هانتسمان تستهدف وفورات سنوية تتجاوز 300 مليون دولار من اندماجها مع أولين
الحقائق الرئيسية
أعلنت هانتسمان في 2 نوفمبر 2026 أنها تتوقع إتمام اندماجها المتكافئ مع أولين في الربع الأول من 2027، وحددت هدفاً يتجاوز 300 مليون دولار سنوياً من وفورات التكاليف ومنافع التكامل بحلول نهاية السنة الثالثة بعد الإغلاق. وقالت الشركة إن أكثر من 90% من هذا الهدف يُتوقع تحقيقه خلال أول 24 شهراً بعد إتمام الصفقة. ويأتي الإعلان مع نتائج فصلية أظهرت نمواً في الإيرادات وارتفاعاً في الأرباح التشغيلية المعدلة، بينما ظلت الشركة تسجل خسارة صافية. ويتوقف إتمام الاندماج على استكمال الموافقات التنظيمية المطلوبة واستيفاء شروط الإغلاق المعتادة. وقد أقر مساهمو الشركتين الصفقة في أغسطس، وانتهت فترة الانتظار بموجب القانون الأمريكي لمكافحة الاحتكار، فيما قالت هانتسمان إنها تواصل العمل للحصول على الموافقات المتبقية.
بلغت إيرادات هانتسمان 1.717 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة 18% عن 1.460 مليار دولار في الفترة نفسها من العام السابق. وبلغت الخسارة الصافية العائدة إلى الشركة 18 مليون دولار، مقارنة بخسارة قدرها 25 مليوناً قبل عام. وعلى أساس معدل، سجلت الشركة دخلاً صافياً قدره 7 ملايين دولار، بعد خسارة معدلة بلغت 5 ملايين دولار في الربع الثالث من 2025. وارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 132 مليون دولار من 94 مليوناً. وعزت الإدارة التحسن السنوي إلى زيادة أحجام المبيعات وقوة الهوامش وتوفير التكاليف، مع استمرار الفجوة بين تحسن المؤشرات التشغيلية وتحقيق صافي ربح.
جاء جانب من نمو الإيرادات من قطاع البولي يوريثان، حيث ارتفعت أسعار البيع والأحجام، وقالت الشركة إن العاملين دعما أيضاً تحسن الأرباح المعدلة للقطاع. وأسهمت كذلك زيادة أرباح مشروع هانتسمان المشترك في الصين وتوفير التكاليف، في حين ضغط ارتفاع كلفة المواد الخام في الاتجاه المعاكس. وفي قطاع المواد المتقدمة، نسبت الشركة زيادة الإيرادات إلى ارتفاع الأحجام ومتوسط أسعار البيع. وتركز نمو الأحجام في أسواق الطيران والسيارات والطاقة، وفقاً لإفصاحها. وقالت الإدارة إنها تتوقع استمرار فرص النمو بما يتجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي في قطاع المواد المتقدمة خلال 2027.
تحسن التدفق النقدي التشغيلي من العمليات المستمرة إلى 115 مليون دولار في الربع الثالث، لكن التدفق النقدي الحر بلغ 82 مليون دولار، مقابل 157 مليوناً في الفترة المقابلة من 2025. وفي 30 سبتمبر 2026، قالت الشركة إن النقد والقدرة الاقتراضية غير المستخدمة بلغا مجتمعين نحو 0.9 مليار دولار. وتوقعت هانتسمان أن تساعد النتائج والتدفقات النقدية على خفض صافي الدين إلى الأرباح إلى نحو أربعة أمثال بحلول نهاية 2026. وقال الرئيس التنفيذي بيتر هانتسمان إن 2027 سيكون «عاماً أفضل من 2026»، مشيراً إلى فرص خفض التكاليف وبناء الأعمال ومواصلة التكامل. وبهذا ربط توقع التحسن بعدة محركات، لا بوفورات الاندماج وحدها.
تتوزع الوفورات السنوية المقدرة على نحو 75 مليون دولار من المشتريات ودمج المواد الخام، ونحو 75 مليوناً من تحسين العمليات، ونحو 150 مليوناً من المصاريف العامة والإدارية. وتشمل الخطة إزالة التكاليف المؤسسية المكررة وتحسين سلاسل التوريد. وإلى جانب الهدف الأساسي، تتوقع الشركتان منافع إضافية للمواد الخام تتجاوز 100 مليون دولار ابتداءً من يناير 2031. وترتبط هذه المنافع بانتهاء اتفاقيات توريد خارجية قائمة لموقع هانتسمان في جيسمار بولاية لويزيانا، والتحول إلى إمداد داخلي بالكلور والصودا الكاوية. ويضع هذا الجزء من الوفورات منفعة التكامل في أفق زمني أبعد من المرحلة الأولى التي تلي الإغلاق.
الصفقة مبادلة أسهم؛ إذ يحصل مساهمو هانتسمان على 0.5476 سهم من أولين مقابل كل سهم يملكونه في هانتسمان. وبعد الإتمام، يُتوقع أن يمتلك مساهمو أولين 54.5% من الشركة المندمجة، مقابل 45.5% لمساهمي هانتسمان. ويُتوقع أن تبلغ إيرادات الكيان المشترك نحو 12.5 مليار دولار سنوياً استناداً إلى أرقام 2025 على أساس شكلي. وكانت موافقة المساهمين على المقترحات اللازمة لإتمام الصفقة قد صدرت في 25 أغسطس 2026. وفي التصويت، أيد الصفقة نحو 97% من الأصوات المدلى بها في أولين، ممثلة 81% من الأسهم القائمة، ونحو 99% في هانتسمان، ممثلة 75% من أسهمها القائمة.
قالت هانتسمان إن التخليص التنظيمي تحقق في عدة ولايات قضائية، بينها الولايات المتحدة في سبتمبر 2026، لكنها ما زالت تعمل على استكمال الموافقات من الجهات المتبقية قبل الإغلاق المتوقع في الربع الأول من 2027. وعلى صعيد التمويل، عدّلت أولين تسهيلها الائتماني في 27 أكتوبر لتهيئة تسهيل مضمون بقيمة 2.5 مليار دولار للكيان المندمج عند إتمام الصفقة، رهناً باستيفاء الشروط. ويتضمن التسهيل المقترح قرضاً لأجل بالتزامات تبلغ 750 مليون دولار وخط ائتمان متجدداً بقيمة 1.75 مليار دولار. ومن المقرر أن يحل التمويل محل تسهيلات قائمة لدى الشركتين وفق الإفصاح. وأغلقت أسهم هانتسمان عند 9.95 دولار وأولين عند 18.15 دولار في 2 نوفمبر 2026.