إيرادات Plains تقفز 31% إلى 15.173 مليار دولار رغم خسارة 0.16 دولار للسهم
الحقائق الرئيسية
أعلنت Plains All American Pipeline وPlains GP Holdings نتائج الربع الثالث في 6 نوفمبر 2026، مسجلة إيرادات بلغت 15.173 مليار دولار، وخسارة مخففة قدرها 0.16 دولار لكل سهم من الفئة A في PAGP. وذكرت الشركة أن صافي الدخل العائد إلى PAA بلغ 363 مليون دولار، مقابل 441 مليون دولار قبل عام، بانخفاض 18%. وفي المقابل، ارتفعت الإيرادات من 11.578 مليار دولار في الربع المناظر من 2025، بما يعادل زيادة سنوية قدرها 31%. وقدرت Investing.com، في تقرير مستند إلى رويترز، إجماع المحللين لخسارة السهم عند 0.43 دولار، أي إن الخسارة الفعلية جاءت أقل بمقدار 0.59 دولار للسهم. وأورد التقرير أن الإيرادات تجاوزت تقدير الإجماع البالغ 14.16 مليار دولار. وتُظهر النتائج بذلك اختلافاً بين نمو الإيرادات وتراجع صافي دخل PAA، مع ضرورة التمييز بين خسارة سهم PAGP ونتائج PAA على مستوى الشراكة.
على مستوى الأداء التشغيلي، بلغ EBITDA المعدل العائد إلى PAA نحو 711 مليون دولار، ارتفاعاً من 669 مليون دولار في الربع الثالث من العام السابق، بزيادة 6%. لكن صافي النقد الناتج عن الأنشطة التشغيلية انخفض إلى 669 مليون دولار من 817 مليوناً، بتراجع 18%. ويعكس التباين بين المؤشرين أن تحسن EBITDA المعدل لم يصاحبه ارتفاع مماثل في التدفق النقدي التشغيلي خلال الفترة. كما أن صافي الدخل العائد إلى PAA تراجع في الربع نفسه، رغم نمو الإيرادات. وهذه المقاييس تخص PAA، بينما خسارة السهم الواردة في النتائج تخص PAGP Class A.
وعزت الشركة تحسن EBITDA المعدل إلى مساهمة استحواذ Cactus III، الذي أُنجز في الربع الرابع من 2025، وإلى نمو أحجام الأنابيب، مدفوعاً إلى حد كبير بزيادة الإنتاج في حوض بيرميان. وأشارت كذلك إلى استفادتها من فرص السوق وتحسين العمليات. وحدّت من هذه العوامل إعادة ضبط أسعار بعض العقود وارتفاع تكاليف المعالجة والضرائب العقارية، إلى جانب بيع أعمال سوائل الغاز الطبيعي في كندا. وقال الرئيس التنفيذي ويلي تشيانغ إن أداء العمليات منذ بداية العام كان «جيداً»، وإن الشركة تواصل تنفيذ المبادرات الرئيسية. وتضع هذه العوامل نمو EBITDA في سياق توسع النشاط، بالتوازي مع ضغوط الكلفة والتغيرات في محفظة الأعمال.
وفي جانب الأرباح، أفاد تقرير Investing.com بأن الأثر البالغ 100 مليون دولار المرتبط بإعادة شراء وحدات PAA الممتازة من الفئة A كان المحرك الرئيسي لعدم بلوغ تقدير الأرباح. ويضع التقرير هذا الأثر إلى جانب خسارة PAGP البالغة 0.16 دولار للسهم، وتقدير إجماع عند ربح 0.43 دولار. وعلى صعيد التداول، أظهر التقرير تراجع PAGP بنسبة 2.35% وPAA بنسبة 1.92% في 6 نوفمبر. ولا تتوافر في الأدلة تفاصيل إضافية عن توقيت قياس هذه التحركات خلال جلسة التداول. أما الإيرادات، فارتفعت بأكثر من تقدير الإجماع الوارد في التقرير، في وقت ظل فيه صافي دخل PAA دون مستوى الفترة المقابلة من العام السابق.
وقالت الشركة إنها لا تزال على المسار لتحقيق EBITDA معدل عائد إلى PAA بقيمة 2.880 مليار دولار للعام الكامل 2026، بهامش 50 مليون دولار أعلى أو أدنى من الرقم المستهدف. كما توقعت أن تضيف عملية تحسين الميزانية العمومية نحو 60 مليون دولار سنوياً إلى التدفق النقدي القابل للتوزيع على حاملي الوحدات العادية، أو 0.09 دولار لكل وحدة سنوياً. وتوفر هذه الأرقام مؤشرات الشركة للسنة الجارية ولأثر التحسين المالي المتوقع، إلى جانب نتائج الربع. وكانت Plains قد أتمت في 1 أكتوبر الاستحواذ على نظام تجميع وأصول مرتبطة به في حوض باودر ريفر، مقابل نحو 585 مليون دولار نقداً. وتوسع الصفقة قاعدة أصول التجميع التي تديرها الشركة، بعد إتمامها في مطلع الربع الرابع.
وأعلنت Plains أيضاً توسعاً في مشروع تجميع مشترك في حوض ميدلاند يضيف نحو 270 ألف فدان مخصص، بموجب اتفاقات مدتها 10 سنوات مع منتج متكامل كبير. وتقدر الشركة الأحجام الإجمالية المرتبطة بهذه الاتفاقات بنحو 225 ألف برميل يومياً، على أن تبدأ في الربع الرابع من 2027. ويضع الجدول الزمني هذه الأحجام المستقبلية بعد أكثر من عام من إعلان النتائج الحالية. وكانت الشركة قد حددت موعد مؤتمرها المشترك مع المستثمرين والمحللين في 6 نوفمبر 2026 عند الساعة 9:00 صباحاً بتوقيت وسط الولايات المتحدة، عقب إعلان النتائج قبل افتتاح السوق. وتجمع إفصاحات الشركة بين توقعاتها المالية للسنة الجارية وخطة توسع إنتاجية تبدأ آثارها المقدرة في 2027.