Barclays ترفع تصنيف Bloom Energy إلى «زيادة الوزن» وتخفض السعر المستهدف إلى 289 دولاراً
الحقائق الرئيسية
رفعت Barclays في 3 نوفمبر تصنيف Bloom Energy إلى «زيادة الوزن» من «وزن مساوٍ»، وخفضت في الوقت نفسه السعر المستهدف للسهم إلى 289 دولاراً من 316 دولاراً، في إشارة إلى تحسن نظرتها للطلب رغم تقليص تقديرها السعري. ونقلت StreetInsider عن Investing.com أن المحللة كريستين تشو ربطت القرار بتسارع توسع الطاقة الإنتاجية وارتفاع ودائع العملاء والتزامات التوريد الجديدة. وقالت إن هذه المؤشرات توحي بأن دفتر طلبات الشركة ينمو بوتيرة أسرع مما كان مقدراً سابقاً. وجاءت المراجعة بعد إعلان الشركة نتائج ربع سنوية قياسية ورفعها توقعات العام، فيما أشار تقرير Reuters إلى ارتفاع السهم 6.3% في التداولات السابقة لافتتاح السوق يوم 3 نوفمبر. وكان السهم قد خسر نحو 31% خلال الشهر السابق، بحسب التقرير نفسه.
برزت الودائع بوصفها إحدى الإشارات التي استندت إليها المحللة في تقييم الطلب. وبلغت ودائع العملاء 661 مليون دولار في الربع الثالث، مقارنة بـ78 مليون دولار في نهاية 2025، مع زيادة تقارب 300 مليون دولار خلال الربع وحده. وقدرت Barclays أن هذا المستوى قد يشير إلى عقود أساسية لا تقل عن 3 مليارات دولار، إذا كانت الدفعات المقدمة المعتادة تقارب 10% من قيمة العقد. ونقلت StreetInsider عن Investing.com قول تشو: «إذا كان العملاء يدفعون عادة نحو 10% مقدماً من قيمة العقد، فهذا يشير إلى عقود أساسية لا تقل عن 3 مليارات دولار». ويظل هذا استنتاجاً تحليلياً من الودائع، إذ قد تشمل بعض المبالغ دفعات مرحلية لعقود قائمة.
وتعززت قراءة الطلب بإفصاح Bloom عن التزامات توريد طويلة الأجل تقارب 5.8 مليارات دولار حتى 2029، بعدما بلغت 16.4 مليون دولار في الربع الثاني. وقالت تشو إن التوسع المتسارع في القدرة الإنتاجية والودائع والتزامات التوريد الجديدة تدعم تقديرها بأن دفتر الطلبات يتوسع أسرع من المتوقع. وكتبت المحللة أن «تسارع توسع الطاقة الإنتاجية، وارتفاع ودائع العملاء، والتزامات التوريد الجديدة تشير إلى أن دفتر طلبات الشركة المصنعة لخلايا الوقود ينمو أسرع مما كان مفترضاً سابقاً». وتضع هذه المؤشرات الطلب على منتجات الشركة في صلب مبررات الترقية، مع بقاء السعر المستهدف الجديد دون المستوى السابق. ويعكس ذلك جمع Barclays بين نظرة أكثر إيجابية إلى اتجاه الطلب وتقدير سعري أكثر تحفظاً.
على صعيد الأداء التشغيلي، سجلت Bloom إيرادات بلغت 1,235.8 مليون دولار في الربع الثالث من 2026، بزيادة سنوية 138.1%. وبلغ هامش الربح الإجمالي 33.8%، مقارنة بـ29.2% في الربع الثالث من 2025. ورفعت الشركة توجيه إيرادات السنة المالية 2026 إلى نطاق 4.4–4.6 مليار دولار، مع هامش إجمالي غير متوافق مع GAAP يقارب 34%. كما حددت توجيهاً لربحية السهم المخففة غير المتوافقة مع GAAP بين 3.10 و3.40 دولار. وتوفر هذه الأرقام سياقاً مالياً لمراجعة Barclays، إذ تجمع الشركة بين نمو الإيرادات ورفع توقعاتها السنوية وبين التزامات توريد تمتد حتى 2029.
وقال الرئيس التنفيذي لـBloom إن الطلب الذي بدأ لدى مشغلي مراكز البيانات فائقة النطاق ينتشر إلى قطاعات أخرى، لأن كل شركة تحتاج إلى طاقة موثوقة كي تنمو. وقال: «ما بدأ لدى مشغلي مراكز البيانات فائقة النطاق ينتقل سريعاً إلى قطاعات السوق الأخرى، لأن كل شركة تحتاج إلى طاقة موثوقة لتنمو». ويضع هذا التصريح توسع قاعدة الطلب ضمن سردية الشركة بشأن استخداماتها، من دون أن يقتصر على شريحة واحدة من العملاء. وفي المقابل، فإن تراكم الطلب والالتزامات يسبق تنفيذ التوريدات وتسجيل الإيرادات المرتبطة بها. وتبقى توجيهات الشركة للعام المالي 2026 ومواعيد التوريد حتى 2029 من أبرز الأرقام التي تتابعها الأسواق في تقييم مسار نموها.