سهم Alphabet يهبط 12.6% مع عجز التدفق النقدي الحر عن 9.07 مليارات دولار
الحقائق الرئيسية
هبط سهم Alphabet من الفئة A بنسبة 12.6% في 29 أكتوبر، في أسوأ أداء يومي له منذ بدء تداوله قبل أكثر من 20 عاماً، بعدما زادت المخاوف بشأن العائد النقدي على استثمارات الشركة في الذكاء الاصطناعي. وسجلت الشركة تدفقاً نقدياً حراً سالباً بلغ 9.07 مليارات دولار في الربع الثالث، مقارنة بعجز قدره 5.9 مليارات دولار في الربع السابق، بحسب أرقام أوردتها Reuters عبر Investing.com. وكانت هذه المرة الأولى التي يصبح فيها التدفق النقدي الحر سالباً خلال تاريخ Alphabet الممتد 22 عاماً كشركة عامة. وفي الوقت نفسه، تجاوزت مشتريات الشركة من الممتلكات والمعدات 51 مليار دولار خلال الربع، وقالت إنها استهلكت نقداً أكثر وفق مقياس التدفق النقدي الحر، بحسب AP. وتضع هذه الأرقام نمو الشركة السريع في مواجهة كلفة توسيع البنية التحتية اللازمة لتلبية الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي.
ارتفعت إيرادات Alphabet في الربع الثالث 25% على أساس سنوي إلى 127.58 مليار دولار، لكنها جاءت دون متوسط توقعات المحللين البالغ 127.97 مليار دولار، وفق AP. وأظهرت النتائج تفاوتاً بين نشاطي الشركة الرئيسيين: فقد زادت إيرادات Google Cloud بنسبة 103% إلى 30.7 مليار دولار، وقالت الشركة إن الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي وحلولها قاد نمو الوحدة القياسي. وفي المقابل، بلغت إيرادات نشاط Google الإعلاني الأساسي 82.01 مليار دولار، أي أقل بنحو 1.41 مليار دولار من توقعات المحللين، بحسب Reuters عبر Investing.com. وسجل بحث Google والإعلانات الأخرى نمواً قدره 12% إلى 63.3 مليار دولار، فيما ارتفعت إيرادات إعلانات YouTube بنسبة 9% إلى 11.2 مليار دولار، وفق AP. وعزت UBS خفضها السعر المستهدف للسهم في 29 أكتوبر إلى قصور إيرادات البحث وYouTube عن توقعات السوق، مع إبقاء التصنيف «محايداً»، بحسب Investing.com.
بلغت ربحية Alphabet 2.12 دولار للسهم في الربع الثالث، متأثرة بخسارة قدرها 8.7 مليارات دولار على استثمارات في الأسهم قلّصت الأرباح بمقدار 55 سنتاً للسهم، فيما كانت تقديرات المحللين نحو 3.01 دولارات، وفق AP. ويعني ذلك أن فجوة الأرباح جاءت إلى جانب قصور الإيرادات عن التوقعات، بينما ظلت السحابة نقطة قوة واضحة في النتائج. وقد بلغت إيرادات Google Cloud نحو 30.7 مليار دولار، متجاوزة توقعات المحللين وأكثر من ضعف مستواها قبل عام، بحسب Reuters عبر Investing.com. لكن هذا النمو تزامن مع إنفاق رأسمالي كبير وعجز قياسي في التدفق النقدي الحر، ما جعل تكلفة تلبية الطلب محوراً مهماً في قراءة المستثمرين للنتائج. وبحسب AP، ارتبط الضغط على أسهم الذكاء الاصطناعي أيضاً بمخاوف من ألا تحقق الثورة التقنية الأرباح والإنتاجية التي يتوقعها المستثمرون، وبكلفة الاقتراض لتمويل شراء رقائق الذكاء الاصطناعي.
امتد التراجع إلى مؤشرات الأسهم الأمريكية في 29 أكتوبر، إذ هبط مؤشر Nasdaq المركب 1.4% وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.3%، رغم صعود أربعة من كل خمسة أسهم ضمن المؤشر الأوسع، وفق AP. وأغلق سهم Alphabet عند 283.82 دولاراً، فيما سجل سهم Meta إغلاقاً عند 624.52 دولاراً وسهم Amazon عند 243.79 دولاراً، بحسب بيانات EL7. وتعكس هذه الأرقام ضغطاً تركز في أسهم التكنولوجيا الكبرى، رغم اتساع الصعود بين معظم أسهم S&P 500. وفي سياق نتائج شركات التقنية، أعلنت Microsoft إيرادات قدرها 92.3 مليار دولار في الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، بزيادة سنوية 19%، كما ارتفعت إيرادات Azure بنسبة 48%، وفق بيان علاقات المستثمرين. وتقدم نتائج Microsoft خلفية للمقارنة بين نمو خدمات الحوسبة السحابية وكلفة الاستثمار في الطاقة الاستيعابية التي تعتمد عليها هذه الأعمال.
أبقت إدارة Alphabet نطاق الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 عند 195 إلى 205 مليارات دولار، وتتوقع زيادة كبيرة أخرى في 2027، وفق نص مكالمة نتائج الشركة الذي نشرته The Motley Fool. وقالت الإدارة إن تفاصيل إضافية بشأن الإنفاق ستُعرض في مكالمة نتائج الربع الرابع. ويأتي ذلك بعد تجاوز مشتريات الممتلكات والمعدات 51 مليار دولار في الربع الثالث، وفي ظل عجز التدفق النقدي الحر البالغ 9.07 مليارات دولار. وفي المقابل، تضاعفت إيرادات Google Cloud تقريباً إلى 30.7 مليار دولار، ما يبرز التباين بين نمو الطلب على خدمات الشركة واحتياجاتها الاستثمارية. وسيكون تحديث Alphabet لتوقعات الإنفاق في مكالمة الربع الرابع المحطة المؤرخة التالية التي توفر تفاصيل إضافية عن مسار الاستثمار.