DDC تطرح أسهماً ممتازة بعائد سنوي 13.5% ومكافآت نقدية مشروطة بأسعار البيتكوين
الحقائق الرئيسية
أعلنت شركة DDC Enterprise في 4 نوفمبر بدء طرح عام لأسهم ممتازة دائمة تراكمية من الفئة A، بعائد سنوي معلن قدره 13.5%، مع مكافآت نقدية مشروطة ببلوغ البيتكوين مستويات سعرية محددة. وقدرت الشركة سعر الطرح العام عند 20 دولاراً للسهم، وقالت إن الطرح ما زال خاضعاً لظروف السوق وشروط أخرى، من دون ضمان إتمامه أو احتفاظه بالحجم والشروط المتوقعة. ويمنح الإعلان متعهدي الاكتتاب خياراً يمتد 45 يوماً لشراء أسهم إضافية تصل إلى 15% من الأسهم المعروضة. وفي معاملة منفصلة، اتفق مستثمرون مؤسسيون ومعتمدون على شراء ما لا يقل عن 1.2 مليون سهم بالسعر نفسه. وتجمع الخطة بذلك بين طرح عام لم يحدد إعلانه عدداً أدنى للأسهم، واكتتاب مباشر له حد أدنى متفق عليه.
يُحتسب العائد السنوي البالغ 13.5% على قيمة اسمية للسهم قدرها 25 دولاراً، لا على سعر الطرح المتوقع البالغ 20 دولاراً؛ ويعادل ذلك توزيعات نقدية سنوية قدرها 3.375 دولار للسهم. وتتراكم التوزيعات يومياً، ويُفترض دفعها في كل يوم عمل من الأموال المتاحة قانوناً لهذا الغرض. وإذا لم تُدفع توزيعات مستحقة، فإنها تتراكم عليها توزيعات إضافية. وتبلغ القيمة الاسمية التي يُبنى عليها الحساب 25 دولاراً، ما يوضح أن نسبة العائد المعلنة مرتبطة بهذه القيمة المحددة في شروط السهم. وبحسب الشركة، ستحتفظ باحتياطي منفصل من النقد يكفي لتغطية توزيعات يومية لمدة لا تقل عن 12 شهراً، لكن الحساب يظل ملكاً للشركة ولا يمنح حاملي الأسهم الممتازة رهناً أو ضماناً عليه.
أما المكافآت المرتبطة بالبيتكوين فهي دفعات نقدية لمرة واحدة، وليست زيادة تلقائية في التوزيع الدوري. وتحدد الشروط دفعة قدرها 0.75 دولار للسهم إذا بلغ سعر البيتكوين 180,000 دولار أو تجاوزه لعشرة أيام تداول متتالية. وترتفع الدفعة إلى 1.25 دولار عند عتبة 250,000 دولار، وإلى دولارين عند 350,000 دولار، على أن تستمر كل عتبة عشرة أيام تداول متتالية. ويصل مجموع الدفعات إلى 4 دولارات للسهم إذا تحققت الشروط الثلاثة. ويربط هذا الجزء من شروط الإصدار قيمة إضافية بمستويات محددة وباستمرار السعر فوقها، مع إبقاء التوزيعات الأساسية خاضعة لتوافر أموال يمكن قانوناً استخدامها للدفع.
واتفق المستثمرون في الاكتتاب المباشر المنفصل على شراء 1.2 مليون سهم على الأقل بسعر 20 دولاراً للسهم، بقيمة اسمية إجمالية تبلغ 30 مليون دولار، وحصيلة إجمالية متوقعة لا تقل عن نحو 24 مليون دولار قبل المصروفات. ويختلف هذا الحد الأدنى عن الطرح العام، الذي لم يحدد إعلان الشركة عدداً أدنى لأسهمه، وإن منح متعهدي الاكتتاب خيار شراء أسهم إضافية. ووضعت نشرة الإصدار شروطاً متبادلة لإتمام الصفقتين: يتطلب الإغلاق بيع 1.2 مليون سهم على الأقل في الطرح المباشر، وإبرام اتفاق اكتتاب لبيع 200,000 سهم على الأقل في الطرح العام المتزامن. كما يجب ألا يتجاوز سعر الاكتتاب المباشر سعر الطرح العام. ولا يُغلق الطرح العام إلا بعد إغلاق الاكتتاب المباشر وإثبات استلام حصيلته.
