هبطت أسهم TFI في تورونتو 17% بعد أن جاءت أرباح الربع الثالث دون التوقعات
الحقائق الرئيسية
هبطت أسهم TFI International المدرجة في تورونتو 17% وأغلقت عند 130.05 دولار كندي في 30 أكتوبر، بعدما أعلنت الشركة نتائج الربع الثالث التي جاءت فيها ربحية السهم المعدلة دون توقعات المحللين، بحسب تقرير لوكالة الصحافة الكندية نشرته Winnipeg Free Press. وسجلت بيانات EL7 للسهم المدرج في نيويورك إغلاقاً عند 93.32 دولاراً في اليوم نفسه، مقارنة بإغلاق 112.54 دولاراً في 29 أكتوبر. وكانت الشركة قد حققت نمواً في الإيرادات وصافي الدخل خلال الربع، لكن ذلك لم يبدد أثر إخفاق ربحية السهم المعدلة والنظرة الأضعف للربع المقبل. كما أشار التقرير إلى خسارة عقد شحن كبير مع UPS وضعف عمليات الشحن الجزئي في الولايات المتحدة ضمن العوامل التي أثارت قلق المستثمرين. وقال محلل لدى RBC إن خسارة العقد «تفسر رد فعل السوق اليوم».
بلغت إيرادات الشركة 2.23 مليار دولار أميركي في الربع المنتهي في 30 سبتمبر، بزيادة 13% عن 1.97 مليار دولار في الفترة المقابلة من العام السابق، وفق بيان النتائج المقدم إلى هيئة الأوراق المالية الأميركية. وارتفع صافي الدخل 25% إلى 105.7 مليون دولار من 84.7 مليوناً. كما صعدت ربحية السهم المخففة المعدلة 39% إلى 1.67 دولار، مقابل 1.20 دولار قبل عام. غير أن الرقم المعدل بقي دون توقع المحللين البالغ 1.76 دولار للسهم، بحسب وكالة الصحافة الكندية. وهكذا تزامن تحسن المقاييس السنوية الرئيسية مع إخفاق النتيجة الفصلية في بلوغ التقدير الذي كان يترقبه السوق.
اختلف أداء وحدات الشركة بوضوح؛ فقد ارتفع الدخل التشغيلي في قطاع الشحن الكامل 91% وفي الخدمات اللوجستية 59% على أساس سنوي، بينما انخفض 43% في قطاع الشحن الجزئي. وشمل أداء القطاع الأخير تكلفة غير نقدية قدرها 14.4 مليون دولار مرتبطة بانخفاض قيمة مبنى، بحسب بيان الشركة. وقالت TFI إن نمو الإيرادات استفاد من مساهمة الاستحواذات البالغة 59.3 مليون دولار ومن 73.7 مليون دولار ارتبطت بتحسن ظروف السوق. وأوضح تقرير الشركة أن الإيرادات قبل رسوم الوقود بلغت 1,857.9 مليون دولار، مقابل 1,724.9 مليوناً في الربع نفسه من العام السابق. وعزت الشركة الزيادة إلى الاستحواذات وتحسن السوق في العمليات القائمة، فيما حدت تكلفة انخفاض قيمة المبنى من نمو الدخل التشغيلي.
وقال الرئيس التنفيذي آلان بيدار إن تضخم تكاليف الوقود أصبح عاملاً أكثر سلبية لشحنات قطاع الشحن الجزئي في الولايات المتحدة، مشيراً إلى تشتت شبكة الشركة وانخفاض كثافتها. وأضاف أن الشركة تتعامل مع نحو 20,000 شحنة يومياً وتغطي أنحاء الولايات المتحدة، وقال: «نعتقد أننا سنبدأ تجاوز هذه المرحلة في 2027». وذكر أيضاً أن مبادرات التسعير في قطاع الشحن الجزئي بدأت تنعكس إيجاباً على النتائج في أواخر الربع وامتد أثرها إلى أكتوبر. لكن التقرير أشار إلى أن الشركة فقدت عقد شحن مع UPS بقيمة 300 مليون دولار أميركي. ويعطي هذا التطور سياقاً إضافياً لضعف القطاع، في وقت سجل فيه الشحن الكامل والخدمات اللوجستية نمواً في الدخل التشغيلي.
تراجع التدفق النقدي الحر إلى 116.4 مليون دولار في الربع الثالث، من 199.4 مليون دولار قبل عام. وعزت الشركة الانخفاض إلى احتياجات رأس المال العامل المرتبطة بالنمو وإلى ارتفاع الإنفاق الرأسمالي. وأقرت الشركة أيضاً بعد نهاية الربع بأن عقد GFP لن يُجدد بعد انتهاء مدته في 31 يناير 2027؛ وكان العقد قد حقق إيرادات قدرها 30.4 مليون دولار ودخلاً تشغيلياً قدره 4.2 مليون دولار خلال الربع الثالث. وفي المقابل، وافق مجلس الإدارة على توزيعات فصلية قدرها 0.47 دولار للسهم، بزيادة 4% عن الفترة المقابلة من العام السابق. وتجمع هذه الأرقام بين ضغوط على التدفق النقدي وتغيرات تعاقدية، إلى جانب استمرار الشركة في دفع توزيعات أعلى.
تتوقع TFI أن تتراوح ربحية السهم المخففة المعدلة في الربع الرابع من 2026 بين 1.30 و1.40 دولار، على افتراض عدم حدوث تغير إيجابي أو سلبي كبير في بيئة التشغيل. ويقارن هذا النطاق بتوقعات المحللين البالغة نحو 1.65 دولار للسهم، وفق تقرير وكالة الصحافة الكندية. كما وضعت الشركة الإنفاق الرأسمالي الصافي للعام بأكمله، باستثناء العقارات، بين 225 مليوناً و250 مليون دولار. وكانت الشركة قد قالت إن تسعير الشحن الجزئي بدأ يدعم النتائج في أواخر الربع الثالث وأكتوبر، بينما أشار رئيسها التنفيذي إلى توقعه تجاوز المرحلة الصعبة في 2027. وستكون توقعات الربع الرابع والانتهاء المرتقب لعقد GFP في يناير 2027 من التطورات المحددة في الفترة المقبلة.