Upstart ترفع طرح سنداتها القابلة للتحويل إلى 600 مليون دولار بفائدة صفرية

الحقائق الرئيسية

أعلنت Upstart في 11 أغسطس 2025 تسعير طرح خاص لسندات كبار قابلة للتحويل بقيمة 600 مليون دولار، بعد أن كان الحجم المقترح 500 مليون دولار، على أن تستحق في 15 فبراير 2032. وقالت الشركة إن السندات تحمل فائدة دورية بنسبة 0%، وإن تسوية الإصدار كانت متوقعة في 14 أغسطس 2025. وجاء التسعير في اليوم نفسه الذي أعلنت فيه الشركة نيتها إطلاق الطرح للمشترين المؤسسيين المؤهلين. وقد منحت المشترين الأوليين خياراً لشراء سندات إضافية تصل قيمتها إلى 90 مليون دولار خلال 13 يوماً من الإصدار. وقدرت Upstart صافي الحصيلة بنحو 587.3 مليون دولار قبل ممارسة الخيار، أو نحو 675.5 مليون دولار إذا مورس بالكامل.

خصصت الشركة نحو 48 مليون دولار من صافي الحصيلة لتغطية تكلفة معاملات «كاب كول»، وهي معاملات قالت إنها تهدف عموماً إلى الحد من التخفيف المحتمل لأسهمها عند تحويل السندات. كما خصصت نحو 224.4 مليون دولار لإعادة شراء سندات قابلة للتحويل بقيمة اسمية تقارب 232.6 مليون دولار. وهذه السندات القائمة تحمل فائدة بنسبة 0.25% وتستحق في 2026، وقد جرت إعادة شرائها عبر معاملات خاصة متفاوض عليها. أما بقية صافي الحصيلة، فقالت الشركة إنها ستستخدمها لأغراض عامة، قد تشمل سداد ديون قائمة أو إطفاءها. وبذلك جمع استخدام الأموال المعلن بين تكلفة حماية مرتبطة بالتحويل وإعادة شراء جزء من التزامات سابقة.

بلغ معدل التحويل الأولي 12.1215 سهماً لكل 1,000 دولار من أصل السند، بما يعادل سعراً أولياً يقارب 82.50 دولاراً للسهم. ويمثل ذلك علاوة تحويل تقارب 30% مقارنة بسعر إغلاق سهم الشركة البالغ 63.46 دولاراً في 11 أغسطس 2025. ووفق شروط الإصدار، كان يمكن تحويل السندات إلى نقد أو أسهم أو مزيج منهما، بحسب اختيار Upstart. وكانت السندات التزامات كبار غير مضمونة، مع دفع الفائدة نصف سنوياً، فيما أُرجئ تحديد سعر التحويل والفائدة إلى مرحلة التسعير. وقالت الشركة إن معاملات «كاب كول» قد تقلل عموماً التخفيف المحتمل أو تعوض مدفوعات نقدية تتجاوز أصل السند، لكن ذلك يظل خاضعاً لسقف.

وأظهر إفصاح لاحق أن الإصدار النهائي في أغسطس 2025 بلغ 690 مليون دولار من السندات ذات الفائدة الصفرية المستحقة في 2032. واستخدمت الشركة نحو 224.2 مليون دولار من صافي الحصيلة لإعادة شراء نحو 232.6 مليون دولار من سندات 2026. وتوضح هذه الأرقام أن الإصدار النهائي تجاوز قيمة الطرح المسعّر بعد إضافة السندات المرتبطة بخيار المشترين الأوليين. وظلت إعادة شراء الدين السابق جزءاً أساسياً من الخطة المعلنة لاستخدام الأموال. كما بقيت معاملات «كاب كول» مرتبطة بالحد من أثر التحويل المحتمل، مع خضوع أثرها للسقف المحدد في الاتفاق.

وفي سياق أداء الشركة الأحدث، قالت Upstart في نتائج الربع الثاني المنشورة في 4 أغسطس 2026 إن القروض المنشأة بلغت 4.2 مليارات دولار، بزيادة 50% على أساس سنوي، والإيرادات 365 مليون دولار، بارتفاع 42%. وسجل صافي الدخل 16.5 مليون دولار، مقابل 5.6 ملايين في الربع المقابل من 2025، فيما ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 76.9 مليون دولار من 53.1 مليوناً. وأعلنت الشركة في أكتوبر أن منشآت القروض الأولية بلغت 1.3783 مليار دولار في سبتمبر، وأن إجمالي الربع الثالث بلغ 4.1178 مليارات دولار. وقد وصفت هذه البيانات بأنها أولية وغير مدققة. وفي نتائج الربع الثاني، أبقت الشركة توقعاتها للسنة المالية 2026 عند إيرادات تقارب 1.4 مليار دولار وأرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تقارب 294 مليون دولار، بهامش 21%.

ومن المقرر أن تعلن Upstart نتائج الربع الثالث في 3 نوفمبر 2026، على أن تُبث مكالمة النتائج عند الساعة 8:00 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. ويأتي الموعد بعد نشر الشركة بيانات أولية عن منشآت القروض في الربع، وقبل تحديثها الرسمي للنتائج المالية. كما قالت الشركة في أكتوبر إن مؤشرها الاقتصادي بلغ 1.49، انخفاضاً طفيفاً من 1.50 في 3 سبتمبر. وذكرت أن القراءة أعلى بنحو 49% من مستوى 1.0 الذي تصفه بأنه مستوى الاقتصاد الطبيعي. وستكون نتائج الربع الثالث أول إفصاح مالي مجدول بعد هذه البيانات التشغيلية الأولية.