Microsoft تسعّر سندات بـ 25 مليار دولار وسط طلبات بلغت ذروتها عند 115 ملياراً
الحقائق الرئيسية
أعلنت Microsoft في 29 أكتوبر تسعير إصدار سندات أولى غير مضمونة بقيمة إجمالية قدرها 25 مليار دولار، في تحول من خطة تمويل كانت لا تزال قيد التحديد إلى صفقة محددة القيمة. وبلغت طلبات المستثمرين ذروتها عند 115 مليار دولار، أي 4.6 أمثال حجم الإصدار، بحسب أشخاص مطلعين نقلت عنهم بلومبرغ. وكانت رويترز قد أفادت قبل إعلان التسعير بأن الطلبات تجاوزت 100 مليار دولار، أو أكثر من أربعة أمثال حجم الطرح. وتعكس الأرقام إقبالاً واسعاً على دين الشركة في هذه الصفقة. ومن المقرر أن يُغلق الإصدار في 4 نوفمبر 2026، وفق بيان Microsoft.
يشمل الإصدار شريحتين عائمتَي الفائدة، قيمة كل منهما مليار دولار، تستحق الأولى في 3 نوفمبر 2028 والثانية في 3 نوفمبر 2029. وتأتي هذه الشرائح ضمن إصدار تبلغ قيمته الإجمالية 25 مليار دولار، فيما لا يحدد بيان الشركة في المعلومات المتاحة هنا تفاصيل آجال الشرائح الأخرى أو كوبوناتها. ووصفت Microsoft السندات بأنها التزامات أولى غير مضمونة، وهي الصفة التي تميزها في هيكل الدين المعلن. وتُستخدم الحصيلة الصافية لأغراض الشركة العامة، وقد تشمل النفقات الرأسمالية وإعادة شراء الأسهم وسداد الديون القائمة. ولا يحصر هذا الاستخدام الأموال في مشروع محدد.
تأتي الصفقة بعد نتائج فصلية أظهرت إيرادات بلغت 92.3 مليار دولار في الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، بزيادة 19% على أساس سنوي، فيما ارتفع الدخل التشغيلي إلى 45.9 مليار دولار، بنمو 21%، وفق بيان الشركة. وبلغت ربحية السهم المخففة 4.92 دولار على أساس «GAAP»، بزيادة 32%، و4.89 دولار على أساس «non-GAAP»، بارتفاع 18%. ونمت إيرادات «Azure» بنسبة 48% في الربع الأول من السنة المالية 2027. وتوفر هذه النتائج سياقاً لنشاط الشركة، لكنها لا تعني أن حصيلة السندات خُصصت للسحابة أو للذكاء الاصطناعي. فقد نصت شروط الإصدار على أغراض عامة.
وارتفعت التزامات الأداء التجارية المتبقية بنسبة 73% إلى 677 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية 2027، بحسب Microsoft. ويقابل هذا التوسع في الالتزامات التعاقدية عودة 10.2 مليار دولار إلى المساهمين خلال الربع نفسه، عبر التوزيعات وإعادة شراء الأسهم. وتسمح شروط السندات باستخدام الحصيلة الصافية لإعادة شراء الأسهم ضمن أغراض الشركة العامة، من دون أن تحدد مبلغاً لهذا الاستخدام. وقالت المديرة المالية إيمي هود إن الشركة ستلجأ إلى مصادر تمويل إضافية «عندما نرى أن ذلك جذاب». وأشارت في حديثها إلى الحفاظ على التدفقات النقدية والمرونة المالية.
ويعطي الإصدار السابق للشركة مرجعاً للمقارنة: ففي يناير 2017 أعلنت Microsoft تسعير سندات أولى غير مضمونة بقيمة إجمالية قدرها 17 مليار دولار. أما الإصدار الحالي، البالغ 25 مليار دولار، فيأتي بعد أكثر من تسع سنوات على آخر إصدار سندات استثمارية أمريكية للشركة، وفق تقرير رويترز. وقالت Microsoft إنها تتوقع مواصلة تحقيق تدفق نقدي حر إيجابي خلال سنتها المالية الحالية، التي تنتهي في يونيو 2027. ويضع ذلك توقع التدفق النقدي إلى جانب لجوء الشركة إلى أسواق رأس المال، من دون أن يغير الاستخدام العام المعلن للحصيلة. ويظل موعد الإغلاق المحدد للصفقة 4 نوفمبر 2026.
وفي سوق الأسهم، تراجع سهم Microsoft إلى 530.14 دولار عند إغلاق 29 أكتوبر، من 531.01 دولار في الجلسة السابقة، وفق بيانات EL7. وأفادت رويترز بأن السهم انخفض 0.7% في تداولات بعد ظهر 29 أكتوبر، قبل أن تصدر الشركة بعد إغلاق الأربعاء توقعات إيجابية لمبيعات السحابة في الربع الحالي. وتخص نسبة رويترز حركة التداول خلال فترة ما بعد الظهر، بينما يعكس الرقمان المسجلان لدى EL7 سعري الإغلاق في يومين متتاليين. وفي جانب التمويل، أشارت رويترز إلى أن Microsoft تتوقع تدفقاً نقدياً حراً إيجابياً خلال السنة المالية الجارية. أما الخطوة القريبة في الصفقة فهي إغلاق الإصدار في 4 نوفمبر.