سالي ماي تخفض توقع ربحية السهم إلى 1.95–2.05 دولار بعد خسارة فصلية
الحقائق الرئيسية
خفضت سالي ماي في 22 أكتوبر توقع ربحية السهم المخففة لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 1.95 و2.05 دولار، من 3.10 إلى 3.20 دولار سابقاً، بعدما سجلت خسارة فصلية وأعلنت ارتفاعاً في الشطوبات. ورفعت الشركة في الوقت نفسه توقع صافي شطب القروض إلى 400–420 مليون دولار، مقارنة بنطاقها السابق البالغ 365–385 مليوناً. وقالت إن تعديل التوقعات يعكس تطورات متعددة في الأعمال وآثار البيئة الاقتصادية الكلية، من دون حصره في تكلفة الائتمان وحدها. وسجلت الشركة صافي خسارة قدره 32 مليون دولار في الربع الثالث، مقابل صافي دخل بلغ 136 مليوناً في الفترة المناظرة من 2025. وبلغت الخسارة المخففة 0.19 دولار للسهم، مقارنة بربحية قدرها 0.63 دولار قبل عام.
جاءت النتيجة دون توقعات المحللين؛ إذ قارنت تغطية منشورة يوم إعلان النتائج خسارة السهم البالغة 0.19 دولار بتقديرهم ربحاً قدره 0.17 دولار. كما يقل متوسط نطاق التوجيه الجديد عن إجماع المحللين البالغ 3.11 دولار للسهم لعام 2026. وأغلقت أسهم الشركة، المتداولة بالرمز SLM، جلسة 22 أكتوبر منخفضة 4.49%، ثم تراجعت 3.9% في التداولات بعد الإغلاق. وتزامن رد فعل السوق مع تحول الأرباح الفصلية إلى خسارة ومع خفض التوقع السنوي، رغم نمو الإقراض. وكانت الشركة قد عقدت مكالمة نتائجها في 22 أكتوبر عند 5:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
بلغت منشآت قروض التعليم الخاص 3.4 مليارات دولار في الربع الثالث، بزيادة 15% على أساس سنوي، وهو أكبر حجم منشآت فصلي في تاريخ الشركة. وقفزت منشآت قروض الدراسات العليا 119%. وقال الرئيس التنفيذي جوناثان ويتر إن الشركة حققت «موسماً قياسياً» وإن جودة ائتمان القروض المنشأة ظلت قوية. وأشار إلى نمو قروض الدراسات العليا بعد تغييرات في برامج القروض الفيدرالية. وأبقت الشركة توقع نمو منشآت قروض التعليم الخاص لعام 2026 عند 12% إلى 14%، كما أبقت توقع المصروفات غير المتعلقة بالفائدة عند 750 إلى 780 مليون دولار.
في المقابل، ارتفع صافي شطب القروض إلى 90.386 مليون دولار في الربع الثالث، من 77.531 مليوناً قبل عام. وعزت الشركة الزيادة أساساً إلى ممارسات تسوية ديون غير متوافقة لدى طرف ثالث أثرت في شريحة صغيرة من المقترضين، وقالت إن تبني استراتيجيات المعالجة كان أبطأ من المتوقع. وبلغت حالات التأخر في السداد 4.2% من القروض الجاري سدادها في 30 سبتمبر 2026، مقارنة بـ4.0% في التاريخ نفسه من العام السابق. وارتفع مخصص خسائر الائتمان إلى 214 مليون دولار من 179 مليوناً. ورفعت الشركة توجيه صافي الشطب السنوي إلى 400–420 مليون دولار من 365–385 مليوناً.
تراجع صافي دخل الفائدة إلى 339 مليون دولار في الربع الثالث من 373 مليوناً قبل عام، رغم تحسن تكلفة التمويل إلى 4.21% من 4.24%. وقالت الإدارة إن صافي دخل الفائدة انخفض 34 مليون دولار على أساس سنوي، مع تقلص هامش الفائدة الصافي 33 نقطة أساس وتراجع متوسط قروض التعليم الخاص 0.6 مليار دولار. وذكرت أن انخفاض عوائد الأصول سبق انخفاض تكلفة التمويل. وعلى مستوى الأشهر التسعة الأولى من 2026، هبط صافي الدخل المنسوب إلى الأسهم العادية إلى 323 مليون دولار، أو 1.68 دولار للسهم المخفف، من 500 مليون دولار و2.35 دولار للسهم في الفترة المقابلة. وعزت الشركة جانباً من الضغط على أرباح الفترة إلى انخفاض دخل الفائدة وتراجع مكاسب بيع القروض إلى 165 مليون دولار من 324 مليوناً.
زادت المصروفات غير المتعلقة بالفائدة في الربع الثالث إلى 221 مليون دولار، من 180 مليوناً قبل عام، بارتفاع 22%. وقالت الشركة إن جانباً كبيراً من الزيادة ارتبط بموسم الذروة لجذب العملاء وحجم الأعمال بعد إصلاح برنامج PLUS. وبلغ مخصص خسائر الائتمان 214 مليون دولار مقابل 179 مليوناً، في حين ربطت الشركة المصروفات والخسائر بمخصصات ونفقات مرتبطة بنمو المنشآت. وأعادت سالي ماي شراء 5.1 ملايين سهم من أسهمها العادية خلال الربع، مقابل 132.2 مليون دولار. ويضع ذلك التوسع القياسي في الإقراض إلى جانب ارتفاع تكاليف التشغيل والائتمان وتراجع دخل الفائدة، وهي عوامل قالت الشركة إن أثرها مجتمعاً أسهم في تعديل توقعاتها السنوية.