رسوم متاجر التطبيقات تضغط نقطة مئوية على هامش Match Group في 2027
الحقائق الرئيسية
تتوقع Match Group أن تخفض رسوم الشراء داخل التطبيقات هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنقطة مئوية واحدة في 2027، بحسب ما قالته الإدارة في مكالمة نتائج الربع الثالث. ويرتبط الضغط بتغييرات رسوم متاجر التطبيقات وانتهاء اتفاق الشراكة مع Google. وفي الاتحاد الأوروبي، رفعت Apple الرسوم التي تدفعها الشركة إلى 26% اعتباراً من 1 أكتوبر 2026، مقارنة بمستويات في أوائل نطاق العشرينات، وفقاً للمدير المالي. وتتوقع Match Group أن تضيف هذه الزيادة 20 مليون دولار إلى رسوم الشراء داخل التطبيقات في 2027. كما تتوقع ارتفاع رسوم متجر Play بصورة ملموسة ابتداءً من الربع الثاني من 2027، بعد انتهاء اتفاق الشراكة مع Google في الربع الأول. وقالت الإدارة إن تقديرها لا يفترض تغييرات مستقبلية أخرى في الرسوم.
جاء التحذير في وقت ظهرت فيه بوادر تحسن في استخدام Tinder، من دون أن تتحول بعد إلى نمو في الإيرادات أو عدد الدافعين. عاد متوسط المستخدمين النشطين يومياً إلى النمو على أساس سنوي في سبتمبر، للمرة الأولى منذ ثلاث سنوات ونصف، وفق إفصاح الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية. لكن متوسط هذا المؤشر للربع الثالث ظل أقل 1% من مستواه قبل عام. وانكمش عدد المستخدمين النشطين شهرياً 5.5% سنوياً، إلا أن وتيرة التراجع تحسنت نقطة مئوية مقارنة بالربع الثاني. كما انخفض عدد الدافعين 4% على أساس سنوي، بتحسن نقطة مئوية عن الربع السابق. وتوضح هذه المؤشرات أن التعافي في النشاط اليومي تزامن مع استمرار تراجع مقاييس الجمهور المدفوع.
بلغت إيرادات Tinder المباشرة 480 مليون دولار في الربع الثالث، بانخفاض 2% عن الفترة المقابلة من العام الماضي، وتراجع عدد الدافعين 4% إلى 8.9 مليون. وعلى مستوى المجموعة، وصلت الإيرادات إلى 891 مليون دولار، منخفضة 3% سنوياً، فيما ارتفع صافي الدخل 8% إلى 174 مليون دولار. وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 344 مليون دولار، بزيادة معلنة قدرها 14%. غير أن الربع الثالث من 2025 تضمن مصروف تسوية قانونية قدره 61 مليون دولار. وبعد استبعاد ذلك المصروف من المقارنة، تكون الأرباح المعدلة قد انخفضت 5% في الربع الثالث من 2026. ويضع هذا التعديل قراءة نمو الأرباح المعلنة في سياقها عند تقييم أداء الفترة.
تباين أداء علامات المجموعة الأخرى مع استمرار ضعف Tinder في الإيرادات المباشرة. ارتفعت إيرادات Hinge المباشرة 19% سنوياً إلى 221 مليون دولار في الربع الثالث، وزاد عدد دافعيها 23% إلى 2.3 مليون. وقالت الإدارة إن Hinge ما زالت على المسار لتحقيق هدف إيرادات قدره مليار دولار في 2027. في المقابل، تراجعت الإيرادات المباشرة لمحفظة Everyone & Everything بنسبة 20% إلى 176 مليون دولار. وانخفض عدد الدافعين في هذه المحفظة 23% إلى 2.6 مليون. وتعكس هذه النتائج اختلاف مسارات النمو بين خدمات Match Group خلال الربع.
رفعت الإدارة توقعها لهامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للسنة الكاملة 2026 إلى 38.8%، من توجيه فبراير البالغ 37.5%. وعزت التحسن إلى وفورات المدفوعات البديلة وانخفاض نفقات التعويض والتشغيل. أما في Tinder، فتستهدف الشركة نمو الإيرادات المباشرة خلال 2027، ونمو عدد الدافعين سنوياً بحلول الربع الرابع، واستقرار المستخدمين النشطين شهرياً على أساس سنوي بنهاية ذلك الربع، بحسب ما ورد في مكالمة النتائج. وقالت الإدارة إنها لا تزال تقيّم مستوى الإنفاق التسويقي المناسب لعام 2027. ولم تقدم في المكالمة توجيهات تفصيلية لهامش ذلك العام. وحددت مكالمة فبراير المقبلة موعداً لتقديم توقعات الأرباح المعدلة وهدف هامش السنة الكاملة.
وفي الأجل الأقرب، تتوقع Match Group إيرادات للربع الرابع من 2026 بين 865 مليوناً و875 مليون دولار، بما يتراوح بين انخفاض سنوي قدره 1% والاستقرار. وعلى أساس العملة الثابتة، تتوقع الشركة استقرار الإيرادات إلى نمو 1% مقارنة بالربع نفسه من العام السابق. وأعلنت كذلك توزيعاً نقدياً قدره 0.20 دولار للسهم. ويستحق التوزيع في 21 يناير 2027 للمساهمين المسجلين في 6 يناير 2027. وستقدم الإدارة تفاصيل توجيهات هامش 2027 في مكالمة فبراير، فيما تبدأ الزيادة المتوقعة في رسوم متجر Play في الربع الثاني من ذلك العام.