SSR Mining تمدد عمر مجمع Marigold إلى 20 عاماً وتتوقع تجاوز تكاليف 2026 الإرشادات 10%
الحقائق الرئيسية
أعلنت SSR Mining في 3 نوفمبر خطة تمتد بالعمر التشغيلي لمجمع Marigold إلى 20 عاماً، في وقت تتوقع فيه أن تتجاوز تكاليف الاستدامة الشاملة الموحدة للسنة المالية 2026 الحد الأعلى لنطاق الإرشادات بنحو 10%. وقالت الشركة إن الإنتاج الموحد لا يزال على مسار تحقيق الإرشادات السنوية، بينما ترفع ضغوط التكلفة المخاطر على جانب النفقات. ويشمل تقدير العمر 15 عاماً من التعدين النشط، تليها خمس سنوات لمعالجة مخزون أكوام الاستخلاص. وبذلك يجمع الإعلان بين أفق تشغيلي أطول للأصل وبين مراجعة سلبية لتوقعات التكلفة على مستوى المجموعة. وتصف الخطة مجمع Marigold وامتداد Buffalo Valley ضمن تصور طويل الأجل للتعدين والمعالجة.
تقدر SSR Mining احتياطيات الذهب المعدنية في Marigold بنحو 4.6 مليون أونصة، بزيادة 43% عن 3.2 مليون أونصة في نهاية 2025. وتضع الخطة متوسط الإنتاج السنوي عند 231,000 أونصة خلال الفترة من 2027 إلى 2031، ثم نحو 201,000 أونصة سنوياً حتى 2040. ويبلغ إجمالي إنتاج الذهب المتوقع على مدى عمر المنجم 3.3 مليون أونصة، بمتوسط تكلفة استدامة شاملة قدره 2,062 دولاراً للأونصة المباعة. وتمنح هذه الأرقام صورة عن حجم الإنتاج والاحتياطيات التي تستند إليها الخطة الممتدة، مع بقاء متوسط التكلفة المتوقع عنصراً أساسياً في تقييم اقتصادياتها. ولا يعني امتداد العمر أن التعدين النشط سيستمر طوال السنوات العشرين، إذ تتضمن السنوات الخمس الأخيرة معالجة المخزون المتراكم.
وفي تقدير منفصل للقيمة، تقدر الشركة صافي القيمة الحالية بعد الضرائب بنحو 3.3 مليارات دولار عند خصم 5%، على أساس متوسط سعر ذهب توافقي قدره 3,948 دولاراً للأونصة طوال فترة الخطة البالغة 20 عاماً. ويعكس هذا الرقم افتراض سعر الذهب المستخدم في التقييم، وليس سعراً محققاً أو ضماناً للعائد. كما تتوقع الشركة استثمار 542 مليون دولار في رأس المال المخصص للنمو على مدى عمر المنجم. ويشمل الإنفاق تطوير Buffalo Valley ومرفق استخلاص مستقل للمشروع، إلى جانب إضافة معدات إلى أسطول التعدين. وتربط الخطة بذلك بين زيادة نطاق الأصل وبين تمويل تطويرات رأسمالية تمتد على سنوات التنفيذ.
أما هدف تجاوز التكلفة لعام 2026، فقالت الشركة إنه يبلغ نحو 10% فوق الحد الأعلى للإرشادات، وليس مقارنة عامة بتوقعات سابقة. وعزت الإدارة نحو نصف الزيادة المتوقعة إلى تغييرات خطة التعدين في Puna وإعادة ترتيب توقيت الإنتاج هناك. وأشارت إلى أن بقية الضغط يأتي من ارتفاع الإتاوات المرتبطة بارتفاع أسعار الذهب والفضة، واستمرار ضغوط أسعار الديزل على الاستهلاك غير المحوط. وأضافت أن تضخم تكاليف العمالة والمواد الاستهلاكية يساهم في الزيادة. وتكشف هذه العوامل أن مصدر مراجعة التكلفة موزع على عمليات ومدخلات متعددة، ولا يُعزى إلى Marigold وحده.
وتقدم نتائج Marigold الفصلية خلفية تشغيلية قريبة للخطة: أنتج المنجم 29,135 أونصة ذهب في الربع الثالث من 2026، مقابل 36,273 أونصة في الفترة المقابلة من 2025. وبلغت تكلفة الاستدامة الشاملة 2,714 دولاراً للأونصة القابلة للبيع في الربع الثالث. وتضع هذه المقارنة الإنتاج الأخير دون مستواه قبل عام، إلى جانب تكلفة فصلية أعلى من متوسط التكلفة المقدر على مدى عمر المنجم. ويختلف الرقمان في نطاقهما وفترتهما؛ فالأول تكلفة للأونصة القابلة للبيع خلال ربع، والثاني متوسط متوقع للأونصة المباعة عبر عمر الخطة. لذلك تظل قراءة الأداء التشغيلي مرتبطة بالفترة والمقياس المستخدمين.
وتضم الخطة مشروع Buffalo Valley، باحتياطيات ذهبية قدرها 0.7 مليون أونصة، مع توقع بدء الإنتاج في 2029. ويضع هذا الموعد المشروع ضمن عناصر التوسع التي ستتطلب تطويراً قبل أن تضيف إنتاجاً إلى المجمع. وفي جلسة 3 نوفمبر، أغلق سهم SSR Mining عند 26.20 دولاراً، منخفضاً 2.02% عن الإغلاق السابق، ثم تراجع في التداولات بعد الإغلاق إلى 24.95 دولاراً. وجاءت حركة السهم بالتزامن مع إعلان نتائج الربع الثالث وتوقع تجاوز التكاليف، فيما تتضمن الخطة أيضاً استثماراً رأسمالياً للنمو قدره 542 مليون دولار على مدى عمر المنجم. وقالت الإدارة إن إرشادات 2027 الرسمية ستصدر في فبراير، وإن تكلفة الديزل ستظل متغيراً مهماً عند إعدادها.