Stora Enso تخطط لفصل غابات السويد البالغة 1.2 مليون هكتار وإدراجها
الحقائق الرئيسية
وافق مجلس إدارة Stora Enso على خطة فصل جزئي عابر للحدود لأعمال أصول الغابات السويدية إلى شركة Bergslagets Skogar AB، بحسب إعلان الشركة الصادر في 30 أكتوبر 2026. وتمثل الموافقة خطوة إجرائية نحو إنشاء كيان مستقل، لكن تنفيذ الفصل لا يزال مشروطاً، من بين أمور أخرى، بموافقة المساهمين. وتعتزم الشركة الجديدة طلب إدراج أسهمها في بورصتي ناسداك ستوكهولم وهلسنكي. وتشمل الخطة نقل الأصول والحقوق والديون والالتزامات التي ترتبط بأعمال الغابات السويدية أو تخدمها أساساً. ويضم نطاق الأعمال ملكية الأراضي وإدارتها وتطويرها والعمليات الحرجية ذات الصلة في السويد.
وبموجب آلية التوزيع المقترحة، يحصل مساهمو Stora Enso على سهم واحد من الفئة المقابلة في Bergslagets Skogar عن كل سهم يملكونه في الشركة الأم. وتُطبق النسبة على أساس 1:1 لكل فئة من الأسهم، مع احتفاظ المساهمين بأسهمهم في Stora Enso بعد الفصل. وقالت الشركة إن إنشاء كيان مستقل يتيح تركيزاً أكبر على نقاط القوة وفرص السوق في أعمال الغابات السويدية وأعمال التغليف الأساسية. كما حددت تحسين تخصيص رأس المال وتقليل تعقيد المجموعة وتسريع خلق القيمة للمساهمين ضمن أهداف الخطة. وتعرض الشركة هذه الأهداف بوصفها دوافع للفصل، لا نتيجة مضمونة للمساهمين.
وتقول Stora Enso إن الشركة الجديدة ستضم أكثر من 1.2 مليون هكتار من أراضي الغابات في السويد. وقدّرت الشركة القيمة العادلة لهذه الأراضي بنحو 5.8 مليارات يورو في 31 ديسمبر 2025، وهي قيمة تاريخية تقديرية للأصول المزمع فصلها. وتستهدف Bergslagets Skogar نمو صافي حجم المخزون القائم من الأخشاب بمتوسط 1% سنوياً. كما تستهدف عائداً سنوياً طويل الأجل للتدفق النقدي الحر يبلغ 2%. وتحدد أهدافها المالية نسبة صافي الدين إلى قيمة الأصول ضمن نطاق من 0% إلى 20%.
وتنص سياسة التوزيعات المعلنة على توزيع مستقر ومتنامٍ، مع اعتزام الشركة دفع ما بين 80% و100% من صافي الدخل المعدل كتوزيعات عادية. أما البيانات المالية التوضيحية الأولية للأعمال المجمعة فتُظهر صافي مبيعات بلغ 2,119 مليون كرونة سويدية في الاثني عشر شهراً المنتهية في 30 سبتمبر 2026. وبلغ صافي المبيعات 2,055 مليون كرونة للفترة المقارنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025. وسجل الربح التشغيلي المعدل 1,411 مليون كرونة في الفترة الأحدث، مقابل 1,378 مليوناً في الفترة السابقة المعروضة. وهذه الأرقام أولية وغير مدققة، وتعكس العمليات السويدية الخاضعة لسيطرة المجموعة عند تاريخ التقرير.
ولم تُجر تعديلات على البيانات المالية التوضيحية لتعكس تكاليف تشغيل الشركة بصورة مستقلة عن Stora Enso. ويعني ذلك أن المؤشرات المنشورة تخص الأعمال المجمعة ضمن المجموعة في وضعها الحالي، فيما تعرض الشركة الفصل باعتباره وسيلة لتخصيص رأس المال وتقليل التعقيد. وتعتزم Bergslagets Skogar عقد أول يوم لأسواق رأس المال في ستوكهولم في 3 نوفمبر 2026. ومن المقرر أن تعرض خلاله استراتيجيتها وأهدافها وسياسة التوزيعات وهيكل رأس المال كشركة مستقلة. وكان إعلان سابق في نوفمبر 2025 قد استهدف إتمام الفصل خلال النصف الأول من 2027، مع بقاء الخطة آنذاك خاضعة لموافقة الاجتماع العام.
ومن المتوقع عقد اجتماع عام غير عادي لمساهمي Stora Enso في هلسنكي يوم 15 ديسمبر 2026 للنظر في الموافقة على الفصل. وقالت الشركة إن أكبر خمسة مساهمين لديها بحسب الأصوات تعهدوا، بشروط معتادة، بحضور الاجتماع والتصويت لمصلحة الخطة. ويمثل هؤلاء المساهمون مجتمعين نحو 28.6% من الأسهم و69.9% من الأصوات. ويظل إتمام الفصل معلقاً على موافقة المساهمين وعلى الشروط الأخرى الواردة في الخطة. وتحدد الشركة 31 مارس 2027 موعداً مخططاً لتسجيل إتمام الفصل، على أن يبدأ التداول العام في أسهم الشركة الجديدة في ناسداك ستوكهولم وهلسنكي في أقرب وقت ممكن بعد ذلك.