وتصف DDC الأسهم بأنها دائمة، بلا موعد استحقاق محدد، ومرتبة قبل الأسهم العادية في أولوية المطالبات، لكنها تأتي بعد ديون الشركة الحالية والمستقبلية. ويجوز للشركة استردادها قبل الذكرى السنوية الثالثة للإصدار مقابل 105% من قيمتها الاسمية، إضافة إلى التوزيعات المستحقة غير المدفوعة؛ وبعد ذلك يكون الاسترداد بالقيمة الاسمية مضافاً إليها التوزيعات المتراكمة غير المدفوعة. ويعني ترتيبها أن حملة الأسهم الممتازة يسبقون حملة الأسهم العادية في المطالبات، لكن حقوقهم تظل أدنى من حقوق الدائنين. ومن حصيلة الطرح العام، قالت الشركة إنها قد تخصص، وفق تقديرها، ما يصل إلى 20% لسداد جزء من السندات القابلة للتحويل القائمة. وتشمل الاستخدامات الأخرى احتياطي التوزيعات والأغراض العامة للشركة، بما قد يتضمن شراء البيتكوين وعمليات الاندماج والاستحواذ.
وتضع الصفقة الجديدة ضمن سياق تحول DDC إلى منصة للأغذية الآسيوية وشركة لإدارة خزانة من الأصول الرقمية. فقد سجلت الشركة إيرادات قدرها 39.2 مليون دولار في السنة المالية 2025، بزيادة 4.6% على أساس سنوي، وأعلنت أول أرباح إيجابية معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 0.4 مليون دولار، مقارنة بخسارة 3.5 مليون دولار في 2024. وفي الصين، سوقها الأساسي، ارتفعت الإيرادات 9.8% في 2025؛ وعزت الشركة ذلك إلى توسيع التوزيع خارج الإنترنت وزيادة المبيعات في المدن الأصغر. لكن تقريرها للنصف الأول من 2026 أظهر خسارة صافية قدرها 38.4 مليون دولار، قالت إن العامل الرئيسي فيها خسائر غير محققة بقيمة 34.3 مليون دولار من إعادة تقييم حيازات البيتكوين. وارتفعت الإيرادات بالدولار بنحو 29% إلى 20.2 مليون دولار في النصف الأول، بينما زادت حيازة الشركة إلى نحو 2,899 بيتكوين، من 1,181 في 31 ديسمبر 2025، بارتفاع 145% منذ بداية 2026.
وقالت الرئيسة التنفيذية نورما تشو في رسالة للمساهمين نشرت في 5 نوفمبر إن سداد السند القابل للتحويل القائم يمثل أولوية، وإن استخدام ما يصل إلى 20% من حصيلة الطرح لهذا الغرض يعتمد على المبالغ المحصلة وتوافر التمويل والاتفاقات النهائية. وأضافت أن الشركة ستعلن عند اكتمال ترتيبات السداد وإطفاء السند. وفي الرسالة ذاتها، قالت الشركة إن الأسهم الممتازة أُطلقت وستتداول في بورصة نيويورك الأمريكية تحت الرمز SVOR. وأغلق سهم DDC عند 0.1357 دولار في 5 نوفمبر، وفق بيانات EL7 للإغلاق اليومي. أما إتمام الطرح وحجمه وشروطه النهائية فتبقى رهناً بظروف السوق ومتطلبات الإغلاق الواردة في نشرة الإصدار.