هبوط سهم Shopify بنسبة 17% يطغى على نمو إيراداتها 32% في الربع الثالث
الحقائق الرئيسية
هبط سهم Shopify بنسبة 17% إلى 130.01 دولار خلال تداولات الصباح في 3 نوفمبر، بعدما أعلنت الشركة نتائج الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026. وارتفعت الإيرادات 32% على أساس سنوي إلى 3.742 مليار دولار، فيما بلغ الدخل التشغيلي 568 مليون دولار، مقارنة بـ343 مليوناً قبل عام. وجاء هبوط السهم رغم نمو الإيرادات وتحسن الدخل التشغيلي، في ظل مخاوف أوردتها تغطية Yahoo Finance بشأن تباطؤ نمو إيرادات الاشتراكات. وأغلق السهم الجلسة السابقة، في 2 نوفمبر، عند 156.22 دولار. وقالت Shopify إنها مررت 119 مليار دولار من حجم البضائع الإجمالي خلال الربع، مواصلة توسيع التجارة عبر مزيد من المنصات والوكلاء.
بلغ حجم البضائع الإجمالي 119.145 مليار دولار، بزيادة 29% عن 92.013 مليار دولار في الربع الثالث من 2025. ويقيس هذا الرقم قيمة البضائع التي مرت عبر المنصة، وقد نما بوتيرة أبطأ من الإيرادات، التي زادت 32% خلال الفترة نفسها. وعلى مستوى مصادر الدخل، ارتفعت إيرادات حلول الاشتراكات 20% إلى 836 مليون دولار من 699 مليوناً قبل عام. وفي المقابل، نمت إيرادات حلول التجار 35% إلى 2.906 مليار دولار، مقارنة بـ2.145 ملياراً. وتُظهر هذه الأرقام تفاوتاً بين نمو قطاع الاشتراكات وتسارع إيرادات حلول التجار، في وقت ركزت فيه تغطية السوق على مخاوف تتعلق بنمو إيرادات الاشتراكات.
سجلت Shopify تدفقاً نقدياً حراً بلغ 816 مليون دولار في الربع الثالث، وبلغ هامشه 22% من الإيرادات، ارتفاعاً من 18% في الفترة المقابلة من العام الماضي. وتعكس المقارنة تحسناً في تحويل الإيرادات إلى سيولة متاحة بعد الاستثمارات والنفقات الداخلة في حساب التدفق النقدي الحر. وربط المدير المالي جيف هوفمايستر بين نمو الإيرادات والهامش النقدي، قائلاً إن «نمو الإيرادات بنسبة 32% وهامش التدفق النقدي الحر البالغ 22%» عند هذا الحجم يعكسان قوة نموذج الشركة وتعدد محركات نموها واتساع سوقها المستهدف. وبهذا، ترافقت نتائج الربع مع نمو قوي في الإيرادات وتحسن في الهامش النقدي، بينما تركزت مخاوف المستثمرين التي أشارت إليها التغطية على مؤشرات نمو بعينها. ولم يغير ذلك من حقيقة أن الإيرادات زادت على أساس سنوي، فيما ارتفع هامش التدفق النقدي الحر مقارنة بالربع الثالث من 2025.
وفي توقعاتها للربع الرابع من 2026، قالت Shopify إنها تتوقع نمو الإيرادات على أساس سنوي بوتيرة في أوائل الثلاثينات، ونمو إجمالي الربح بوتيرة في أواخر العشرينات. وقدرت المصروفات التشغيلية عند 29% إلى 30% من الإيرادات، والتعويضات القائمة على الأسهم عند 155 مليون دولار. وتوفر هذه التوجيهات مؤشرات الشركة للفترة التالية، بما يشمل نمو الإيرادات والربحية الإجمالية ومستوى الإنفاق المتوقع. وكانت إدارة الشركة قد عقدت مؤتمراً هاتفياً لمناقشة نتائج الربع الثالث في 3 نوفمبر 2026 عند 8:30 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. وتبقى تلك التوقعات مرتبطة بالربع الرابع، فيما تعود الأرقام المعلنة إلى الفترة المنتهية في 30 سبتمبر.