أصول Avalanche الموزعة تبلغ 1.7 مليار دولار مقابل 11.4 ملياراً ممثلة
الحقائق الرئيسية
بلغت قيمة الأصول الموزعة على شبكة Avalanche نحو 1.7 مليار دولار في 5 أكتوبر 2026، مقابل 11.4 مليار دولار من الأصول الممثلة، وفق بيانات rwa.xyz التي استند إليها تحليل Bitquery. ويضع هذا التمييز حجم النشاط القابل للتداول في سياق مختلف عن إجمالي الأصول المرتبطة بالشبكة. فالأصول الممثلة تشمل ما لم يغادر جهة الإصدار أو لا يمكن تداوله بحرية، بحسب Bitquery. أما الأصول الموزعة فقد وصلت إلى حائزين يستطيعون إرسالها إلى أي محفظة. لذلك فإن الرقمين يصفان مرحلتين مختلفتين من وجود الأصول على الشبكة، ولا ينبغي جمعهما أو التعامل معهما كمقياس واحد.
وتعكس الأرقام اتساع حضور الأصول الحقيقية المرمّزة على الشبكة، لكن قيمة الأصول الممثلة تتركز بدرجة كبيرة في أصل واحد. ويجعل هذا التركّز إجمالي القيمة أقل دلالة على انتشار الملكية بين عدد واسع من الحائزين. كما أن بقاء أصول لدى جهات الإصدار أو عدم قابليتها للتداول بحرية يحد من اعتبارها سيولة متاحة في السوق. وبذلك تبرز الفجوة بين الحجم الاسمي للأصول المسجلة وبين ما وصل فعلياً إلى حائزين يمكنهم نقله.
وقدمت Avalanche مقياساً آخر لحجم النشاط المؤسسي على شبكتها، إذ قالت إن قيمة الأصول الحقيقية بلغت 1.79 مليار دولار في 28 سبتمبر 2026، مع 1,255 أصلاً مميزاً. ويستند هذا الرقم إلى مقياس القيمة الإجمالية المقفلة للأصول الحقيقية لدى الشركة، ولذلك لا يطابق بالضرورة قيمة الأصول الموزعة التي أوردتها rwa.xyz في 5 أكتوبر. ويعكس اختلاف التعريفين سبب تباين المجاميع المتداولة عن أصول الشبكة. فالرقم الأول يصف قيمة مقاسة وفق مقياس Avalanche، بينما يفصل الثاني بين الأصول الممثلة وتلك التي أصبحت لدى الحائزين. وتظل المقارنة بينهما مشروطة باختلاف تاريخ القياس وطريقة الاحتساب.
ومن أبرز التحركات داخل الأصول المرمّزة رصيد صندوق BUIDL التابع لـ BlackRock على Avalanche. وتظهر الحركة أن التوسع في تسجيل الأصول على الشبكة لم يصاحبه مسار صاعد ثابت في كل منتج. كما تجعل استردادات الصندوق من الصعب قراءة نمو إجمالي الأصول المرمّزة بوصفه تدفقات مستقرة.
وترافق هذا التوسع مع مخاطر تتعلق بهوية الرموز المعروضة على الشبكة. فقد رصد التحقيق نسخاً مقلدة تحمل أسماء صناديق معروفة ولا تصدر عن الجهات الأصلية. ويكتسب التحقق من الجهة المصدرة أهمية خاصة عندما تكون الأصول الممثلة أكبر بكثير من الأصول التي انتقلت إلى حائزين، لأن الاسم وحده لا يثبت وجود حق قابل للتداول في الأصل الأساسي. ويشير التحقيق أيضاً إلى أن قابلية إرسال الرمز بين المحافظ لا تكفي وحدها لإثبات أن مصدره هو الجهة المعنية. ويضع ذلك مسألة التحقق من المصدر إلى جانب حجم الأصول عند تقييم النشاط المؤسسي.
وفي سياق البنية المؤسسية، أعلنت Avalanche في يوليو أن Progmat نقلت أوراقها الرقمية إلى شبكة Avalanche مخصصة، بقيمة أصول تتجاوز 452 مليار ين، من دون تعطيل تشغيلي للمؤسسات المشاركة. وقالت الشركة إن معالجة نقل الحقوق أصبحت أسرع بنحو 3 إلى 5 مرات مقارنة بالبيئة السابقة. وتبحث مجموعة عمل أطلقتها Progmat في مايو 2026 سندات حكومية يابانية مرمّزة وصفقات إعادة شراء بعملة مستقرة، بهدف التداول على مدار الساعة والتسوية في اليوم نفسه. وقالت Avalanche إن المجموعة تستهدف إطلاق مشروع تجاري قبل نهاية العام. كما أعلنت أن Aave Labs تخطط لبناء سوق ائتمان مخصص للأصول الحقيقية المرمّزة، مع USA₮ كأول أصل يمكن للمؤسسات الاقتراض بضمانه؛ ولا تزال هذه خطة معلنة.
وعلى صعيد السوق، أغلق زوج AVAX/USD عند 8.174 دولار في 5 نوفمبر 2026، مقارنة بإغلاق 8.738 دولار في الجلسة السابقة، وفق بيانات EL7 اليومية. ويأتي هذا التراجع في سعر العملة بالتزامن مع بيانات الأصول المرمّزة التي يعود تاريخها إلى 5 أكتوبر، وليس بوصفه استجابة مؤكدة مباشرة لها. وتبين الأرقام أن نمو النشاط المؤسسي في الأصول الحقيقية لا يوازي بالضرورة حركة سعر الرمز الأصلي للشبكة في كل جلسة. وتبقى الخطوة التالية المعلنة لمجموعة Progmat هي استهداف إطلاق مشروع تجاري قبل نهاية العام، فيما لم تعلن Avalanche عن موعد إطلاق سوق Aave المخطط.