Knife River تخفض إيرادات 2026 المتوقعة إلى 3.375–3.425 مليارات دولار

الحقائق الرئيسية

خفضت Knife River في 3 نوفمبر توجيهها للسنة المالية 2026، محددة الإيرادات بين 3.375 و3.425 مليارات دولار والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 475 و505 ملايين دولار. وقالت الشركة إن التحديث يعكس استمرار رياح معاكسة قصيرة الأجل. وجاء الإعلان مع نتائج الربع الثالث، التي أظهرت نمو الإيرادات وتراجع صافي الدخل وربح السهم مقارنة بالفترة المقابلة من العام الماضي. كما جاء الربح المعدل للسهم دون إجماع المحللين، فيما كان منتصف نطاق الإيرادات الجديد أقل من تقديراتهم للسنة كاملة. وهبط السهم 2.98% في تداولات ما قبل الافتتاح، بحسب Investing.com.

بلغت إيرادات الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026 نحو 1,275.6 مليون دولار، بزيادة 6% عن 1,203.7 مليون دولار في الربع الثالث من 2025. لكن صافي الدخل انخفض إلى 137.9 مليون دولار من 143.2 مليوناً، وتراجع ربح السهم إلى 2.43 دولار من 2.52 دولار. وقدر Investing.com ربح السهم المعدل الفعلي عند 2.43 دولار، مقابل إجماع للمحللين عند 3.21 دولار، أي أقل منه بمقدار 0.78 دولار. ويعكس التباين بين نمو المبيعات وانخفاض الأرباح مساراً لم تتحول فيه زيادة الإيرادات إلى نمو مماثل في صافي الدخل. وسجلت الشركة أيضاً أرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بلغت 271.7 مليون دولار، مقابل 272.8 مليوناً قبل عام.

انخفض هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 21.3% من 22.7% في الربع المقابل، رغم ارتفاع الإيرادات. وفي المقابل، قالت Knife River إن زيادة الطلب على رصف الأسفلت والركام دعمت نمو المبيعات، وإن هامش إجمالي أعمال الركام تحسن 240 نقطة أساس إلى مستوى فصلي قياسي بلغ 29.6%. وقال الرئيس التنفيذي براين غراي إن أحجام الركام زادت 10% خلال الربع، مدفوعة بالسحب الداخلي ومبيعات الأطراف الخارجية. وأضاف أن الشركة رفعت أسعار الركام بمقدار يقع في منتصف خانة الآحاد، وخفضت تكاليف الإنتاج المتغيرة لكل وحدة. ويضع ذلك أداء الركام القوي إلى جانب ضعف الهامش الإجمالي المعدل للشركة، بما يبرز تفاوت النتائج بين أنشطة الأعمال.

وعلى مستوى القطاعات، تراجعت إيرادات الغرب 8% إلى 365.8 مليون دولار من 396 مليوناً، وعزت الشركة الانخفاض أساساً إلى تراجع أعمال خدمات المقاولات المتاحة في أوريغون وكاليفورنيا. وارتفعت إيرادات قطاع الجبال 34% إلى 308.1 مليون دولار من 229.8 مليوناً، بدعم من نمو خدمات المقاولات وزيادة الأحجام والأسعار ومساهمات استحواذات الربع الأول. أما القطاع المركزي فسجل إيرادات قدرها 462 مليون دولار، بزيادة 6% سنوياً. وارتفعت إيرادات خدمات الطاقة إلى 133.7 مليون دولار من 131.6 مليوناً في الفترة المقارنة. وتكشف هذه النتائج عن نمو متفاوت جغرافياً، مع تراجع الغرب مقابل مكاسب الجبال والقطاع المركزي.

قلصت الشركة نطاق إيراداتها السنوية من 3.4 إلى 3.6 مليارات دولار في توجيه أغسطس، إلى 3.375–3.425 مليارات دولار. كما خفضت نطاق الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من 520–560 مليون دولار إلى 475–505 ملايين. وكان توجيه أغسطس قد صدر بعد الربع الثاني، حين سجلت الشركة إيرادات بلغت 938.6 مليون دولار، بزيادة 13% على أساس سنوي، بينما انخفض صافي الدخل 13% إلى 43.9 مليون دولار. وبحسب Investing.com، بلغ منتصف نطاق الإيرادات الجديد 3.40 مليارات دولار، دون إجماع المحللين البالغ 3.43 مليارات. وقال الرئيس التنفيذي إن ديناميكيات السوق وتأخر المشاريع وارتفاع تكاليف الوقود، التي واجهتها الشركة في الربع الثاني، استمرت خلال الربع الثالث وكان أثرها الأوضح في خدمات المقاولات.

وتظهر أرقام الأعمال والتمويل خلفية إضافية للتوجيه المعدل. فقد أفاد تقرير ما قبل النتائج بأن دفتر الأعمال بلغ 1.2 مليار دولار، وأن نحو 88% منه مرتبط بمشروعات ممولة من القطاع العام. وذكرت الشركة أن نحو 82% من دفتر أعمال خدمات المقاولات يرتبط كذلك بمشروعات من هذا النوع، بما فيها إنشاء الشوارع والطرق السريعة. وقالت إن فرص المناقصات في بعض الأسواق كانت أقل خلال الربع مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وإن هوامش دفتر الأعمال في 30 سبتمبر يُتوقع أن تكون أدنى من هوامش التاريخ المقابل في 2025. كما أرجأ مشروع P-209 في هاواي إلى 2027، فيما تقدمت مشاريع بنية تحتية رئيسية في تكساس بوتيرة أبطأ من المتوقع. وبلغ صافي الرافعة المالية 2.9 مرة في 30 سبتمبر، فيما وصل EBITDA للأشهر الاثني عشر المنتهية في ذلك التاريخ إلى 499 مليون دولار.

وتزامن خفض التوجيه مع نقاش أوسع بشأن الهوامش؛ إذ قال تقرير Investing.com إن المستثمر الناشط Starboard Value طالب برفعها من نحو 15% إلى 22% بحلول السنة المالية 2029 أو النظر في بيع الشركة. وفي المقابل، توقعت الإدارة أن تتراوح هوامش خدمات المقاولات بين 9% و10% في النصف الثاني من 2026. وكان إجماع ربح السهم قد انخفض 8.42% خلال الستين يوماً السابقة للإعلان، وفق التقرير نفسه، فيما استقرت التقديرات خلال الأسبوع السابق. وقبل إعلان النتائج، أغلق السهم عند 57.73 دولاراً في 2 نوفمبر، ثم سجل تراجعاً في التداولات السابقة لافتتاح السوق يوم 3 نوفمبر. وأعلنت الشركة مبادرات Sharper EDGE للتحسينات المستهدفة، وقالت إنها ستعرض تفاصيلها في يوم للمستثمرين خلال الأشهر المقبلة.