سهم Zebra يهبط 8.62% قبل الافتتاح رغم تجاوز نتائج الربع الثالث التوقعات
الحقائق الرئيسية
هبطت أسهم Zebra بنسبة 8.62% في تداولات ما قبل افتتاح السوق في 3 نوفمبر 2026، بعدما أعلنت الشركة نتائج الربع الثالث وقدمت توجيهات للفترة التالية. وجاء التراجع رغم تجاوز الإيرادات وربحية السهم المعدلة تقديرات المحللين، إذ ركزت السوق على توقعات ربحية الربع الرابع. وبلغت الإيرادات 1.61 مليار دولار، مقارنة بتقدير عند 1.57 مليار دولار، فيما تجاوزت ربحية السهم المعدلة إجماع 4.89 دولار بمقدار 0.06 دولار. ووفقاً لتغطية Investing.com، جاء هبوط السهم عقب صدور النتائج والتوجيهات. بذلك جمع الإعلان بين أداء فصلي أقوى من التوقعات وإشارة مستقبلية أقل بقليل من إجماع المحللين.
ارتفعت إيرادات الربع الثالث 22.3% على أساس سنوي، من 1.32 مليار دولار في الفترة المقابلة من العام السابق، بحسب Investing.com. ويضع هذا النمو الإيرادات فوق تقديرات المحللين للربع، كما يعكس اتساعاً في المبيعات مقارنة بقاعدة العام الماضي. غير أن قوة الإيرادات لم تمنع تراجع السهم قبل الافتتاح، مع انتقال اهتمام المستثمرين إلى توقع ربحية السهم في الربع الرابع. وتظهر المقارنة بين الفترتين نمواً سنوياً في الإيرادات، فيما أضاف تجاوز التقدير الفصلي دعماً إلى قراءة نتائج الربع الثالث. وجاءت استجابة السوق سلبية رغم هذين المؤشرين، بالتزامن مع نشر الشركة نطاق توقعاتها المقبلة.
تتوقع Zebra ربحاً غير متوافق مع GAAP يتراوح بين 5.00 و5.40 دولار للسهم في الربع الرابع من 2026، وفقاً لتغطية Investing.com. ويبلغ منتصف هذا النطاق 5.20 دولار، مقارنة بإجماع المحللين البالغ 5.21 دولار للسهم. الفارق بين الرقمين محدود، لكن التغطية وصفت نطاق التوجيه بأنه دون التوقعات، فيما هبط السهم عقب الإعلان. ويتيح الحد الأعلى للتوقعات وصول ربحية السهم إلى 5.40 دولار، بينما يقع الحد الأدنى عند 5.00 دولارات. وهكذا برز التوجيه، لا نتيجة الربع الثالث وحدها، في تفسير التباين بين تجاوز التقديرات الفصلية وتراجع السهم في التداولات السابقة للافتتاح.
وفي توقعات المبيعات للربع الرابع، رجحت الشركة نمواً سنوياً بين 10% و14%، مع أثر إيجابي للعملة الأجنبية بنحو 150 نقطة أساس. كما توقعت هامشاً معدلاً للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يبلغ نحو 22%. وتضع هذه الأرقام نطاقاً لنمو المبيعات وهامش الربحية في الفترة المقبلة، إلى جانب توقع ربحية السهم الذي جاء منتصفه دون إجماع المحللين. أما في الربع الثالث، فبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 349 مليون دولار، بهامش 21.6% من صافي المبيعات المعدلة. وقالت Investing.com إن الهامش ظل مساوياً لنسبته في العام السابق، رغم ارتفاع قيمة الأرباح المعدلة.
على أساس المحاسبة وفق GAAP، بلغ صافي دخل الربع الثالث 164 مليون دولار، أو 3.43 دولار للسهم المخفف، مقابل 101 مليون دولار و1.97 دولار للسهم في الربع الثالث من 2025. وتأتي هذه المقارنة إلى جانب ربحية السهم المعدلة التي تجاوزت إجماع المحللين، لكنها تقيس النتائج بمقياس محاسبي مختلف. وعلى مستوى التدفقات النقدية، سجلت Zebra تدفقاً نقدياً حراً قدره 661 مليون دولار في الأشهر التسعة الأولى من 2026. وتتوقع الشركة أن يبلغ التدفق النقدي الحر للعام بأكمله مليار دولار على الأقل. وخلال الأشهر التسعة نفسها، أعادت شراء أسهم بقيمة 643 مليون دولار، بحسب Investing.com.
وقال الرئيس التنفيذي إن الشركة حققت «ربعاً قياسياً آخر، استند إلى تنفيذ قوي واتجاهات طلب واسعة النطاق»، مضيفاً أن Elo Touch أسهمت في نمو الشركة ذي الرقمين، بحسب الاقتباس الذي نقلته Investing.com. وتوفر نتائج الربع الثاني سياقاً قريباً لمسار المبيعات: فقد بلغت المبيعات الصافية 1,557 مليون دولار، بنمو سنوي قدره 20.4%، وسجلت ربحية السهم المخففة غير المتوافقة مع GAAP مقدار 6.35 دولار. وتخص تلك الأرقام الربع الثاني من 2026، فيما ارتفعت إيرادات الربع الثالث 22.3% سنوياً. وقبل صدور النتائج، أغلقت الأسهم عند 361.13 دولار في 2 نوفمبر، بعدما سجلت 361.26 دولار في 30 أكتوبر و377.38 دولار في 29 أكتوبر. وهذه أسعار إغلاق الجلسات السابقة، بينما كان التراجع عقب الإعلان في تداولات ما قبل الافتتاح.
كانت Zebra قد حددت 3 نوفمبر 2026 موعداً لإعلان نتائج الربع الثالث، وأعلنت أن مكالمة مناقشة النتائج ستعقد في اليوم نفسه عند 7:30 صباحاً بالتوقيت المركزي. وقدمت الشركة في هذا الموعد نتائج الربع وتوقعاتها للربع الرابع، فيما أظهر تداول ما قبل الافتتاح هبوط السهم 8.62%. وشمل التوجيه المقبل توقع نمو المبيعات بين 10% و14% سنوياً، وهامش معدل للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يقارب 22%. كما حددت الشركة نطاق ربحية السهم عند 5.00 إلى 5.40 دولار، بمنتصف يبلغ 5.20 دولار. وجاء هذا المنتصف دون إجماع المحللين البالغ 5.21 دولار، في المقارنة التي رافقت رد فعل السهم على الإعلان.