40 مليار دولار تمويل رقائق SpaceX ضمن تحركات كبرى لجمع رأس المال للذكاء الاصطناعي
الحقائق الرئيسية
أعلنت شركات كبرى في مجال الذكاء الاصطناعي خططاً لجمع رأس المال وتمويل البنية التحتية، من بينها عقد تأجير تمويلي لشرائح الحوسبة لدى SpaceX يقارب 40 مليار دولار. وقالت SpaceX إن Apollo وGoldman Sachs قادتا جهات التمويل، وإن Goldman Sachs تولى دور وكيل الهيكلة المنفرد. وفي اليوم نفسه، أعلنت Meta اكتتابات عامة متزامنة بنحو 35 مليار دولار، إلى جانب برنامج طرح لاحق في السوق قد يصل إلى 60 ملياراً. كما قدمت Anthropic بيان تسجيل لاكتتاب عام مقترح، وظهر Goldman Sachs ضمن بنوك الاكتتاب. وتأتي التحركات فيما تتنافس شركات الذكاء الاصطناعي على تمويل توسع حاسوبي كثيف رأس المال، عبر أدوات تشمل الأسهم والتأجير والتمويل بالدين.
خطة Meta ليست اكتتاباً واحداً مكتملاً، بل مزيج من اكتتابات عامة وبرنامج طرح في السوق. ويتكون الجزء المتزامن من نحو 22.5 مليار دولار من أسهم الفئة A العادية، ونحو 12.5 مليار دولار من أسهم إيداع تمثل أسهماً ممتازة قابلة للتحويل إلزامياً. أما برنامج الطرح في السوق، الذي قد يصل إلى 60 مليار دولار، فتقول الشركة إنها لم تدخل في اتفاق بشأنه بعد، وإن توقيته وحجمه وشروطه لم تحدد. ومن المتوقع أن يبدأ البرنامج بعد بدء تداول أسهم الفئة C في الربع الأول من 2027. ويعني ذلك أن الرقم الإجمالي المعلن يمثل خطة تمويل متعددة المراحل، يتوقف جزء منها على ترتيبات مستقبلية لم تستكمل بعد.
تربط Meta حاجتها إلى التمويل بإنفاقها على البنية التحتية والقدرة الحاسوبية اللازمة لدعم فرص الذكاء الاصطناعي. وتتوقع الشركة نفقات رأسمالية بين 135 و145 مليار دولار في 2026. ولديها مراكز بيانات في 23 ولاية أمريكية، وتبني أربعة مجمعات فائقة تتجاوز سعة كل منها جيجاواطاً واحداً، مع توقعها مضاعفة إجمالي سعة بنيتها التحتية تقريباً خلال العام مقارنة بالعام السابق. وتقول الشركة إنها ستمول استثماراتها بمزيج من التدفقات التشغيلية والدين ذي الدرجة الاستثمارية والشراكات الاستراتيجية ورأس المال، مستندة إلى تصنيفيها الائتمانيين Aa3 وAA-. كما أشارت إلى تدفقات نقدية تشغيلية بلغت 97 مليار دولار خلال الأرباع الثلاثة الأولى من 2026، ونحو 82 مليار دولار من النقد وما يعادله والأوراق المالية القابلة للتداول في نهاية الربع الثالث.
وفي صفقة SpaceX، يتعلق التمويل بعقد تأجير رئيسي لوحدات GPU ومعدات ذات صلة مع كيان تديره Apollo، لتوفير شرائح NVIDIA Vera Rubin للقدرات الحاسوبية الأرضية. وقال المدير المالي للشركة إن استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تحقق فترات استرداد تقل عن عام، وإن التأجير ينوّع مصادر التمويل ويساعد في تمويل خطط النمو. وبحسب Reuters، تمتد كل فترة تأجير أكثر قليلاً من 5 سنوات من تاريخ وصول المعدات. وتتوقع SpaceX إغلاق العقد قبل نهاية 2026، على أن تبدأ جداول التأجير عند تسليم المعدات في النصف الأول من 2027. وقالت Reuters أيضاً إن الشركة تتوقع نفقات رأسمالية بين 35 و40 مليار دولار في الربع الرابع، بالتزامن مع دخول طاقة إضافية إلى الخدمة.
أما طرح Anthropic المقترح، فقد أعلنت الشركة في 26 أكتوبر تقديم بيان تسجيل S-1 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وقالت إنها تعتزم إدراج أسهم الفئة A في Nasdaq تحت الرمز ANT. ولم تحدد الشركة عدد الأسهم المعروضة أو النطاق السعري. وذكر Axios أن Goldman Sachs يتولى موقع المنسق الرئيسي الأيسر، يليه Morgan Stanley و20 بنكاً آخر؛ كما أفاد Bloomberg Law بأن Morgan Stanley سيكون وكيل تثبيت السعر. وتكشف الأرقام المالية الواردة في تقرير AP عن خسارة صافية بلغت 80.7 مليار دولار في النصف الأول من 2026، شملت رسماً محاسبياً لمرة واحدة بقيمة 72.4 مليار دولار مرتبطاً باتفاقيات التمويل، مقارنة بخسارة 13 مليار دولار في الفترة المماثلة من 2025.
وتضع Reuters هذه التحركات ضمن سباق أوسع على رأس المال؛ إذ قد تجمع Meta وAnthropic معاً ما يصل إلى 195 مليار دولار من أسواق الأسهم، بالتزامن مع صفقة الرقائق لدى SpaceX. وتقدر تحليلات Goldman Sachs التي نقلتها Reuters أن الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي قد يبلغ 7.6 تريليون دولار بين 2026 و2031، وأن شركات التكنولوجيا الكبرى قد تصدر ديوناً بقيمة 420 مليار دولار في 2027. لكن Reuters حذرت من أن تشدد الائتمان وتراجع الأسهم يحدان من خيارات الشركات الأصغر، بينما ترتفع تكلفة التمويل حتى على الشركات الكبرى القادرة على جمعه. وفي 30 أكتوبر، أغلقت أسهم Goldman Sachs عند 894.55 دولاراً، وMeta عند 614.99 دولاراً، وSpaceX عند 134.72 دولاراً، وفق بيانات EL7.