Oracle تعتزم طرح سندات بقيمة 10 مليارات دولار بعد استبعاد دين إضافي في 2026
الحقائق الرئيسية
تعتزم Oracle طرح سندات بقيمة 10 مليارات دولار، تشمل أوراقاً ثابتة وعائمة الفائدة، وفق ما أوردته Reuters في 2 نوفمبر استناداً إلى إفصاح لدى هيئة الأوراق المالية الأمريكية. يأتي العرض بينما تمول الشركة توسع بنيتها التحتية السحابية لتلبية طلب متعاقد عليه من عملائها. ويضع الإعلان خطة الاقتراض أمام تصريحات سابقة من الشركة بأنها لا تتوقع إصدار دين إضافي خلال 2026. ففي فبراير، توقعت Oracle جمع 45 إلى 50 مليار دولار من المتحصلات النقدية الإجمالية في السنة التقويمية، عبر مزيج من الدين وحقوق الملكية. ثم قالت في نتائج يونيو إنها لا تتوقع إصدار دين إضافي في العام نفسه. ويجعل عرض نوفمبر تمويل التوسع السحابي موضع مراجعة مقارنة بتلك التوقعات السابقة.
حددت Oracle في فبراير غرض التمويل ببناء سعة إضافية لتلبية الطلب المتعاقد عليه من كبار عملاء Oracle Cloud Infrastructure. وسمّت AMD وMeta وNVIDIA وOpenAI وTikTok وxAI ضمن هؤلاء العملاء. كما عيّنت Goldman Sachs لقيادة طرح السندات غير المضمونة، فيما كُلّفت Citigroup بقيادة برنامج إصدار الأسهم في السوق وإصدار الأسهم الممتازة القابلة للتحويل الإلزامي. وجاءت الخطة على أساس مزيج متوازن من الدين وحقوق الملكية للحفاظ على ميزانية عمومية ذات تصنيف استثماري قوي. وتكشف شروط العرض الحالية، من حيث ثبات الفائدة أو تعويمها، عن هيكل يتضمن النوعين، لكن المعلومات المتاحة لا تحدد آجال الشرائح أو تسعيرها.
تدعم نتائج السنة المالية 2026 خلفية الطلب الذي تسعى Oracle إلى تلبيته؛ إذ ارتفعت الإيرادات الإجمالية 17% إلى 67.4 مليار دولار، فيما زادت إيرادات السحابة 39% إلى 34.0 مليار دولار. وبلغت التزامات الأداء المتبقية 638 مليار دولار في نهاية الربع الرابع، بزيادة سنوية قدرها 363% وارتفاع 85 مليار دولار عن نهاية الربع الثالث. وفي الوقت نفسه، سجلت الشركة تدفقاً نقدياً تشغيلياً قدره 32.0 مليار دولار، بزيادة 54%، لكن التدفق النقدي الحر بلغ سالب 23.7 مليار دولار مع استمرار الاستثمار في البنية التحتية. وقالت Oracle إن الأجزاء المدفوعة مقدماً والأجهزة التي قدمها العملاء ضمن عقود الذكاء الاصطناعي الكبيرة بلغت 75 مليار دولار. ويمثل ذلك مساهمة من العملاء تقلل رأس المال الذي تحتاج الشركة إلى جمعه لبناء مراكز البيانات، رغم استمرار احتياجات الاستثمار.
وتواصل مؤشرات السنة المالية 2027 إظهار قوة الطلب وحجم التنفيذ المطلوب؛ إذ قالت Oracle إن أكثر من 30 مليار دولار من عقود الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي أضيفت في الربع الأول، لترتفع التزامات الأداء المتبقية إلى 664 مليار دولار. كما أفادت بأنها سلّمت أكثر من 300 ألف وحدة GPU للعملاء منذ نهاية الربع الرابع من السنة المالية 2026. وفي الربع الأول، سجل التدفق النقدي التشغيلي 23 مليار دولار، مرتفعاً 184% على أساس سنوي، بينما بقي التدفق النقدي الحر سالباً عند 5 مليارات دولار. وأتمت الشركة خلال الربع نفسه بيع أسهم عادية بقيمة 20 مليار دولار عبر برنامج إصدار في السوق. وتجمع هذه المؤشرات بين نمو الالتزامات التعاقدية وتوسيع القدرة التشغيلية واستخدام التمويل بالأسهم إلى جانب الدين.
وفي 28 أكتوبر، وضعت Oracle سقفاً للتمويل الإضافي من أسواق رأس المال عند 20 مليار دولار لدورة الاستثمار بين السنتين الماليتين 2027 و2030. وقالت إن المبلغ المتوقع يتوزع بين 10 مليارات دولار من الأسهم و10 مليارات من إجمالي الدين، مع استثناء إعادة تمويل الدين القائم. وكانت الشركة قد توقعت في يونيو جمع نحو 40 مليار دولار من الدين وحقوق الملكية خلال السنة المالية 2027، بما يشمل برنامج إصدار أسهم في السوق بقيمة 20 مليار دولار. وأعلنت لاحقاً إتمام بيع الأسهم بهذا المقدار في الربع الأول من السنة المالية 2027. ويضع هذا السقف تمويل أسواق رأس المال ضمن إطار محدد لدورة الاستثمار، فيما يضيف طرح نوفمبر تطوراً جديداً إلى مسار التمويل الذي وصفته الشركة سابقاً.
وتستهدف Oracle تدفقاً نقدياً حراً إيجابياً خلال النصف الثاني من السنة المالية 2028، ثم تدفقاً لا يقل عن 30 مليار دولار في السنة المالية 2029. كما حددت هدفاً لإيرادات إجمالية تبلغ 225 مليار دولار أو أكثر في السنة المالية 2030، مع نمو سنوي مركب يتجاوز 35% من السنة المالية 2026 حتى 2030. وعلى المدى الأقرب، أرشدت الشركة إلى نمو الإيرادات الإجمالية بين 30% و34% في الربع الثاني من السنة المالية 2027، ونمو إيرادات السحابة بالدولار بين 65% و71%. وتأتي هذه الأهداف في ظل توسع العقود والاستثمار في البنية التحتية، ومع استمرار التدفق النقدي الحر السالب في الربع الأول. أما أداء السهم في الأيام السابقة للخبر، فسجل إغلاقات عند 126.06 دولار في 26 أكتوبر، و130.53 دولار في 27 أكتوبر، و144.54 دولار في 28 أكتوبر، ثم 139.56 دولار و130.67 دولار في 29 و30 أكتوبر على التوالي.