هامش مخاطر ائتمان SoftBank يقفز 22 نقطة أساس إلى 466 نقطة في 6 نوفمبر
الحقائق الرئيسية
اتسع هامش مقايضات التخلف عن السداد لخمس سنوات على SoftBank بمقدار 22 نقطة أساس إلى 466 نقطة أساس يوم الجمعة 6 نوفمبر، مسجلاً أوسع مستوى منذ أكتوبر 2022، وفق بيانات Markit التي أوردتها رويترز. ويعكس اتساع الهامش ارتفاع تكلفة الحماية من تعثر المجموعة في سوق الائتمان. وجاء التحرك مع موجة بيع واسعة لأسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي في وول ستريت، أعقبتها خسائر في الأسواق الآسيوية، بحسب أسوشيتد برس. وتزامن ذلك مع هبوط إيصال SoftBank المدرج في الولايات المتحدة إلى 11.17 دولار عند إغلاق 5 نوفمبر، من 13.05 دولار في الجلسة السابقة، وفق بيانات EL7. وتضع هذه التطورات رهانات المجموعة الكبيرة على الذكاء الاصطناعي في صلب متابعة المستثمرين لمخاطر الائتمان والسوق.
امتد التراجع إلى المؤشرات الأميركية في جلسة الخميس 5 نوفمبر؛ إذ هبط ناسداك المركب 5.5%، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 4.4%، في أسوأ يوم له منذ اضطراب الأسواق المرتبط برسوم «يوم التحرير» في أبريل 2025. كما تراجع داو جونز الصناعي 1,833 نقطة، أو 3.4%، في الجلسة نفسها، بحسب أسوشيتد برس. وقالت الوكالة إن الأسهم الآسيوية انخفضت بعد موجة البيع الواسعة لأسهم الذكاء الاصطناعي في وول ستريت. وتعطي هذه الخسائر خلفية سوقية متزامنة مع اتساع هامش SoftBank، لكنها لا تحدد وحدها سبب حركة الهامش. وكانت المجموعة قد شهدت اتساعاً سابقاً في الهامش في 15 أكتوبر، حين زاد 24 نقطة أساس إلى 424 نقطة أساس، وفق رويترز.
تُعد SoftBank مؤشراً على آفاق الاستثمار في الذكاء الاصطناعي بسبب استثمارها البالغ 64.6 مليار دولار في OpenAI وامتلاكها حصة 90% في شركة تصميم الرقائق Arm، بحسب رويترز. وأتمت المجموعة في 1 أكتوبر الشريحة الثالثة والأخيرة من استثمارها اللاحق في OpenAI، بقيمة 10.0 مليارات دولار، ليرتفع إجمالي استثمارها إلى 64.6 مليار دولار وتبلغ حصتها نحو 13%، وفق إعلان الشركة. وتربط هذه الأرقام بين ميزانية SoftBank وأداء استثماراتها في القطاع، في وقت صارت فيه قدرة الشركات على تمويل مشروعات الذكاء الاصطناعي موضع اهتمام السوق. وقالت رويترز إن المجموعة راكمت ديوناً بعوائد قياسية لتمويل حصتها في OpenAI. كما أشارت إلى تأجيل آفاق العائد على الاستثمار بعد إرجاء OpenAI طرحها العام إلى 2027.
وفي سياق التمويل، جمعت SoftBank في 24 سبتمبر 11.1 مليار دولار من سندات مقومة بالدولار واليورو، في ما وصفته رويترز بأنه أكبر إصدار عالمي مسجل لسندات الشركات عالية العائد، لتمويل رهانها على OpenAI. ويأتي هذا الإصدار ضمن صورة أوسع لاحتياجات تمويل استثمارات المجموعة في الذكاء الاصطناعي، فيما يتابع المستثمرون كلفة الاقتراض وآفاق استرداد الأموال المستثمرة. وفي 15 أكتوبر، كان هامش مقايضات التخلف عن السداد لخمس سنوات قد اتسع إلى 424 نقطة أساس قبل ارتفاعه مجدداً إلى 466 نقطة أساس في 6 نوفمبر. وتُظهر المقارنة زيادة الهامش بين التاريخين، مع اختلاف مقدار التحرك المسجل في كل جلسة. ولا تتضمن الأرقام المتاحة تفصيلاً لأثر كل إصدار أو استثمار على مستوى المخاطر الائتمانية.
وتزامنت المخاوف من الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مع قلق من ارتفاع تكاليف الاقتراض، إذ أشارت أسوشيتد برس إلى احتمال تباطؤ إنشاء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بسبب كلفة التمويل، وإلى انتقادات بأن أسعار أسهم القطاع ارتفعت أكثر من اللازم. كما قالت رويترز إن نتائج انتخابات منتصف الولاية الأميركية أثارت مخاوف من تباطؤ بناء البنية التحتية، ونقلت عن تقدير محلل أن ثلث سعة مراكز البيانات الأميركية معرضة للخطر. وذكرت أسوشيتد برس أن فوز الديمقراطيين في الانتخابات رفع احتمال أن تفرض الحكومات توقفاً أو قيوداً على إنشاء مراكز بيانات جديدة. وتضيف هذه العوامل السياسية والتمويلية إلى النقاش حول وتيرة بناء مراكز البيانات والطلب على رأس المال. وقد ربطت رويترز تأجيل العائد المتوقع من استثمار SoftBank في OpenAI بإرجاء طرح الشركة إلى 2027.
تتجه الأنظار الآن إلى نتائج SoftBank للربع الثاني من السنة المالية 2026، المقرر عرضها في 10 نوفمبر، عن الأشهر الستة المنتهية في 30 سبتمبر. وقالت الشركة إن التقرير المالي مقرر إتاحته عند 3:30 مساءً بتوقيت اليابان، قبل عرض النتائج عند 4:30 مساءً بالتوقيت نفسه. ويتيح موعد الإفصاح للمستثمرين الاطلاع على أرقام الفترة قبل العرض المقرر، في وقت اتسعت فيه هوامش الائتمان وتراجعت إيصالات المجموعة في الولايات المتحدة. وستكون النتائج أول محطة مؤسسية مؤرخة ضمن المعلومات المتاحة بعد تحرك الهامش في 6 نوفمبر. ولم تتضمن بيانات موعد العرض تقديرات مسبقة للنتائج أو توجيهات بشأن أداء الاستثمارات.