قرض Alphabet للطاقة بقيمة 1.2 مليار دولار يسلط الضوء على تمويل احتياجاتها الكهربائية
الحقائق الرئيسية
دخلت Alphabet في يونيو 2026 قرضاً لأجل غير مضمون بقيمة 1.2 مليار دولار مرتبطاً بصفقة طاقة مسبقة الدفع، وفق مكتب المحاماة Cleary Gottlieb. وذكرت الشركة أن المقرض هو Aron Energy Prepay 66، وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة Goldman Sachs. يضع القرض تمويل Alphabet ضمن هيكل ترتبط فيه أدوات الدين بشراء الكهرباء مسبقاً. وفي هذا الهيكل، تمول هيئة عامة مشتريات الكهرباء قبل استهلاكها، بينما تحصل Alphabet على تمويل بأسعار جذابة، بحسب وصف المكتب القانوني. وتمثل الصفقة الموثقة خلفية لتوجه الشركة إلى تأمين الكهرباء وتمويل احتياجاتها، في وقت توسع فيه Google تعاقداتها المرتبطة بالطاقة.
وتسمح آلية الصفقة السابقة لهيئة تمويل الطاقة العامة في كاليفورنيا بتمويل مشتريات الكهرباء مقدماً، فيما تستفيد Alphabet من التمويل بأسعار جذابة، بحسب Cleary Gottlieb. ويختلف هذا الترتيب عن شراء الطاقة مباشرة؛ إذ يربط التمويل بإصدار سندات الطاقة مسبقة الدفع، ويتيح للشركة الوصول إلى هيكل تمويلي مرتبط بمشتريات الكهرباء. وأشارت Bloomberg في يونيو 2026 إلى أن سندات الصفقة السابقة جذبت طلباً استثمارياً كبيراً. وأضافت أن الدين ارتفع سعره بعد البيع، في إشارة إلى قوة الطلب على الإصدار. ونقلت عن مدير محفظة أن هذا النوع من الهياكل يتيح للشركات خفض تكلفة التمويل من خلال الاقتراض في سوق معفاة من الضرائب.
وتكمل هذه الصفقة مساراً أوسع لتأمين الطاقة اللازمة للبنية التحتية الرقمية. ففي مارس 2026، قالت Google إنها دمجت قدرة استجابة للطلب تبلغ 1 جيجاواط ضمن عقود طاقة طويلة الأجل مع مرافق كهرباء متعددة في الولايات المتحدة. وتتيح هذه القدرة خفض بعض أحمال مراكز البيانات أو تحويلها عند الحاجة، وفق الشركة. ويضيف ذلك مرونة تشغيلية إلى التعاقد على إمدادات الكهرباء، إذ يمكن تعديل الطلب بدلاً من الاعتماد على زيادة الإمدادات وحدها. ويربط هذا التوجه بين إدارة الأحمال وتوسيع قدرة الحوسبة التي تتطلبها مراكز البيانات.
وفي 6 أكتوبر 2026، أعلنت Google وConstellation اتفاقاً نووياً يضيف 890 ميجاواط من القدرة إلى شبكة PJM، مع توقع وصول أول زيادة بحلول 2028. وقالت الشركتان إن الاتفاق يشمل أيضاً توريد طاقة بقدرة 2,700 ميجاواط لمدة 15 عاماً. وقدرتا أن الاتفاق يمثل استثمارات جديدة تتجاوز 4.3 مليار دولار من Constellation. ويجمع الترتيب بين إضافة قدرة نووية جديدة إلى الشبكة والتعاقد طويل الأجل على إمدادات الكهرباء. ويأتي ذلك ضمن جهود Google لتأمين طاقة موثوقة لمراكز البيانات عبر عقود ومصادر متعددة.
وتظهر عقود الكهرباء المرتبطة بمراكز البيانات كذلك في ترتيبات المرافق المحلية. فقد منح منظّم الكهرباء في ميشيغان موافقة مشروطة في 1 أكتوبر 2026 على عقود خدمة بين DTE وGoogle لمركز بيانات. ويتضمن العقد المقترح مدة تبلغ 20 عاماً وحداً أدنى للفوترة يعادل 80% من الطلب المتعاقد عليه. ويضمن هذا الحد للمرفق تحصيل مقابل عن جزء كبير من الطلب المحجوز حتى إذا لم تستخدم المنشأة كامل الكمية المتفق عليها. وتبرز الشروط التنظيمية والمالية كيف تتداخل احتياجات مراكز البيانات مع تخطيط إمدادات الكهرباء وعقود المرافق.
وفي آخر جلسة تداول مكتملة قبل تاريخ الخبر، أغلق سهم Alphabet عند 278.99 دولار في 2 نوفمبر 2026، فيما أغلق سهم Goldman Sachs عند 898.72 دولار في الجلسة نفسها، وفق بيانات EL7. ولا تتضمن هذه الأسعار مقارنة بحركة اليوم التالي أو عزواً لتغيرات الأسهم إلى صفقة الطاقة. ويظل سجل يونيو، بما فيه القرض غير المضمون وهيكل السندات المسبقة الدفع، الإطار الموثق لفهم استخدام Alphabet أدوات تمويل مرتبطة بالكهرباء. أما اتفاقات أكتوبر ومارس فتوضح موازاة ذلك توسيع Google تعاقداتها في الطاقة النووية وإدارة الطلب. وتستند هذه التفاصيل إلى صفقات وتعاقدات سابقة معلنة، لا إلى تأكيد مستقل لصفقة جديدة في نوفمبر.