محادثات استحواذ على Unity عند تقييم 25 مليار دولار بعد نمو إيراداتها 32%
الحقائق الرئيسية
أجرت Unity محادثات للاستحواذ عليها من كونسورتيوم يضم Silver Lake وصندوق الاستثمارات العامة السعودي، بعدما اقترب الطرفان من الشركة خلال الأسابيع الأخيرة، وفق تقرير لرويترز استند إلى شخصين مطلعين على المناقشات. وناقش المستثمرون تقييماً يقارب 25 مليار دولار قبل إعلان نتائج الشركة للربع الثالث من 2026. وارتفعت القيمة السوقية لـUnity إلى نحو 21.5 مليار دولار بعد صدور النتائج، بحسب التقرير. ولا تزال المحادثات أولية، ولا يوجد ما يضمن إتمام صفقة أو ثبات شروطها. وقال التقرير إن Unity استعانت ببنك استثماري لتقييم خياراتها عقب تلقيها المقاربة.
تأتي المحادثات في وقت أعلنت فيه Unity نتائج فصلية أظهرت صافي دخل وفق GAAP قدره 122 مليون دولار في الربع الثالث، بهامش 20% وربحية مخففة للسهم بلغت 0.25 دولار. وقال الرئيس التنفيذي إن ذلك كان «أول ربع مربح وفق GAAP منذ اكتتابنا العام». ويمتد هذا الوصف إلى صافي الدخل وفق المعايير المحاسبية، فيما توضح الشركة أن أرقام الربحية تخص الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026. وبلغت الإيرادات 622.092 مليون دولار، بزيادة 32% على أساس سنوي من 470.615 مليون دولار في الربع المقابل من 2025. ويمنح هذا الأداء المالي خلفية مباشرة للمحادثات على تقييم مرتفع، لكنه لا يحولها إلى اتفاق نهائي.
برزت منصة Vector الإعلانية في تصريحات الشركة عن مصادر النمو؛ إذ قال الرئيس التنفيذي إن إيراداتها ارتفعت 126% سنوياً و40% مقارنة بالربع السابق. وعلى مستوى قطاعات الأعمال، زادت إيرادات Strategic Grow بنسبة 90% سنوياً إلى 431.502 مليون دولار. كما نمت إيرادات Strategic Create بنسبة 11% إلى 165.070 مليون دولار. ويضع هذا التفاوت بين وتيرة نمو القطاعين جانباً مهماً من قراءة النتائج، إذ جاءت الزيادة الأكبر من Strategic Grow. وتعرض Unity أدواتها بوصفها منظومة لتطوير الألعاب والتجارب التفاعلية ونشرها وتنميتها عبر الهاتف والحاسوب وأجهزة الألعاب والواقع الممتد.
كانت إيرادات الشركة قد بلغت 546.468 مليون دولار في الربع الثاني من 2026، بزيادة سنوية 24% مقارنة بـ440.944 مليون دولار، بينما صعدت إيرادات Strategic Grow بنسبة 63% إلى 328.955 مليون دولار. وبذلك تسارعت وتيرة نمو الإيرادات الإجمالية في الربع الثالث إلى 32%، كما ارتفع نمو Strategic Grow إلى 90%، مقارنة بمعدلات الربع السابق. وتشمل الإيرادات غير الاستراتيجية أساساً شبكة ironSource Ads التي أوقفتها الشركة في الربع الثاني من 2026، وأعمال نشر Supersonic التي باعتها في 4 أغسطس 2026. وتوضح هذه الخلفية أن تركيبة الإيرادات تغيرت خلال العام مع إيقاف نشاط وبيع آخر. ويظل التركيز في النتائج المعلنة على توسع النشاطين الاستراتيجيين وعلى نمو Vector الذي أشار إليه الرئيس التنفيذي.
تلقى السهم الخبر والنتائج بتحرك حاد في 5 نوفمبر 2026؛ إذ قفز نحو 15% خلال الجلسة النظامية، ثم ارتفع 6.6% إلى 52.04 دولاراً في التداولات الممتدة بحلول الساعة 19:16 بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بحسب Investing.com. ويضع هذا التحرك السعر في سياق التقييم الذي ناقشه المستثمرون قبل نتائج الربع الثالث، والبالغ نحو 25 مليار دولار، مقابل قيمة سوقية قدرت بنحو 21.5 مليار دولار بعد إعلان النتائج. ووردت نسبة حصة Silver Lake الحالية في Unity بنحو 8% في تقرير رويترز، وفق المصدر الناقل، من دون أن تكون محوراً مستقلاً في إعلان الشركة عن نتائجها. وتقدم صفقة Electronic Arts سابقة قريبة للتحالف بين بعض الأطراف؛ فقد أُغلق في أغسطس 2026 بيع الشركة مقابل 55 مليار دولار إلى مجموعة تضم صندوق الاستثمارات العامة وSilver Lake وAffinity Partners. وتربط هذه السابقة المستثمرين اثنين من الأطراف المعنية بالمحادثات الحالية بصفقة كبيرة مكتملة في قطاع الألعاب.
وتتجه الأنظار إلى توقعات Unity للربع الرابع من 2026، إذ تستهدف إيرادات استراتيجية بين 683 و691 مليون دولار، وAdjusted EBITDA بين 290 و295 مليون دولار. وتشير الشركة إلى أن نطاق الإيرادات المستهدف يمثل نمواً سنوياً بين 65% و67%، فيما يتضمن توجيه Adjusted EBITDA نمواً بين 132% و136%. وتأتي هذه التوقعات بعد تسجيل الربع الثالث إيرادات إجمالية قدرها 622.092 مليون دولار وصافي دخل وفق GAAP بلغ 122 مليوناً. أما مسار محادثات الاستحواذ، فيبقى أولياً وقابلاً لتغير الشروط، ولا يوجد تأكيد على أن الصفقة ستتم. وبذلك سيظل أي تقييم نهائي مرتبطاً بمسار المفاوضات وبالنتائج التي تحققها الشركة في الفترات التالية.