DoorDash تعرض 17 مليار دولار للاستحواذ على Instacart بعلاوة 26% للسهم
الحقائق الرئيسية
أعلنت DoorDash وInstacart في 29 أكتوبر اتفاقاً نهائياً مقترحاً تستحوذ بموجبه DoorDash على Instacart، في صفقة تبلغ قيمة حقوق ملكيتها نحو 17 مليار دولار. ويحدد الاتفاق المقابل عند 65 دولاراً لكل سهم من Instacart، بعلاوة 26% على سعر إغلاق السهم في 22 أكتوبر، آخر جلسة قبل تقارير إعلامية عن احتمال الصفقة. وتمنح الصفقة DoorDash حضوراً أوسع في توصيل البقالة، إلى جانب نشاطها في توصيل المطاعم. وقالت DoorDash إن الجمع بين نطاقها وتقنياتها اللوجستية وبرمجيات Instacart قد يزيد كثافة شبكة متاجر البقالة. وأضافت أن ذلك قد يساعد على تسريع التوصيل وخفض تكاليف التنفيذ وتوسيع فرص الكسب للمتسوقين.
ينص الاتفاق على أن يكون 75% على الأقل من إجمالي المقابل نقداً، مع إتاحة الاختيار لمساهمي Instacart بين النقد وأسهم DoorDash أو مزيج منهما. ويخضع خيار الأسهم للتوزيع النسبي بما يضمن ألا تتجاوز الأسهم 25% من إجمالي قيمة المقابل. وقالت DoorDash إن الصفقة لا تتوقف على الحصول على تمويل، وإنها تستهدف هيكلاً رأسمالياً يحافظ على تصنيفاتها الاستثمارية. وتوقعت الشركة مساراً متعدد السنوات يحقق وفورات سنوية قدرها 500 مليون دولار أو أكثر بعد خصم الاستثمارات. لكنها قالت إنها ستستثمر في السنة الأولى بعد الإغلاق أكثر من إجمالي الوفورات، على أن تحقق وفورات صافية إيجابية في السنة الثانية وما بعدها. وهذه الأرقام توقعات وضعتها الشركة ضمن خطة دمج النشاطين، وليست وفورات تحققت بالفعل.
تتسع الصفقة لشبكتين مختلفتين في الحجم ونوع الطلب. فبحسب DoorDash، تتعاون Instacart مع أكثر من 2,200 علامة تجزئة تمثل نحو 100,000 متجر. وأتمت DoorDash أكثر من 3 مليارات طلب في العام الماضي، مقابل 338 مليون طلب نفذتها Instacart، وفق تقرير Associated Press. كما أظهرت بيانات Consumer Edge التي نقلتها الوكالة تحولاً في حصص الإنفاق على منصات التوصيل الأمريكية خلال خمس سنوات. فقد تراجعت حصة Instacart من 26% إلى 18%، بينما ارتفعت حصة DoorDash من 44% إلى 59%. ويأتي هذا التحول في الوقت الذي تسعى فيه الصفقة إلى الجمع بين شبكة DoorDash الأوسع ومنصة Instacart المتخصصة في البقالة.
تزامن الإعلان مع نتائج فصلية أظهرت نمواً في نشاط الشركتين. وقالت DoorDash إن إجمالي الطلبات ارتفع 17% على أساس سنوي في الربع الثالث من 2026، باستثناء أثر استحواذ Deliveroo. وبلغ صافي دخلها العائد للمساهمين العاديين 466 مليون دولار، مقارنة مع 244 مليوناً في الربع الثالث من 2025 و200 مليون في الربع الثاني من 2026. أما Instacart فسجلت نمواً سنوياً قدره 15% في قيمة المعاملات الإجمالية و17% في الإيرادات خلال الربع الثالث. وبلغ صافي دخلها 147 مليون دولار، فيما ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 23% إلى 342 مليون دولار. وقدمت هذه النتائج صورة عن أداء النشاطين في الفترة السابقة لإعلان الاتفاق، بينما تستند وفورات الدمج المعلنة إلى توقعات DoorDash المستقبلية.
حذر محلل نقلت عنه Associated Press من أن اندماج الشركتين قد يقلص المنافسة ويضعف خيارات متاجر البقالة في التفاوض. وقال إن الشركتين تمثلان في أسواق كثيرة اثنين من أكبر ثلاثة مشترين لعمالة المتسوقين. ويضع هذا القلق أثر الصفقة المحتمل على المتاجر والعاملين ضمن المسائل التي قد تحظى باهتمام الجهات التنظيمية. ويظل الاتفاق رهناً بموافقة مساهمي Instacart والموافقات التنظيمية في الولايات المتحدة وكندا وإسرائيل. وقالت DoorDash إن مساهمين يملكون نحو 19% من الأسهم القائمة في Instacart وافقوا على التصويت لمصلحة الصفقة. وتتوقع الشركة إتمامها في نهاية 2027 أو خلال النصف الأول من 2028، إذا استُكملت الموافقات المطلوبة.
انعكس الإعلان على تداولات السهمين في بعد ظهر الخميس 29 أكتوبر، إذ ارتفعت أسهم DoorDash بنحو 5% وتراجعت أسهم Instacart بنسبة 1.6%، بحسب Associated Press. وسجل سهم DoorDash، المدرج بالرمز DASH، إغلاقاً عند 179 دولاراً في ذلك اليوم، وفق بيانات EL7. وعلى صعيد الإفصاحات المقبلة، ألغت Instacart مكالمة إعلان نتائجها التي كانت مقررة في 5 نوفمبر 2026. كما علقت توجيهاتها المالية خلال فترة الصفقة وسحبت توجيهاتها طويلة الأجل السابقة. وقالت الشركة إن تعليق التوجيهات يأتي خلال فترة سريان الاتفاق. ومن ثم، يبقى موعد إتمام الصفقة المتوقع مرتبطاً بمسار موافقات المساهمين والجهات التنظيمية قبل انتقال الشركتين إلى مرحلة الدمج.