تجربة تقودها HSBC تتيح لـ Uber سيولة وتسوية على مدار 24 ساعة

الحقائق الرئيسية

أعلنت HSBC وشركاؤها في 30 أكتوبر 2026 نجاح تجربة توضيحية لحل يتيح السيولة والتسوية على مدار الساعة لإدارة رأس المال العامل للشركات. وشاركت في التجربة Franklin Templeton وTradeweb Markets وFireblocks، فيما أدت Uber دور العميل التجريبي. وجرى تنفيذ المعاملات عبر Canton Network، باستخدام ودائع HSBC المرمزة لشراء أسهم صندوق سوق مال مرمز من Franklin Templeton على منصة Tradeweb. واختبرت الشركات بذلك ربط النقد المصرفي بأصول الصندوق في مسار إلكتروني واحد. وقالت أوديت رودريغيز، نائبة رئيس التمويل المؤسسي والخزينة وأسواق رأس المال في Uber، إن التجربة «خطوة أولى مهمة في رحلتنا نحو نموذج أكثر كفاءة لإدارة رأس المال العامل على مدار الساعة».

نُفذت عمليات الشراء على أساس التسليم مقابل الدفع، بحيث جرى تداول النقد الممثل بودائع HSBC المرمزة وأصول الصندوق عبر الشبكة نفسها، من خلال Fireblocks. وقال الإعلان إن النقد والأصل يُسويان معاً بصورة شبه فورية وفي خطوة تنفيذية متزامنة واحدة. ويعني هذا الترتيب أن انتقال الأموال والأصل المرتبط بها يجري ضمن عملية واحدة، بدلاً من انفصال التسويتين زمنياً. وذكرت الشركات أن مزامنة التنفيذ تقلل مخاطر التسوية. وشملت التجربة أيضاً تصفية Uber جزءاً من حيازاتها في الصندوق، بما في ذلك خلال عطلة نهاية الأسبوع، مع استمرار تحقيق العائد على الاستثمار خلال دورة الحيازة.

تستهدف التجربة قيوداً تواجه الخزائن المؤسسية عند الحاجة إلى تحويل استثمارات قصيرة الأجل إلى أموال للمدفوعات خارج ساعات التشغيل المصرفية الأساسية. وقالت الشركات إن تصفية أسهم صناديق سوق المال أو نقل الأموال بين الحسابات المصرفية تخضع عادة لمواعيد قطع ودورات تسوية تبلغ T+1 أو أكثر. وقد يضطر مسؤولو الخزينة، في ظل هذه القيود، إلى الاحتفاظ بأرصدة نقدية احتياطية لتغطية المدفوعات العاجلة. وذكر الإعلان أن إبقاء النقد المؤهل مستثمراً مدة أطول قد يحسن عائد رأس المال العامل عبر تقليل تلك الاحتياطيات. ويتيح الوصول إلى السيولة عند استحقاق المدفوعات الجمع بين استمرار الاستثمار وإمكان تحويل جزء من الحيازات إلى أموال متاحة للصرف.

وقالت Tradeweb إن الاختبار يدرس توسيع مسارات العمل الإلكترونية القائمة لخزائن الشركات لتشمل صناديق سوق المال المرمزة والنقد الرقمي. ويتيح هذا التصور لمسؤولي الخزينة البقاء مستثمرين مدة أطول، ثم تحويل الحيازات إلى أموال للمدفوعات عند الحاجة. وتوفر بوابة Tradeweb لخزائن الشركات وصولاً مباشراً إلى أكثر من 500 منتج استثماري في بلدان وعملات متعددة، تشمل صناديق سوق المال وأذون الخزانة والودائع لأجل وصناديق السندات. وبحسب صفحة الشركة، يعتمد أكثر من 650 فريق خزينة وآلاف المتخصصين على منصتي ICD Portal وICD Portfolio Analytics. وتضع هذه الخدمات التجربة ضمن نشاط قائم للشركة في أدوات إدارة السيولة المؤسسية، فيما يختبر المشروع إمكان دمجها مع النقد والأصول المرمزة.

وتأتي التجربة في وقت تتوسع فيه سوق صناديق سوق المال المرمزة، وإن ظلت مركزة في عدد محدود من المنتجات. وقدّر البنك المركزي الأوروبي حجم السوق بنحو 7 مليارات يورو، منها نحو 725 مليون يورو لأصول الصناديق المسجلة في الاتحاد الأوروبي. ووفق مقارنة البنك، ارتفعت القيمة السوقية لهذه الصناديق بنحو 110% في 2025، بينما زادت العملات المستقرة 49% وانخفضت صناديق سوق المال الخاضعة للتنظيم الأوروبي 11%. وأشار البنك إلى أن أكبر 10 صناديق تمثل أكثر من 90% من القيمة السوقية العالمية، وأن معظمها يستثمر أساساً في السندات الحكومية. وفي المقابل، قال صندوق النقد الدولي في 8 أكتوبر 2026 إن أسواق الأصول المرمزة ما زالت صغيرة ومجزأة، رغم أن التداول في الأصول المرمزة، ومنها صناديق سوق المال، يضيف نحو 65 مليار دولار إلى حجم المعاملات اليومي.

وتبقى قابلية نقل وحدات الصندوق على الشبكة مختلفة عن تحويلها إلى نقد مصرفي. ففي ورقة نشرها مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 2026، أُشير إلى إمكان نقل وحدات صناديق سوق المال المرمزة عبر البلوكشين على مدار 24/7/365، لكن تحويلها إلى دولارات يتطلب استرداداً من الصندوق يستغرق عادة 1-2 يوم عمل. وقال صندوق النقد الدولي إن توسع الترميز يتطلب وضوح الحقوق القانونية والتنظيمية، وقابلية التشغيل البيني بين المنصات، واستخدام أصول آمنة ومقبولة على نطاق واسع للتسوية؛ كما وصف التداول الحالي بأنه مجزأ بين الشبكات والمنصات وترتيبات التسوية. وتواصل أرصدة صندوق Franklin Templeton المرمز تحقيق العائد حتى صرف الأموال، فيما تمثل ودائع HSBC المرمزة أموالاً مصرفية تجارية محفوظة في حسابات لدى البنك. وأغلق سهم Tradeweb عند 122.54 دولاراً في 30 أكتوبر، مقارنة بإغلاق 118.88 دولاراً في 29 أكتوبر. وفي الربع الثالث من 2026، أعلنت الشركة متوسط حجم تداول يومي قدره 3.2 تريليون دولار، بزيادة سنوية 22.4%، وإيرادات فصلية بلغت 584.5 مليون دولار، بزيادة 14.9%.