إشعار OKXICE يستبعدها من توفير السيولة لمنصة الأسهم المرمزة
الحقائق الرئيسية
أعلنت OKXICE TSV في إشعار عام مؤرخ 3 نوفمبر أنها لن تعمل، هي أو أي من الشركات التابعة لها، مزوداً للسيولة على منصتها. ويحدد الإشعار ذلك بوصفه ترتيباً تشغيلياً قائماً في تاريخ نشره، إذ قال: «اعتباراً من تاريخ هذا الإشعار، لن تعمل أي جهة أو جمعية أو مجموعة أشخاص أو شخص ضمن المجموعة التي تشكل OKXICE TSV، ولا أي شركة تابعة لها، مزوداً للسيولة على OKXICE TSV». ويعني ذلك أن تداول الأسهم المرمزة عبر المنصة سيعتمد على مزودي السيولة المشاركين في المجمعات، لا على المنصة أو شركاتها التابعة. ولم يحدد الإشعار حجم السيولة المتاحة أو مقدار أي نقص محتمل. كما لم يعلن التزاماً من مزودي سيولة خارجيين أو يحدد من سيملأ هذا الدور عند بدء التداول.
تستند البنية المقترحة إلى مجمعات صانع سوق آلي مرخصة على Uniswap v4، منشورة على شبكة XLayer. وتتيح المنصة للمحافظ المعتمدة تداول الأصول أو توفير السيولة، فيما لا تشغّل دفتر أوامر تقليدياً. وبذلك يرتبط تنفيذ الصفقات بتوافر الأصول داخل المجمعات وآلية التسعير فيها، بدلاً من مطابقة أوامر شراء وبيع في دفتر مركزي. ويجعل هذا التصميم مشاركة مزودي السيولة جزءاً مباشراً من آلية التداول نفسها. لكن إشعار المنصة لا يقدم أرقاماً عن عمق المجمعات أو عدد المشاركين المتوقعين أو السيولة التي ستكون متاحة عند الإطلاق.
ويصف الإشعار OKXICE LLC بأنها مشروع مشترك مملوك بالتساوي من إنتركونتيننتال إكستشينج، الشركة الأم لبورصة نيويورك، وOKC USA Holding. وتبلغ حصة كل طرف 50% وفقاً لما ورد في الإشعار. ويقدم هذا الهيكل خلفية عن ملكية الشركة، لكنه لا يغير ما أعلنته بشأن دورها في توفير السيولة على المنصة. كما يوضح الإشعار أن ترتيب السيولة يتعلق بتشغيل OKXICE TSV، ولا يثبت بذاته وجود أزمة أو فجوة محددة في السوق. ولم يحدد الإشعار شركة Broadridge طرفاً في المشروع.
وبالنسبة إلى الأسهم المرمزة التي يصدرها طرف ثالث، ينص النموذج الذي وصفه الإشعار على أن وسيطاً مسجلاً يحتفظ بالسهم الأساسي مقابل الرموز القائمة بنسبة سهم واحد لكل رمز. ويمثل كل رمز استحقاقاً مالياً لسهم واحد، بحسب الصياغة الواردة في الإشعار. ويفصل هذا الترتيب بين حفظ الأصل الأساسي وبين تداول الرمز داخل مجمع السيولة. كما لا يجعل وجود سهم مقابل كل رمز المنصة نفسها مزوداً للسيولة؛ فالإشعار يستبعدها والشركات التابعة لها من هذا الدور. ويعتمد تداول الرمز في المجمع، وفق التصميم المعلن، على مشاركة المحافظ المعتمدة وتوفيرها للأصول.
وتندرج المنصة ضمن إعفاءات مؤقتة ومشروطة أصدرتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 17 سبتمبر 2026 لبعض منصات الأوراق المالية المرمزة التي تستخدم صناع السوق الآليين ومجمعات السيولة، وكذلك لبعض مزودي السيولة. وتشترط الهيئة على المنصة إخطار الجهة المصدرة للسهم كتابة وإتاحة الفرصة لها للاعتراض قبل طرح نسخة مرمزة من سهم جرى ترميزه بواسطة طرف ثالث للتداول. ويتيح هذا الإجراء للشركات الاعتراض على إدراج أسهمها المرمزة في المنصة، لكنه لا يمثل في حد ذاته تصويتاً على صلاحية ترميز الأسهم عموماً. كما توضح إرشادات الهيئة أن إدراج منصة في قائمتها لا يعني أن الموظفين قرروا أنها تستوفي تعريف المنصة أو شروط الإعفاء. ومن المقرر أن تنقضي الإعفاءات بعد خمس سنوات من نشر القرار، مع طلب الهيئة تعليقات عامة على التعديلات والخطوات التالية.
وكانت CoinDesk قد أفادت في تقريرها المنشور في 3 نوفمبر بأن تحديث 2 نوفمبر أضاف ست شركات إلى قائمة المعترضين على تداول أسهمها المرمزة، ليرتفع العدد المعلن إلى 56، مقارنة بـ50 في تحديث الجمعة السابقة، 30 أكتوبر. وتتعلق هذه الأرقام باعتراضات الشركات على إدراج أسهمها، ولا تمثل نسبة رفض للمشروع أو لفكرة ترميز الأسهم. كما لا تقدم أرقاماً عن عمق السيولة أو المشاركين فيها. وفي التقرير نفسه، لم تكن OKXICE قد أعلنت موعداً للإطلاق أو عدد الأسهم التي ستتاح عند بدء التداول. ويظل موعد التشغيل وحجم مجموعة الأسهم المتاحة عاملين غير محددين في المعلومات المنشورة حتى ذلك التقرير.
وتسمح إرشادات الهيئة للمنصة بنشر الإشعار قبل التشغيل بما لا يقل عن 30 يوماً تقويمياً، فيما لا يعني ظهورها في قائمة الإشعارات ثبوت استيفائها شروط الإعفاء. ويحذر قرار الهيئة من أن سعر السهم المرمز في مجمع صانع السوق الآلي قد ينحرف عن سعر السهم المتداول في السوق التقليدية، لأن التسعير في هذه المجمعات يعتمد عموماً على نسب الأصول. وفي هذا الإطار، يبرز توفير السيولة وآلية التسعير ضمن عناصر تصميم التداول المعلن عنها، إلى جانب الإخطار المسبق لمصدري الأسهم. أما موعد الإطلاق وعدد الأسهم المتاحة عند البداية، فلم يوردهما تقرير CoinDesk المنشور في 3 نوفمبر. وتستمر الإعفاءات المؤقتة، وفق بيان الهيئة، لخمس سنوات بعد نشر القرار.