Alphabet تطرح إصداراً أوروبياً من 7 شرائح وسط صعود مخاطر ديونها
الحقائق الرئيسية
فتحت Alphabet دفاتر إصدارها الثاني من السندات المقومة باليورو هذا العام، في طرح يتألف من 7 شرائح بآجال تمتد من عامين إلى 19 عاماً، بحسب Bloomberg في تقرير نشرته The Edge Singapore. ويتولى Barclays وBNP Paribas وDeutsche Bank ترتيب العملية، وكان متوقعاً تسعيرها في وقت لاحق من يوم الاثنين. ويأتي الإصدار بعد طرح الشركة سندات باليورو في مايو جمعت من خلاله 9 مليارات يورو عبر 6 شرائح. ولم يحدد التقرير أوجه استخدام حصيلة الإصدار الحالي. ويأتي التمويل في وقت تتزايد فيه احتياجات شركات التقنية الكبرى إلى رؤوس أموال لتمويل استثماراتها.
وأشارت مؤشرات التسعير الأولية إلى هامش يبلغ نحو 60 نقطة أساس فوق سعر المبادلة المتوسط للشريحة الثابتة لأجل عامين، مقابل نطاق بين 205 و210 نقاط أساس للشريحة الأطول، الممتدة 19 عاماً. وهذه مؤشرات أولية للطرح، إذ لم يكن السعر النهائي قد أُعلن عند إعداد التقرير. ويمنح تعدد الآجال المستثمرين خيارات مختلفة من حيث مدة التعرض لمخاطر الائتمان، بينما يبيّن اتساع الهامش للشريحة الأطول مستوى التسعير المطلوب لها مقارنة بسعر المبادلة المتوسط. وكانت الشركة قد حافظت على توقع إنفاق رأسمالي يصل إلى 205 مليارات دولار خلال العام الحالي. ويضع هذا التوقع احتياجات التمويل في صلب متابعة المستثمرين لسندات شركات التقنية.
وجاء الطرح بعدما زادت نتائج Alphabet المعلنة في الأسبوع السابق المخاوف بشأن حجم إنفاقها على الذكاء الاصطناعي، وأسهمت في اتساع فروق ديون شركات التكنولوجيا. وقفزت عقود الحماية من التخلف عن سداد ديون Alphabet يوم الجمعة 6.4 نقطة أساس، في أكبر زيادة يومية مطلقة لها، إلى مستوى قياسي يقارب 91 نقطة أساس. وتعكس هذه التحركات ارتفاع تكلفة الحماية من مخاطر التعثر، بالتزامن مع استعداد الشركة للاقتراض مجدداً من سوق السندات. وفي الربع الثالث، نمت إيرادات Alphabet 25% إلى 127.58 مليار دولار، بينما هبط صافي الدخل إلى 26.17 مليار دولار من 34.98 مليار دولار في الفترة نفسها من العام السابق. وأفادت الشركة بأن إيرادات Google Cloud زادت 103% إلى 30.7 مليار دولار، مع إسهام البنية التحتية وحلول الذكاء الاصطناعي في نموها.
ويأتي الاقتراض في سياق توسع أوسع في تمويل شركات التقنية الكبرى عبر سوق السندات. وقال البنك المركزي الأوروبي إن الإنفاق الرأسمالي الإجمالي لهذه الشركات قد يتجاوز تريليون دولار بحلول 2028، وإن الاستثمارات المخطط لها أصبحت أكبر من أن تمولها التدفقات النقدية الداخلية وحدها. وقدّر البنك أن الشركات الأمريكية الكبرى في قطاع التكنولوجيا لديها نحو 40 مليار يورو من السندات القائمة، وتمثل ما يقارب 10% من الإصدارات الجديدة الإجمالية لسندات الشركات غير المالية المقومة باليورو. وحذّر تقرير للبنك من أن تراكم ديون تلك الشركات وزيادة حصتها في أسواق السندات قد يرفعان تكاليف الاقتراض على قطاعات أخرى. وتضع هذه الخلفية إصدار Alphabet ضمن موجة تمويل تضغط على سوق الائتمان الأوروبية وتوسّع حضور شركات التقنية فيه.
وسبق لـAlphabet أن أصدرت في الربع الثالث سندات أولية غير مضمونة بصافي حصيلة 28.7 مليار دولار، قالت في إفصاحها إنها ستستخدمها لأغراض عامة للشركة. أما في ما يخص الإنفاق المقبل، فقالت المديرة المالية إن النفقات الرأسمالية ستواصل الزيادة بوضوح في 2027. وأضافت أن الشركة ستقدم تفاصيل إضافية خلال مكالمة نتائج الربع الرابع. ويضع ذلك مسار الإنفاق والاستثمار في صدارة ما ينتظر المستثمرين من تحديثات الشركة، بالتوازي مع متابعة تسعير الإصدار الأوروبي الحالي. وكان سهم Alphabet قد أغلق عند 279.84 دولار في 30 أكتوبر، فيما أغلق سهم Deutsche Bank عند 33.64 دولار في اليوم نفسه.