Novo Nordisk ترفع توقعات 2026 مع نمو الأرباح التشغيلية المعدلة 27%
الحقائق الرئيسية
رفعت Novo Nordisk في 4 نوفمبر توقعاتها لعام 2026 لنمو المبيعات المعدلة والأرباح التشغيلية المعدلة إلى نطاق يتراوح بين -2% و+2% وفق أسعار الصرف الثابتة، بعد أن تجاوز أداء الربع الثالث توقعاتها. وقال الرئيس التنفيذي مايك دووستدار إن الشركة «قدمت ربعاً ثالثاً أقوى من المتوقع، وترفع توقعاتها للعام بأكمله». وعزا دووستدار تعديل التوقعات إلى تحسن آفاق مبيعات منتجات GLP-1. ويعني التوجيه الجديد أن الشركة لا تزال تتوقع انكماشاً أو نمواً محدوداً في المبيعات والأرباح المعدلة خلال العام، رغم قوة الربع. وجاء الإعلان في ظل إعادة تركيز الشركة على نمو علاجات السمنة والسكري وسط ضغوط على آفاقها التجارية.
بلغت الأرباح التشغيلية المعدلة 31,720 مليون كرونة دنماركية في الربع الثالث، بزيادة 27% وفق أسعار الصرف الثابتة و34% بالكرونة الدنماركية. وفي المقابل، ارتفعت المبيعات المعلنة والمعدلة 4% بأسعار الصرف الثابتة، فيما وصل صافي المبيعات إلى 79,195 مليون كرونة، بنمو 6% بالعملة المحلية. ويعكس الفرق بين نمو الأرباح المعدلة ونمو المبيعات أثر عناصر المقارنة والتكاليف التي تستبعدها الشركة عند احتساب الرقم المعدل. وقال دووستدار إن «النمو قادته محفظة السمنة»، مشيراً إلى استمرار الإقبال الأمريكي على حبوب Wegovy وإلى بدايات مشجعة للإطلاقات الدولية. ولم تحدد الشركة في هذه النتائج رقماً مستقلاً يقيس الإقبال على كامل محفظة علاجات السكري والسمنة.
لكن الربح التشغيلي المعلن انخفض 9% وفق أسعار الصرف الثابتة، متأثراً بمصاريف انخفاض قيمة غير نقدية بلغت 8.7 مليارات كرونة دنماركية. وشملت هذه المصاريف 4.6 مليارات كرونة مرتبطة بعقار ziltivekimab، و4.1 مليارات مرتبطة بإعادة ضبط شبكة التصنيع. وبذلك اتجه الربح المعلن في الربع إلى الانخفاض، على الرغم من نمو الأرباح التشغيلية المعدلة. وكانت المقارنة السنوية للأرباح المعدلة مواتية أيضاً، إذ سجلت الشركة 9 مليارات كرونة من تكاليف التحول على مستوى الشركة في الربع الثالث من 2025. وقالت Novo Nordisk إن نمو مبيعات GLP-1، إلى جانب قاعدة المقارنة تلك، أسهما في زيادة الأرباح التشغيلية المعدلة.
وظهرت حبوب Wegovy في نتائج الشركة بمبيعات بلغت 5,394 مليون كرونة دنماركية خلال الربع الثالث. وكانت الشركة قد أطلقتها بنهاية الربع في الولايات المتحدة والإمارات والمملكة المتحدة وألمانيا، ثم أضافت أربعة أسواق أخرى، ليصل عدد الأسواق التي شهدت الإطلاق إلى ثمانية. وقالت Novo Nordisk إن Wegovy تتصدر الولايات المتحدة في بدء العلاج بين المرضى الجدد، بحصة تتجاوز 50% من سوق علاجات السمنة ذات العلامات التجارية، وفق قياسها للربع الثالث. كما قالت إن إطلاق حبوب Ozempic في الولايات المتحدة بدأ في مايو، وإن الوصفات الأسبوعية الجديدة تحت العلامة التجارية ارتفعت حالياً نحو 100% مقارنة بمستويات ما قبل الإطلاق تحت اسم Rybelsus. وتضع هذه المنتجات الإطلاقات الأمريكية والدولية في صلب تفسير الشركة لتحسن توقعات مبيعات GLP-1.
يأتي رفع التوقعات بعد أن قالت الشركة في تقريرها عن 2025 إن تضييق نطاق توقعات المبيعات والأرباح آنذاك عكس خفض توقعات نمو علاجات GLP-1 المخصصة للسكري والسمنة. وفي تحديثها الحالي، ربطت الإدارة تحسن الآفاق بمبيعات هذه المنتجات، فيما أشارت إلى استمرار نمو حجم مبيعات GLP-1 في الولايات المتحدة والعمليات الدولية، وخصوصاً في علاج السمنة. وضمن هذا المسار، ذكرت الشركة أن حبوب Wegovy أُطلقت في الإمارات إلى جانب الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وألمانيا بنهاية الربع، قبل توسيع التوافر إلى أربعة أسواق إضافية. وتعكس الأرقام الفصلية صورة متباينة بين تسارع الربح المعدل وتأثيرات محاسبية غير نقدية ضغطت على الربح المعلن. ولم تتضمن المعلومات المتاحة قياساً لاتجاه سهم الشركة عقب إعلان النتائج.
وتتجه أنظار الشركة بعد ذلك إلى إطلاق CagriSema في الولايات المتحدة في أوائل 2027، رهناً بالموافقة التنظيمية. كما حددت في تقويم المستثمرين إعلان نتائج السنة المالية 2026 قبل افتتاح بورصة ناسداك كوبنهاغن، من دون تحديد يوم في الصفحة المنشورة. وكان من المقرر عقد اتصال الأرباح في 4 نوفمبر 2026 عند الساعة 13:00 بتوقيت وسط أوروبا. ويضع موعد الإطلاق المتوقع وتوقيت إعلان النتائج السنوية محطتين تاليتين في متابعة خطط الشركة وتطور أعمالها. وستظل توقعات 2026 المعلنة ضمن نطاق -2% إلى +2% للمبيعات والأرباح التشغيلية المعدلة وفق أسعار الصرف الثابتة.