Zymeworks تتوقع إيرادات تصل إلى 292 مليون دولار في 2026 بعد استحواذها على Theravance
الحقائق الرئيسية
أتمت Zymeworks في 23 سبتمبر 2026 استحواذها على Theravance Biopharma، لتصبح الأخيرة شركة تابعة مملوكة بالكامل لها، وفق إفصاح الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية. وبعد خمسة أيام، حدّثت Zymeworks توقعاتها المالية للعام، مقدرة الإيرادات الإجمالية بين 278 مليوناً و292 مليون دولار. كما توقعت أن يتراوح مؤشر الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 114 مليوناً و128 مليون دولار. وقالت الشركة إن هذه التوقعات تستثني أثر أي صفقات مستقبلية. وتجمع الأرقام بين توقعات العام ومساهمة الأصول التي استحوذت عليها الشركة، بينما لم تقدم الشركة في بيانها مقارنة بإجماع المحللين.
حصل مساهمو Theravance على 17 دولاراً نقداً عن كل سهم عند إتمام الصفقة. وقالت Zymeworks إن التمويل شمل سنداً غير قابل للرجوع بقيمة 350 مليون دولار من OMERS Life Sciences. وبموجب الترتيب، خُصصت 75% من التدفقات النقدية لحصة الأرباح من YUPELRI لخدمة التزامات السند حتى سداده. واستخدمت Zymeworks أيضاً نحو 217.5 مليون دولار من مواردها النقدية القائمة، بعد احتساب النقد الذي اكتسبته من Theravance. وبذلك اجتمع تمويل OMERS مع النقد المتاح لدى Zymeworks لتغطية الجزء المتبقي من سعر الشراء.
ترتبط حصة الأرباح بأداء YUPELRI، إذ تستحق Zymeworks بموجب الاتفاقية 35% من صافي أرباح الدواء في الولايات المتحدة، إضافة إلى إتاوات على المبيعات خارجها. وبلغت المبيعات الإجمالية للدواء 133.1 مليون دولار في النصف الأول من 2026. وأسفرت تلك المبيعات عن إيرادات تعاون بقيمة 38.4 مليون دولار سجلتها Theravance خلال الفترة نفسها. وقالت Zymeworks إن مبيعات YUPELRI عبر المستشفيات نمت 25% في الربع الثاني من 2026. وتمنح هذه الأرقام سياقاً لتوقعات الإيرادات بعد الاستحواذ، فيما يذهب الجزء الأكبر من التدفقات النقدية لحصة الأرباح إلى خدمة سند OMERS.
قدرت الشركة تكاليف الاستحواذ وإعادة الهيكلة المرتبطة بالصفقة بنحو 25 مليوناً إلى 30 مليون دولار، مع استثناء التكاليف المرسملة المنسوبة إلى تمويل OMERS. وقالت أيضاً إن الصفقة تضم أصولاً ضريبية أيرلندية بقيمة 2.5 مليار دولار، قد توفر مرونة إضافية للاستفادة من إيرادات مستقبلية في أيرلندا. ولم تُدرج الشركة قيمة لهذه الأصول في تقييم الصفقة أو في العائد الأساسي المتوقع. وقدرت Zymeworks العائد الداخلي الأساسي للصفقة في نطاق منتصف خانة العشرات، مستندة أساساً إلى نمو إيرادات YUPELRI ومساهمة أصغر من VIBATIV. ولم يشمل تقدير العائد قيمة محتملة من الأصول الضريبية أو فرص البحث والتطوير وتطوير الأعمال.
وفي جانب إعادة شراء الأسهم، قالت Zymeworks إن مجلس إدارتها أجاز في مايو 2026 برنامجاً يسمح بإعادة شراء أسهم قائمة بقيمة تصل إلى 125 مليون دولار. وحتى 28 سبتمبر، استخدمت الشركة نحو 49.3 مليون دولار من البرنامج لشراء 1,971,454 سهماً، بمتوسط 25.04 دولاراً للسهم. ومنذ بدء برنامج إعادة الشراء في أغسطس 2024، بلغ إجمالي ما استخدمته الشركة 211.6 مليون دولار لشراء 10,571,316 سهماً، بمتوسط 20.02 دولاراً للسهم. وكان لدى الشركة نحو 71.2 مليون سهم قائم في 14 سبتمبر 2026. وتعرض هذه الأرقام حجم عمليات إعادة الشراء ومدتها، من دون أن يربط بيان الشركة بينها وبين رد فعل السهم على إعلان التوجيه.
وتشمل التدفقات المحتملة المرتبطة بأصول Theravance دفعة مشروطة بقيمة 100 مليون دولار من TRELEGY ELLIPTA، تتوقع الشركة تحصيلها في الربع الأول من 2027 إذا تحققت شروط الاستحقاق. وتصفها الشركة بأنها دفعة محتملة، لا إيراداً مؤكداً. وفي أكتوبر، أعلنت Zymeworks اتفاق ترخيص وتعاون عالمي مع Roche لتطوير ZW209. ويتضمن الاتفاق دفعة مقدمة بقيمة 55 مليون دولار، ودفعة بقيمة 40 مليون دولار عند بدء تجربة المرحلة 1b، إضافة إلى دفعات معالم تطويرية وتجارية مرتبطة بالمبيعات قد تصل إلى 718 مليون دولار. وتبقى هذه المبالغ مرتبطة بشروط الاتفاق والأحداث المحددة فيه، كما أن التوجيه المالي لعام 2026 يستثني أثر أي صفقات مستقبلية.
وقالت Zymeworks إن المعالجة المحاسبية الأولية للصفقة ستظهر في قوائمها المالية الموحدة ضمن التقرير ربع السنوي للفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، والمتوقع تقديمه في نوفمبر. كما أعلنت أنها ستصدر نتائج الربع الثالث بعد إغلاق السوق في 9 نوفمبر 2026. ولا تخطط الشركة، وفق إعلانها، لعقد مؤتمر هاتفي أو بث عبر الإنترنت لمناقشة النتائج. وبذلك سيكون التقرير المرتقب من المحطات التالية التي ستعرض فيها الشركة أثر الاستحواذ على قوائمها الموحدة. وكانت EL7 قد نشرت تغطية لإتمام الصفقة في 24 سبتمبر 2026.