سهم Apple يهبط 4% مع توقع تراجع هامش الربح إلى 45%-46% في ديسمبر

الحقائق الرئيسية

هبط سهم Apple نحو 4% في تداولات ما قبل السوق الثلاثاء 3 نوفمبر، بعدما توقعت الشركة انكماش هامشها الإجمالي إلى 45%-46% في ربع ديسمبر، من 47.9% في ربع سبتمبر. وأعاد التوجيه تركيز المستثمرين إلى أثر تكاليف الذاكرة في ربحية الشركة خلال موسم العطلات، رغم نتائج فصلية تجاوزت توقعات السوق. وقالت Reuters إن الارتفاع المتوقع في كلفة الذاكرة، إلى جانب مصروفات تهيئة Siri AI، يرتبط بضغط الهامش. ووصف الرئيس التنفيذي جون تيرنوس بيئة تسعير الذاكرة بأنها «غير مسبوقة». وتتوقع الشركة أن تواصل أسعار مشتريات الذاكرة الارتفاع بعد ربع ديسمبر، ما يمدد أثر التكلفة إلى الفترات التالية.

بلغت إيرادات Apple الفصلية 114.5 مليار دولار، بزيادة 12% على أساس سنوي، وسجلت ربحية السهم المخففة 2.10 دولار. وجاء الرقمان أعلى من متوسط توقعات المحللين، البالغ 113.4 مليار دولار للإيرادات و1.99 دولار لربحية السهم. وبلغ الهامش الإجمالي 47.9% في ربع سبتمبر، لكنه تضمن أثراً إيجابياً بنحو نقطة مئوية من رد الرسوم الجمركية، بحسب بيان الشركة. وبهذا جاءت النتائج المنقضية قوية مقارنة بتقديرات السوق، فيما تمحور القلق حول الهامش المتوقع للفترة المقبلة. وقال المدير المالي كيفان باريخ إن تكاليف الخدمات السحابية المرتبطة بـSiri AI ستُسجل ضمن تكلفة مبيعات الخدمات، وإن ذلك وتأجيل جزء من إيرادات الأجهزة سيؤثران في الهامش الإجمالي.

لم تنتقل زيادة كلفة الذاكرة بالكامل إلى نتائج ربع سبتمبر، إذ قالت Apple إن ما دفعته كان أعلى من ربع يونيو، لكن أثر ذلك خُفف جزئياً بمخزون اشترته الشركة سابقاً وبانخفاض تكلفة بعض المكونات الأخرى. وأوضح تيرنوس أن المخزون المحمول ساعد على امتصاص جانب من الزيادة، إلا أن الشركة تتوقع تراجع هذه الفائدة بمرور الوقت. وقال إن أسعار مشتريات الذاكرة ستواصل الارتفاع بعد ربع ديسمبر، ما يعني أن حصة أكبر من المشتريات ستتعرض للأسعار الأعلى مع انحسار أثر المخزون الأرخص. كما ارتفعت التزامات Apple بشراء التصنيع 33 مليار دولار من يونيو إلى ربع سبتمبر، وفق ما قاله تيرنوس في مكالمة الأرباح. وأشارت الإدارة إلى أن زيادات أسعار عدد من منتجات Mac وiPad في نهاية يونيو وiPhone في سبتمبر ستوفر تعويضاً جزئياً عن ارتفاع تكاليف الذاكرة.

ظل iPhone أكبر محركات الإيرادات، إذ بلغت مبيعاته 57.58 مليار دولار في الربع المالي الرابع، متجاوزة تقديرات عند 56.54 مليار دولار. وشملت الفترة طرازات iPhone 18 Pro، لكنها لم تشمل Duo. وقالت Apple إن إيرادات iPhone سجلت مستوى قياسياً لربع سبتمبر، بينما بلغت إيرادات السنة المالية 2026 مستوى قياسياً عند 479 مليار دولار. وفي الخدمات، سجلت الشركة إيرادات قياسية بلغت 31.573 مليار دولار في ربع سبتمبر. وتوقعت الإدارة نمو إيرادات الخدمات بين 8% و9% في ربع ديسمبر، مع رياح معاكسة متتابعة من تراخيص الأطراف الثالثة وأسعار الصرف.

وسجلت الشركة قيوداً على إمدادات iPhone وMac وiPad خلال ربع سبتمبر، عازية ذلك إلى مستويات الطلب المرتفعة، فيما قال مسؤولها إن مرونة سلسلة الإمداد أقل من المعتاد. وارتفعت إيرادات الخدمات إلى مستوى قياسي بلغ 31.6 مليار دولار، بزيادة 10% على أساس سنوي، رغم رياح معاكسة متتابعة من أسعار الصرف تجاوزت 1.5 نقطة مئوية. كما قالت Apple إن قاعدة أجهزتها النشطة وصلت إلى مستوى قياسي جديد عبر فئات المنتجات الرئيسية والمناطق الجغرافية. وأفاد محلل لدى eMarketer بأن النتائج القوية جاءت بعد موجة بيع حديثة في أسهم التكنولوجيا، وسط تساؤلات المستثمرين عن تكلفة طفرة الذكاء الاصطناعي وعوائدها غير المؤكدة لدى كبرى شركات التقنية. وذكر تقرير Reuters أن استمرار خسائر السهم قد يمحو أكثر من 170 مليار دولار من قيمته السوقية، انطلاقاً من تقييم بلغ 4.94 تريليون دولار في التقرير.

أغلق سهم Apple عند 338.32 دولار في 2 نوفمبر، ثم عند 332.31 دولار في 3 نوفمبر، بحسب بيانات EL7. وكانت Associated Press قد أفادت بأن السهم تراجع 2.6% إلى 329.60 دولار خلال مكالمة الأرباح، بعد إغلاقه منخفضاً 1.8% عند 338.32 دولار في التداولات النظامية يوم 2 نوفمبر. وعلى صعيد السيولة، قالت الشركة إنها حققت تدفقاً نقدياً تشغيلياً قدره 28 مليار دولار في الربع المالي الرابع وأعادت 28 مليار دولار إلى المساهمين. وأعلنت توزيعة نقدية قدرها 0.27 دولار للسهم، تُدفع في 16 نوفمبر للمساهمين المسجلين حتى إغلاق 12 نوفمبر 2026. وتبقى توقعات الشركة لربع ديسمبر نقطة المتابعة المقبلة، مع تقدير نمو إيرادات الخدمات بين 8% و9% وتوقع تكاليف ذاكرة أعلى من مستويات ربع سبتمبر.