذ قالتا إن نحو 20% فقط من المشاريع التي خدمتها ARRAY وShoals خلال 2025 و2026 استخدمت منتجات الشركتين معاً. وترى الشركتان في هذه النسبة مجالاً لتوسيع البيع المتقاطع، عبر الجمع بين مكونات التتبع الشمسي التي توفرها ARRAY والحلول الكهربائية التي تقدمها Shoals. ويعني ذلك أن الصفقة تستهدف زيادة حضور منتجات الطرفين داخل المشاريع نفسها، إلى جانب جمع أعمالهما في منصة واحدة. ولم يحدد البيان نسبة مستهدفة للمشاريع التي ستستخدم منتجات الشركتين بعد الاندماج. لكن الشركتين ربطتا اتساع الاستخدام المشترك بفرصة تجارية قائمة على قاعدة المشاريع التي خدمتاها في 2025 و2026.
وتتوقع الشركتان أن تتجاوز وفورات التكاليف والفرص التجارية 100 مليون دولار سنوياً من التآزر في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة، خلال ثلاث سنوات من إتمام الصفقة. ويشمل هذا التقدير، وفق الإعلان، ما تتوقعانه من خفض للتكاليف ومن فرص تجارية إضافية، ولا يقتصر على أحد المسارين. وترتبط الفرص التجارية المعلنة بإمكان بيع منتجات الطرفين معاً في عدد أكبر من المشاريع، بعدما استخدم نحو 20% فقط من مشاريع 2025 و2026 منتجات الشركتين. أما الوفورات فتدخل ضمن تقدير التآزر الذي تتوقع الشركتان بلوغه بعد الإغلاق. ويظل الرقم هدفاً معلناً للفترة اللاحقة للإتمام، فيما لم يقدم المصدر جدولاً سنوياً لتدرج تحقيقه.
وفي توقعاتهما الأولية للسنة المالية 2027، قدرت الشركتان إيرادات الشركة المندمجة بين 2.2 و2.4 مليار دولار، والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة بين 410 و480 مليون دولار. وتشمل هذه التقديرات تآزرات السنة الأولى، بحسب الشركتين، ولذلك تجمع بين أداء الأعمال المتوقع والمنافع المنتظرة من الاندماج. وتأتي الأرقام لعام 2027، وهو العام الذي تتوقع الشركتان إتمام الصفقة خلال ربعه الأول، لا بوصفها نتائج محققة. ويقدم نطاق الإيرادات والأرباح تصوراً أولياً لحجم الكيان بعد الجمع، فيما تبقى الفرضيات التشغيلية والتآزرات مرتبطة بإتمام الصفقة. ولم يورد البيان أرقاماً فعلية للشركة المندمجة عن فترة سابقة للمقارنة المباشرة.
وتوفر نتائج Shoals في الربع الثالث من 2026 خلفية عن أحد طرفي الصفقة؛ فقد سجلت إيرادات قدرها 195.3 مليون دولار، بزيادة سنوية بلغت 43.8%، مع هامش ربح إجمالي عند 31.9%. وتخص هذه الأرقام Shoals وحدها وفي ذلك الربع، بينما تتعلق توقعات الإيرادات والأرباح المعلنة بكيان الاندماج خلال 2027. ويمنح نمو الإيرادات السنوي سياقاً لأداء الشركة قبل الصفقة، من دون أن يمثل توقعاً لأداء الشركة المندمجة. كما أن هامش الربح الإجمالي البالغ 31.9% يصف نتائج Shoals للربع الثالث، لا هامش الكيان الجديد. وتظل المقارنة بين هذه النتائج والتقديرات المستقبلية محكومة باختلاف الفترة ونطاق الأعمال.
وعقب إعلان 4 نوفمبر، ارتفع سهم Shoals بنسبة 5.1% وسهم ARRAY بنسبة 13.6% في تداولات ما قبل افتتاح السوق، وفق رويترز. وفي الجلسة التالية، 5 نوفمبر 2026، أغلق سهم ARRY عند 5.30 دولار وسهم SHLS عند 8.99 دولار، وفق بيانات EL7. وتخص نسب الارتفاع تداولات ما قبل الافتتاح في 4 نوفمبر، بينما تمثل الأسعار إغلاقي السهمين في 5 نوفمبر. وتوفر هذه الأرقام رصدَين منفصلين لحركة السهمين حول الإعلان، ولا تتضمن بيانات EL7 مقارنة سعرية إضافية ضمن الفترة المذكورة. وجاءت الصفقة المعلنة في اليوم السابق ضمن سياق التفاعل الأولي للسوق مع شروط الاندماج.
وبموجب الترتيبات المعلنة، يتولى براندون موس قيادة الشركة المندمجة، فيما ينتقل كيفن هوستتلر إلى دور مستشار خاص. وتتوقع الشركتان إتمام الصفقة في الربع الأول من 2027، لكن الإغلاق مشروط بموافقات المساهمين والجهات التنظيمية وباستيفاء شروط الإغلاق المعتادة. ويحدد هذا الجدول المرحلة التالية للاتفاق، إذ لا يصبح الاندماج نافذاً بمجرد الإعلان عنه. كما تربط الشركتان توقعات 2027 بتحقق الإغلاق، بينما تظل تقديرات الإيرادات والأرباح والتآزر أرقاماً أولية معلنة للكيان المزمع إنشاؤه. وتبقى الموافقات واستكمال الشروط خطوات لازمة قبل انتقال القيادة إلى موس وبدء عمل المنصة المندمجة.