Crescent تستهدف رافعة مالية عند 1.5 مرة بنهاية 2027 بعد صفقة Devon
الحقائق الرئيسية
قالت المديرة المالية في Crescent Energy إن الشركة تستهدف رافعة مالية موحدة بنحو 1.5 مرة في نهاية 2027، بافتراض إتمام الاستحواذ على أصول Devon في إيغل فورد وبعد دفع التوزيعات الثابتة. ويضع الهدف مساراً زمنياً لخفض المديونية في أعقاب صفقة كبيرة لم تُغلق بعد. وقالت الإدارة إن خفض الدين سيكون الاستخدام الأساسي للتدفق النقدي الحر بعد التوزيعات. ويعتمد بلوغ المستهدف على إتمام الصفقة وعلى قدرة الشركة على توجيه النقد إلى سداد الالتزامات. كما حددت الإدارة هدفاً أبعد بخفض الرافعة إلى نحو مرة واحدة بنهاية 2028، على أساس افتراضي بعد الاستحواذ.
وتظل صفقة Devon شرطاً محورياً في هذه الحسابات؛ فقد أعلنت Crescent في أكتوبر اتفاقاً لشراء الأصول بسعر صافٍ تقديري يبلغ 3.85 مليار دولار. وتشمل الأصول إنتاجاً صافياً يقارب 68 ألف برميل مكافئ يومياً وأكثر من 600 موقع من الفئة الأولى، وفق تقديرات الشركة. ولم تكن الصفقة قد أُغلقت عند إعلان النتائج، إذ توقعت الشركة إتمامها في الربع الرابع من 2026 أو مطلع 2027، رهناً بشروط الإغلاق المعتادة. لذلك يرتبط مستهدف الرافعة لعام 2027 بموعد إتمام الاستحواذ وبالأثر المالي للأصول بعد ضمها. وقدرت Crescent الوفورات السنوية المرتبطة بالصفقة بنحو 140 مليون دولار، من الحفر والإكمال وتكاليف التشغيل والتسويق.
وتُظهر نتائج الربع الثالث نمواً في مقاييس توليد النقد، إذ ارتفع Adjusted EBITDAX بنسبة 62% على أساس سنوي، وعزت الشركة الزيادة أساساً إلى إنتاج إضافي من اندماج Vital Energy وارتفاع أسعار النفط. كما زاد التدفق النقدي الحر بعد الرفع المالي بنسبة 79% مقارنة بالربع نفسه من العام السابق. وقالت الشركة إن أثر الزيادة في Adjusted EBITDAX تقلص جزئياً بفعل ارتفاع الإنفاق التطويري بمقدار 121.3 مليون دولار. وأشار الرئيس التنفيذي David Rockecharlie إلى أن الشركة حققت إنتاجاً أعلى وإنفاقاً رأسمالياً أقل وتدفقاً نقدياً حراً أعلى من توقعات السوق خلال الربع. وتوفر هذه النتائج خلفية مالية لمسار خفض الدين الذي أعلنته الإدارة، من دون أن تلغي ارتباط المستهدف بإتمام الصفقة.
وفي نهاية سبتمبر 2026، قالت Crescent إن لديها نحو 2.0 مليار دولار من السيولة ورافعة مالية تقارب 1.5 مرة، من دون استحقاقات دين وشيكة. وتسبق هذه الأرقام إتمام صفقة Devon، ولذلك لا تمثل الرافعة المستهدفة بعد الاستحواذ. كما رفعت الشركة مستهدف وفوراتها من أصول Permian إلى أكثر من 300 مليون دولار، وقالت إنها حققت نحو 295 مليون دولار حتى تاريخ إعلان النتائج. وتدفع الشركة توزيعة نقدية ثابتة مقدارها 0.12 دولار للسهم عن الربع الثالث، تُدفع في 30 نوفمبر للمساهمين المسجلين في 16 نوفمبر 2026. وقالت الإدارة إن أولوية خفض الدين تأتي بعد هذه التوزيعات الثابتة، وهو ترتيب يحدد كيفية استخدام التدفق النقدي الحر.
وقالت المديرة المالية إن Crescent تحوطت لما يقارب 60% من إنتاجها النفطي للنصف الأول من 2027، و50% للنصف الثاني من العام نفسه، و20% للنصف الأول من 2028، وفق افتراضات ما بعد الصفقة. وقالت في المكالمة إن «نحو 60% من إنتاجنا النفطي محوط في النصف الأول من 2027، ونحو 50% في النصف الثاني، ونحو 20% في النصف الأول من 2028». وتحدد هذه التحوطات نسبة الإنتاج المغطاة خلال الفترات المذكورة، فيما تظل أرقامها محسوبة على أساس افتراضي بعد الاستحواذ. وكانت الشركة قد حددت مكالمة مناقشة نتائج الربع الثالث في 3 نوفمبر 2026 عند الساعة 10 صباحاً بتوقيت وسط الولايات المتحدة، أو 11 صباحاً بتوقيت الساحل الشرقي. وفي آخر جلسة مكتملة قبل إعلان المستهدف، أغلق السهم عند 13.47 دولار في 2 نوفمبر 2026.