سهم Figma يهبط 8% بعد نتائج فصلية أظهرت نمواً بالإيرادات وضغطاً على الهامش
الحقائق الرئيسية
هبطت أسهم Figma بنسبة 8% في التداولات الممتدة يوم 4 نوفمبر 2026، بعدما أظهرت نتائج الربع الثالث نمواً قوياً في الإيرادات قابله هامش إجمالي أقل بقليل من توقعات المحللين. وقالت رويترز إن التراجع جاء عقب إعلان الشركة هامشاً إجمالياً وفق المعايير المحاسبية الأميركية بلغ 80%، مقارنة بتوقعات عند 81%. وفي المقابل، سجلت الإيرادات 391.4 مليون دولار خلال الربع المنتهي في 30 سبتمبر، بزيادة 43% على أساس سنوي. وقالت الشركة إن الإيرادات تجاوزت الحد الأعلى لتوجيهاتها السابقة بمقدار 16.4 مليون دولار. وتركزت استجابة السوق على الفجوة بين نمو المبيعات وأداء الهامش، في وقت تواصل فيه Figma توسيع أدوات الذكاء الاصطناعي.
أظهرت مقارنة الهوامش تحسناً في المقياس المحاسبي الإجمالي على أساس سنوي، رغم أن المستوى المسجل لم يطابق تقديرات المحللين. فقد بلغ الهامش الإجمالي وفق المعايير المحاسبية الأميركية 80% في الربع الثالث، مقابل 69% في الفترة المقابلة من 2025. أما الهامش الإجمالي وفق المقاييس غير المحاسبية، فتراجع إلى 82% من 86% قبل عام. ويضع هذا التراجع في المقياس غير المحاسبي مسألة تكلفة تقديم الخدمات ضمن قراءة النتائج، بالتزامن مع توسع استخدام أدوات الذكاء الاصطناعي. وكانت الإيرادات في الربع الثاني قد ارتفعت 48% سنوياً إلى 370.1 مليون دولار، مسجلة ثالث ربع متتالٍ من تسارع نمو الإيرادات السنوي؛ ثم تباطأ معدل النمو إلى 43% في الربع الثالث.
وبحسب الشركة، بلغ معدل الاحتفاظ بصافي الإيرادات 131% في 30 سبتمبر 2026، بعد أن سجل 136% في 30 يونيو. ويعكس المؤشر نمو الإنفاق لدى قاعدة العملاء القائمة، فيما بلغ عدد العملاء المدفوعين الذين تتجاوز إيراداتهم السنوية المتكررة 10,000 دولار 16,566 عميلاً في نهاية سبتمبر. وارتفع هذا العدد بأكثر من 3,650 عميلاً مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. كما بلغ عدد العملاء المدفوعين الذين تتجاوز إيراداتهم السنوية المتكررة 100,000 دولار 1,717 عميلاً، بزيادة تفوق 450 عميلاً على أساس سنوي. وتقدم هذه الأرقام مؤشرات على اتساع قاعدة العملاء ذوي الإنفاق الكبير بالتوازي مع نمو الإيرادات.
وأفادت Figma بأن 65% من العملاء المدفوعين الذين تتجاوز إيراداتهم السنوية المتكررة 10,000 دولار استخدموا وكيل Figma أسبوعياً حتى 31 أكتوبر، فيما استهلك أكثر من 80% منهم أرصدة الذكاء الاصطناعي أسبوعياً. وبين 1 يوليو و31 أكتوبر، زاد عدد المستخدمين النشطين أسبوعياً الذين يستهلكون تلك الأرصدة ضمن الفئة نفسها بنحو 50%. وقالت الشركة إن استخدام بروتوكول MCP ارتفع إلى ثلاثة أمثاله على أساس فصلي في الربع الثالث، فيما ارتفع استخدام خاصية الكتابة العكسية إلى أربعة أمثاله. وكان خادم MCP أسرع منتجات Figma نمواً من حيث زيادة المستخدمين النشطين أسبوعياً خلال الربع. وتعتمد الشركة على تحسن كفاءة تكاليف الذكاء الاصطناعي إلى جانب زخم العملاء لتبرير رفع التوقعات، مع مواصلة الاستثمار في قدراتها في هذا المجال.
رفعت Figma توقعاتها لإيرادات العام الكامل 2026 إلى نطاق بين 1.497 مليار و1.499 مليار دولار، بزيادة 33.0 مليون دولار عن التوجيه السابق، وهو ما يعادل نمواً سنوياً قدره 42% عند منتصف النطاق. كما توقعت إيرادات بين 402.0 مليون و404.0 مليون دولار في الربع الرابع، بما يشير إلى نمو سنوي قدره 33% عند منتصف النطاق. وقدرت الشركة الدخل التشغيلي غير المحاسبي للعام بين 158.0 مليون و163.0 مليون دولار، مع هامش تشغيلي عند 11% في منتصف النطاق. وفي 14 أكتوبر، بدأت طرح ميزة Code Layers في نسخة تجريبية مفتوحة؛ وهي تتيح إدخال شيفرة عاملة إلى لوحة التصميم وإنشاء نماذج أولية قائمة على الشيفرة وتعديلها. وبعد التداولات الممتدة في 4 نوفمبر، سجلت بيانات EL7 إغلاق سهم FIG عند 18.44 دولار في 5 نوفمبر، بينما أفاد Investing.com بتراجعه بنحو 6% في التداولات السابقة لافتتاح ذلك اليوم إلى 20.82 دولار.