صفقة تحويل Baldwin إلى شركة خاصة تُقدّر قيمة منشأتها بنحو 7.7 مليارات دولار

الحقائق الرئيسية

بدأ Morgan Stanley تسويق تمويل ديون مرتبط بالاستحواذ على Baldwin، في خطوة تمثل جزءاً من صفقة أعلنتها الشركة في سبتمبر لتحويلها إلى شركة خاصة. وقدّر بيان Baldwin قيمة المنشأة بنحو 7.7 مليارات دولار، تشمل شراء أسهم بنحو 4.6 مليارات دولار وصافي دين بنحو 3.1 مليارات دولار سيُفترض أو يُعاد تمويله. ويأتي التمويل في سياق صفقة أكبر من القرض المسوّق، بينما لم يحدد البيان مقدار الدين الذي سيُفترض أو سيُعاد تمويله. وبحسب تفاصيل التسويق الواردة في تصحيح المعلومات، يتضمن التمويل قرضاً لأجل وقرضاً مؤجل السحب. وأغلق سهم Morgan Stanley عند 185.73 دولاراً في 2 نوفمبر 2026، بعد إغلاقه عند 184.30 دولاراً في 30 أكتوبر.

ينص اتفاق الاستحواذ على حصول مساهمي Baldwin على 32.50 دولاراً نقداً لكل سهم، بعلاوة تقارب 88% على سعر الإغلاق غير المتأثر في 17 يونيو 2026. وحدد بيان الشركة قيمة الصفقة على أساس نحو 20 مرة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لآخر 12 شهراً، والتي بلغت نحو 396 مليون دولار. وتعكس هذه الأرقام المقابل المعلن للمساهمين وتقييم الشركة عند الاتفاق، فيما تظل قيمة المنشأة مكونة من قيمة الأسهم وصافي الدين. وقالت Baldwin إن الصفقة لا تتضمن شرطاً للتمويل. ويتوقف إتمامها، مع ذلك، على موافقة المساهمين والجهات التنظيمية واستيفاء شروط الإغلاق المعتادة.

تعمل Baldwin في توزيع التأمين، وتقول إنها تقدم خبرة وخدمات في إدارة المخاطر والتأمين ومزايا الموظفين. وتمثل الشركة أكثر من ثلاثة ملايين عميل في الولايات المتحدة وعلى المستوى الدولي، وفق وصفها في إعلان الصفقة. وفي نتائجها الأولية للربع الثالث من 2026، أعلنت Baldwin نمواً سنوياً قدره 6% في الإيرادات العضوية، وخسارة صافية وفق GAAP بلغت 81.6 مليون دولار، وارتفاع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 47% إلى 106.9 ملايين دولار. وأوضحت الشركة أن هذه النتائج أولية وغير مدققة، وتستند إلى تقديراتها قبل استكمال إقفال البيانات المالية. وقالت إن النتائج الفعلية ستُنشر لاحقاً ضمن تقريرها الفصلي.

وبلغ النقد وما يعادله لدى Baldwin نحو 188.6 مليون دولار في 30 سبتمبر 2026، مع قدرة اقتراض متاحة قدرها 289.1 مليون دولار ضمن التسهيل الائتماني الدوار. وفي التاريخ نفسه، بلغ إجمالي دين الشركة 2.465 مليار دولار. وتوفر هذه الأرصدة سياقاً مالياً للصفقة التي تشمل صافي ديناً سيُفترض أو يُعاد تمويله، من دون أن يحدد بيان النتائج توزيع هذا الدين بين الخيارين. وعلى مسار إتمام الصفقة، قدمت Baldwin بياناً توكيلياً أولياً إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 15 أكتوبر 2026. وتتوقع الشركة إتمام الصفقة خلال الربع الأول من 2027، رهناً بموافقة المساهمين والموافقات التنظيمية وشروط الإغلاق المعتادة؛ وعند الإتمام سيُشطب السهم من ناسداك وتصبح Baldwin شركة خاصة.