إيرادات Hyperliquid تبلغ 105 ملايين دولار في سبتمبر مع تضاعف الدخل غير الأساسي
الحقائق الرئيسية
قدّرت Grayscale إيرادات Hyperliquid بنحو 105 ملايين دولار في سبتمبر 2026، قريبة من 108 ملايين دولار في سبتمبر من العام السابق. ويعكس الرقم استقراراً تقريبياً في الإجمالي، بالتزامن مع تغير واضح في مصادر الدخل. فقد تضاعفت الإيرادات غير الأساسية إلى 38 مليون دولار خلال سبتمبر، بحسب تحليل الشركة الصادر في 30 أكتوبر. وتضم هذه الفئة مصادر تتجاوز رسوم التداول الأساسية، من بينها أسواق العقود التي يطلقها أطراف ثالثة وعائد الاحتياطيات. وتختلف هذه التقديرات عن صافي إيرادات البروتوكول السنوية الواردة في إفصاح منفصل.
تراجعت حصة رسوم التداول الأساسية إلى نحو 64% من الإيرادات في تحليل Grayscale، بعدما تجاوزت 90% في منتصف 2025. وتشمل الرسوم الأساسية عقود العملات المشفرة الدائمة التي يدرجها فريق Hyperliquid. وفي المقابل، يتيح إطار HIP-3 لأطراف ثالثة إنشاء أسواق عقود دائمة، شملت الفضة والنفط وأسهم شركات قبل طرحها للاكتتاب. ويمكن للجهات التي تطلق هذه الأسواق الحصول على ما يصل إلى نصف رسوم التداول، فيما يذهب الباقي إلى البروتوكول، وفق Grayscale. ويعني اتساع هذه الأنشطة أن مزيج الإيرادات أصبح أقل اعتماداً على العقود التي يدرجها الفريق.
ومن مصادر الدخل الأخرى عائد الاحتياطيات المرتبط بعملة USDC المستقرة المودعة على المنصة. وقالت Grayscale إن Coinbase تمرر إلى Hyperliquid 90% من دخل الاحتياطي المتأتي من نحو 6 مليارات دولار من USDC المحتفظ بها على المنصة، في إطار صفقة مع Coinbase وCircle. وأوضحت أن عائد الاحتياطيات يعتمد على حجم الودائع وأسعار الفائدة، لا على أحجام التداول وحدها. وهذا يميز هذا المصدر عن الرسوم التي تتحرك مع نشاط المتداولين. كما أدرجت الشركة التداول الفوري ورسوم الغاز على HyperEVM ورسوم الأولوية ومزادات الرموز ضمن مصادر الإيرادات.
وبلغ مجموع إيرادات التداول الفوري ورسوم الغاز والأولوية ومزادات الرموز نحو 5 ملايين دولار في سبتمبر، بحسب Grayscale. ويضع هذا المبلغ هذه الأنشطة مجتمعة ضمن المكونات الأصغر في الإيرادات غير الأساسية، إلى جانب عائد الاحتياطيات وأسواق HIP-3. أما أسواق HIP-3 فباتت تمثل جزءاً كبيراً من نشاط المنصة؛ إذ أظهر إفصاح Hyperliquid Strategies السنوي المودع لدى هيئة الأوراق المالية الأمريكية أنها شكلت نحو 48.0% من إجمالي حجم تداول Hyperliquid على أساس متحرك لثلاثين يوماً حتى 23 أغسطس 2026. وتجاوز حجمها التراكمي 514 مليار دولار منذ إطلاقها حتى التاريخ نفسه. وكان إطار HIP-3 قد أُطلق في نوفمبر 2025، وفق الإفصاح.
ويضع الإفصاح نفسه حجم Hyperliquid في سياق سوق العقود الدائمة على السلسلة، مقدراً حصتها بنحو 40.1% من حجم التداول العالمي خلال 24 ساعة و62.5% من الفائدة المفتوحة حتى 23 أغسطس 2026. كما تجاوز حجم تداول العقود الدائمة التراكمي على المنصة 5.4 تريليون دولار منذ إطلاقها حتى ذلك التاريخ. وذكر الإفصاح أن البروتوكول حقق نحو 857 مليون دولار من صافي الإيرادات في 2025 استناداً إلى بيانات متاحة للعامة. ويخص هذا الرقم عاماً كاملاً ومقياساً صافياً، بخلاف تقدير Grayscale لإيرادات سبتمبر. وعلى صعيد اقتصاد الرمز، خُصصت 99% من رسوم البروتوكول لصندوق المساعدة، الذي اكتسب 46.7 مليون رمز HYPE وأزالها نهائياً من التداول حتى 23 أغسطس 2026.
وتتجه الأنظار أيضاً إلى خطط إتاحة أسواق العقود الدائمة لعملاء في الولايات المتحدة، وهي خطط لم تدخل بعد ضمن إيرادات سبتمبر. وقالت Payward في 16 سبتمبر 2026 إنها تعتزم إطلاق هذه الأسواق على السلسلة، بدءاً بأسواق HIP-3 على Hyperliquid. وبحسب الشركة، ستنشئ Bitnomial السوق وتمتلكه وتديره، كما ستتولى مقاصة العقود وتسويتها، بينما ستحتفظ NinjaTrader Clearing بحسابات العملاء. وسيقتصر التداول على الحسابات التي تستوفي متطلبات الإدراج على قوائم السماح لدى الشركتين، وفق إعلان Payward. ويظل الإطلاق المقترح مشروطاً بالموافقة التنظيمية، فيما وصفت Grayscale الوصول المنظم إلى السوق الأمريكية بأنه مسار محتمل للنمو.