سان غوبان تُتم بيع نشاط Dahl مقابل قيمة منشأة 1.518 مليار يورو
الحقائق الرئيسية
أتمت سان غوبان في 2 نوفمبر 2026 بيع نشاط التوزيع المتخصص في السويد والنرويج والدنمارك إلى Kesko، وفق إعلان الشركة الفرنسية، لتنهي صفقة تخص أعمالاً تعمل تحت العلامة الرئيسية Dahl. وحددت سان غوبان قيمة المنشأة عند 1.518 مليار يورو، فيما بلغ سعر الصفقة لدى Kesko 1.2 مليار يورو باستثناء التزامات الإيجار. ويربط إعلان الشركة البيع بتحسين ملف أعمالها ضمن خطة «Lead & Grow». ويعني إتمام الصفقة انتقال نشاط واسع في تجارة المنتجات التقنية إلى Kesko، مع استمرار تشغيل شركاته كوحدات منفصلة. ويمثل البيع الخطوة التنفيذية التي نُقلت بموجبها أعمال Dahl في الأسواق الشمالية الثلاث إلى المشتري.
حقق النشاط المباع مبيعات بلغت 2,068 مليون يورو في 2025، وكان يضم 2,700 موظف و190 منفذاً وقت الإعلان، بحسب سان غوبان. وأوردت Kesko أن الشركات الثلاث سجلت في العام نفسه المبيعات المجمعة ذاتها، إلى جانب أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وفق IFRS بلغت 146 مليون يورو. وتوزعت مبيعات Dahl بين 922 مليون يورو في السويد و614 مليوناً في النرويج و533 مليوناً في الدنمارك، وفق إفصاح Kesko عند إعلان الاتفاق. كما أفادت الشركة الفنلندية بأن قاعدة العملاء تجاوزت 70 ألفاً، وأن المبيعات الرقمية شكلت نحو 35% من الإجمالي. وتوضح هذه الأرقام اتساع النشاط الذي انتقل إلى Kesko عبر قنوات البيع المباشر والرقمي في الدول الثلاث.
تقوم قيمة المنشأة البالغة 1.518 مليار يورو على مضاعف 10.4 مرة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 عند احتساب التزامات الإيجار وفق IFRS 16، أو 14.6 مرة عند استبعادها، بحسب سان غوبان. ويبرز الفرق بين قيمة المنشأة وسعر الصفقة المعلن لدى Kesko اختلاف أساس المقارنة، إذ إن سعر 1.2 مليار يورو لا يشمل التزامات الإيجار. وكانت Kesko قد أعلنت في يونيو اتفاق الاستحواذ على العمليات الثلاث، قبل أن تؤكد إتمامه في نوفمبر. ووفق تقديرات المشتري، تحتل Dahl المركز الأول في منتجات التدفئة والسباكة وتكييف الهواء في السويد والنرويج، والمركز الثاني في هذه المنتجات في الدنمارك. ويعزز ذلك حضور Kesko في تجارة المنتجات التقنية عبر أسواق شمال أوروبا.
قالت Kesko إن الشركات المستحوذ عليها ستواصل العمل كوحدات أعمال منفصلة، تحت علامة Dahl في السويد وعلامة Brødrene Dahl في النرويج والدنمارك. وستقتصر عمليات الدمج على أجزاء ملائمة، مثل أنظمة التقارير والمعلومات، فيما يُتوقع أن يستغرق النقل الكامل لأنظمة المعلومات إلى Kesko نحو 12 إلى 18 شهراً. وبدأ إدراج Dahl في التقارير المالية للمجموعة اعتباراً من 1 نوفمبر 2026، وفق إفصاح المشتري، أي قبل إعلان إتمام الصفقة بيوم. وقدرت Kesko التكاليف غير المتكررة المرتبطة بالصفقة بنحو 9 ملايين يورو في 2026. وقالت الشركة إن نمو سوق التجارة التقنية تدعمه زيادة التعقيد التقني في البناء، والنمو المستمر لأعمال التجديد والبنية التحتية التقنية، إلى جانب التحول الأخضر.
تسعى Kesko إلى توسيع نشاطها في منتجات التدفئة والسباكة وتكييف الهواء، إذ قالت إن حجم مبيعاتها في هذه الفئة سيقترب من ثلاثة أمثال مستواه، من نحو مليار يورو إلى قرابة 3 مليارات بعد الاستحواذ. وكانت المجموعة قد حددت عند إعلان الاتفاق هدفاً لمبيعات تبلغ نحو 20 مليار يورو في أوائل ثلاثينيات القرن الحالي، مقارنة بمبيعات قدرها 12.5 مليار يورو في 2025. وعلى جانب سان غوبان، بلغ إجمالي المبيعات 11.6 مليار يورو في الربع الثالث من 2026، بزيادة مماثلة قدرها 2.5%، فيما ارتفعت المبيعات المماثلة 1.2% في الأشهر التسعة المنتهية في سبتمبر. وقالت المجموعة إن مبيعات شمال أوروبا نمت 3.4% على أساس مماثل في الربع الثالث، وإن دول الشمال سجلت نمواً إضافياً جيداً بدعم من تحسن مزيج المنتجات وزيادة التعرض للأسواق غير السكنية. وتضع هذه النتائج نشاط Dahl المباع ضمن سياق أداء أوسع للمجموعة في الفترة التي سبقت إتمام البيع.
سجل سهم سان غوبان المتداول بالرمز CODYY إغلاقاً عند 7.88 دولار في 2 نوفمبر 2026، بحسب بيانات EL7. وفي توقعاتها المعلنة، قالت الشركة إنها تنتظر نمواً مماثلاً للمبيعات في النصف الثاني من 2026، وهامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يتجاوز 15.0% للعام. وحددت سان غوبان 18 فبراير 2027 موعداً لإعلان نتائج 2026، بعد إغلاق التداول في بورصة باريس. ويأتي هذا الموعد في المرحلة التالية من متابعة المستثمرين لأداء المجموعة بعد بيع النشاط الشمالي، بالتوازي مع بدء انعكاس Dahl في تقارير Kesko المالية. وستتواصل عملية نقل أنظمة المعلومات إلى Kesko على مدى 12 إلى 18 شهراً، وفق الجدول الذي أعلنته الشركة.