Broadcom تكشف عن ضمان محتمل بقيمة 43 مليار دولار ضمن تمويل حوسبة Anthropic
الحقائق الرئيسية
كشفت Broadcom في إفصاح مؤرخ في 27 أكتوبر عن التزام دعم مشروط قد يصل إلى نحو 43 مليار دولار، مرتبط بمركبة تمويل خاصة تشتري معدات حوسبة للذكاء الاصطناعي ثم تؤجرها إلى Anthropic. ويأتي الإفصاح ضمن صفقة تمويل بقيمة 63 مليار دولار أعلنتها Bank of America وBlackstone وCiti وMorgan Stanley في 26 أكتوبر لتوفير قدرة حوسبة للذكاء الاصطناعي باستخدام تقنية Broadcom. وقالت الشركة إن الحد الأقصى لمسؤوليتها المحتملة، على أساس غير مخصوم، يبلغ نحو 43 مليار دولار عند نشر رفوف الذكاء الاصطناعي. ويضع ذلك التزاماً احتمالياً كبيراً على الشركة في هيكل الصفقة، مع ارتباط قيمته بمراحل تسليم الأصول وسداد المستأجر التزاماته. وكانت Broadcom قد أعلنت هذا الإفصاح بعد يوم من إعلان المؤسسات المالية عن الصفقة.
وبحسب البيان المشترك، ستشتري شركة ذات غرض خاص مسرعات XPU وحلول الشبكات من Broadcom، ثم تؤجرها إلى Anthropic. ومن المتوقع أن تبدأ عمليات التسليم خلال 2027، بما يعني أن نشر المعدات والالتزام المرتبط بها سيتدرجان مع تقدم التنفيذ. وتختلف قيمة الصفقة المعلنة، البالغة 63 مليار دولار، عن مبلغ الدعم المحتمل البالغ نحو 43 ملياراً؛ فالأول قيمة التمويل المعلن، والثاني سقف مسؤولية Broadcom غير المخصوم عند نشر الرفوف. وقالت الشركة إن إجمالي الدعم «يزداد مع تسليم رفوف الذكاء الاصطناعي ونشرها، وينخفض مع سداد العميل التزاماته الإيجارية». ويربط هذا المسار حجم التعرض المحتمل بتطور التنفيذ والتحصيل، لا بمبلغ ثابت يترتب بالكامل منذ الإعلان.
وشرحت Broadcom أن حساب المسؤولية المحتملة يستند إلى الفرق بين 72.5% من المبالغ المستحقة على عقد الإيجار، وقيمة رفوف الذكاء الاصطناعي التي يمكن استردادها عند بيع الأصول بعد التعثر. وبذلك يدخل في المعادلة ما يبقى مستحقاً على العميل، إلى جانب القيمة المحققة من المعدات المستردة. وقالت الشركة إن الضمان «التزام احتمالي تعتقد الشركة أن احتمال تحققه منخفض». واستند تقييمها إلى توقعات ربحية العميل وقيمة الأصول الأساسية، وفق الإفصاح. ويصف هذا التقييم وجهة نظر الشركة بشأن احتمال تفعيل الالتزام، فيما تظل آلية احتساب المبلغ مرتبطة بالمبالغ الإيجارية وقيمة الأصول عند البيع.
وتأتي الصفقة الأحدث بعد إطلاق Broadcom منصة AI XPV في يونيو 2026 بشريحة أولية قيمتها 35 مليار دولار، وقدّرت الشركة آنذاك مسؤوليتها القصوى عن ضمان تلك الشريحة بنحو 29 مليار دولار حتى نشر جميع الرفوف. وتوفر هذه الشريحة السابقة سياقاً لتوسع نموذج تمويل معدات الذكاء الاصطناعي المدعوم بضمانات، فيما يخص الإفصاح الحالي صفقة جديدة وقيمة دعم محتملة منفصلة. وفي نتائج الربع الثالث من سنتها المالية 2026، قالت Broadcom إن إيرادات أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بلغت 16.7 مليار دولار، بزيادة سنوية 221% وربع سنوية 54%. وتربط الشركة بذلك بين نمو أعمال الشرائح وتوسع الطلب على البنية التحتية التي تتضمن المسرعات والشبكات. كما قالت إن منصة AI XPV أُنشئت لتمكين نشر أكثر من 20 غيغاواط من قدرات الحوسبة عبر مسرعاتها المخصصة وشبكاتها حتى 2028 لخدمة مختبرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة.
وعلى صعيد السوق، ارتفع سهم Broadcom بنسبة 4% في جلسة 27 أكتوبر بعد إعلان صفقة التمويل، وفق Associated Press. وفي 5 نوفمبر، أغلق السهم عند 291.53 دولار، بحسب بيانات EL7. أما ترقية DA Davidson للسهم من «محايد» إلى «شراء» وتحديد سعر مستهدف عند 400 دولار، فقد أوردتها Newsquawk بتاريخ 27 أكتوبر، ولا تخص جلسة الإغلاق في 5 نوفمبر. وفي توقعاتها للربع الرابع من سنتها المالية 2026، قالت Broadcom إنها تتوقع أن تتسارع إيرادات أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي إلى 21.7 مليار دولار، بزيادة سنوية 236%. ويظل بدء التسليم في 2027 المحطة الزمنية التالية المعلنة للصفقة، فيما وضعت الشركة أفق منصة AI XPV عند 2028.